| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2010年09月02日 08:02 |
作者： |
罗文辉 |
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在中国金融期货交易所上周举办的第十三期套期保值研修班上，曾在华尔街多年从事投资业务的东方证券金融衍生品业务总部董事总经理蒋锴表示，对美国共同基金交易行为进行研究后可以发现，共同基金对多头套保的使用多于空头套保。
不过，依据《证券投资基金参与股指期货交易指引》，国内基金在任何交易日日终，持有的买入股指期货合约价值，不得超过基金资产净值的10%，而持有的卖出期货合约价值不得超过20%。
蒋锴指出，股指期货作为一个初级的金融衍生产品，简单易懂、风险可控，具有流动性好、交易成本低等明显优势，因而在海外市场，其应用范围也较广。而在实际应用中，不同类型的机构投资者由于风险承受能力及投资目标的不同，使用股指期货的目的也不尽相同，但其中有一点是共同的，那就是通过对冲风险来提高投资组合收益的稳定性。
而与投资银行和对冲基金相比，共同基金因以获取相对收益为投资目标且投资范围受基金契约的限制较多，而在使用股指期货时主要以套期保值为主。其中，空头套保主要通过做空股指期货来对冲投资组合的系统性风险，多头套保则主要用于流动性管理和资产配置。
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