| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年09月07日 09:09 |
作者： |
张欢 |
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⊙记者 张欢 ○编辑 梁伟
在近日由北京期货商会与北京中期期货联合举办的“北京期货投资课堂”上，北京中期期货研究院院长王骏表示，目前期现价差已开始呈现稳定趋势。随着券商和基金的逐渐进入，建议一般投资者采取程序化交易等更加稳健的操作方式。
王骏表示，上市之初，不论是合约之间的套利，还是跨期套利的空间都很大。运行近4个月以来，股指期货期现和跨期价差日趋稳定。同时，股指期货的成交和持仓情况也由上市之初的高倍数发展到目前10―15倍的稳定比值区间。
“成交量目前维持在日均30万手的规模，持仓量也保持在3万手左右。股指期货在上市之初前三个月的时候，股指期货的成交量曾经一度超过A股，目前又回到了A股之下，也是这个市场趋于稳定的佐证。”王骏说，“融券市场曾经在6月份达到比较高的区间，之后趋于稳定。对于A股市场来说，做空、对冲还得依靠股指期货，通过融券达不到它的规模。”
王骏表示，目前券商逐渐介入股指期货市场的套期保值，未来基金也将陆续进入股指期货进行对冲和保值，在股指期货市场跨期以及期现套利差趋于合理的背景下，股指期货市场的投资者结构有可能得到改善。
“另外，随着商品期货投资者转入股指期货，以及新开户的中小投资不断增加，在第四季度到明年第一季度之间，市场的结构会转入以机构投资者为主，中小投资者积极参与的市场格局。”王骏说，“因此，我们更建议采取比较稳健的操作方式。程序化交易是股指期货市场投资交易的一个最好工具，在新兴市场中通过程序化交易能够保持比较稳定的收益，同时能把风险控制在比较合理的水平。”
北京中期程序化研究小组成员董元表示，传统交易方式通过人工买入卖出指令下单，对于个人投资者来说，投资风险比较集中，纪律性相对不强，容易导致不必要的损失。而程序化交易具有投资视角更大、纪律严格、成本低、风险可控等四大优点。如果投资者精选优秀期货公司的程序化交易系统，将能保证获得稳定的投资收入。
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