| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年05月12日 09:37 |
作者： |
楼万鑫 |
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金融事业总部 楼万鑫（F0231281）
股指期货周二小幅震荡上行，沪深股市整体表现趋弱，由于受到夏季电荒预期影响，电力股涨幅较大，能源有色则在商品带动下走强，市场资金有开始活跃的迹象，但成交量依然保持低位，近期市场热点转换较快，缺乏一定的持续性，前期表现不错的金融钢铁板块短期也陷入调整，市场“二八”行情的转换短期来看仍难以完成，同时由于近期量能匮乏，在没有量能配合下预计后市的反弹空间有限。
从当前市场的基本面情况看，国家统计局周三发布的数据显示，4月份居民消费指数同比上涨5.3%，涨幅比3月份回落0.1个百分点，4月份PPI同比上涨6.8%，涨幅比3月份回落0.5个百分点，但涨幅仍居于高位，各种生产资料、劳动力成本及原材料价格的上涨趋势在短期内仍难以得到根本转变，国内后期通胀压力犹存。另外，一些上市公司的一季度业绩显示，一季度净资产收益率下降，企业库存一季度大幅增加，创出历史纪录，高成本库存及后期可能存在的去库存化将对一些上市公司业绩产生一定的不利影响。由于4月份我国出口改写历史纪录，人民币升值压力或将继续增加，人民币汇率近期连创新高，今年累计升幅已达1.93%，人民币的持续升值对出口企业的影响可能仍将持续。
市场资金面方面，央行重启3年期央票进行中长期的资金回笼，上市公司经营性现金流大幅下降，同时国内信贷环境继续严峻，民间融资利率大幅上升，后期仍将对中小企业形成冲击。另外，近期银行间市场交易活跃，银行间同业拆借利率有所回升，短期资金面仍然趋紧。期指持仓及结构方面，近几日主力合约在反弹中持续减仓，上升动能有所减弱；期指的期现价差则持续保持低位甚至期指贴水状态，表明市场对后市预期仍不乐观。
总体来看，在目前的市场环境下，投资者对市场依旧持谨慎态度，权重股表现也持续低迷，在缺乏利好消息刺激以及成交量支持的情况下，预计期指在经历反弹后上涨空间有限。
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