| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年08月24日 08:49 |
作者： |
刘伟 |
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⊙记者 刘伟 ○编辑 陈羽
昨日沪指以微跌告收，这个0.11%的微跌，却宣告着一个刚刚被部分投资者发现的“交割日前跌后涨效应”的结束，但有业内人士表示，该效应后市终止的可能较小，或许会产生一个交易日的“平移”。
与市场周知的“交割日效应”不同的是，该交割日“前跌后涨效应”是一些投资者在A股市场上根据前几次股指期货交割日前后，股指的涨跌情况统计而来的粗略结论。虽然该结论理论化尚需时日，但一些投资者早已欣然接受，因为他们更关注交割日前后三天所能锁定的收益。从前三个合约到期日的统计来看，交割日前一交易日市场下跌，后一日上涨的概率为100%。在此情况下，每到交割日的前一日卖出股票，交割日当日买入股票，在交割日后一日会有所收获。然而，到IF1008合约到期日，这一招宣告失败，但交割日后一日股指上涨概率仍高达75%。
或许几年后才是将此现象理论化模型化的时候。但有很多投资者早已将此用到实际操作中。在一些业内人士看来，这个现象不能说明交割日买入，交割日后一日就一定能赚钱。但很多投资者却认可此“感性规律”。
从前四个合约交割时段的股指来看，交割前一日沪深300指数三跌一涨，下跌概率75%；交割日沪深300指数两涨两跌，上涨概率50%；交割日后一日沪深300指数三涨一跌，上涨概率75%。
当然，交割日前后两日的涨跌规律即使是可靠的，在此前提下如何选择标的也是一个问题。“股指期货推出后，我一般在交割日前一日即周四选择减仓，在周五选择自己股票池的熟悉个股买入，这样在周一一般都会有所收获。”一位机构的交易员表示，这种操作方法是在交易中总结出来的，并在交易中不断改进，目前并未做任何定量分析，只是定性的一个感性操作技巧。他表示，8月合约交割日前一日股指上涨，很可能会出现先跌后涨平移一个交易日现象。即交割日股指下跌，交割日后第二日股指上涨。同时，他指出，这种效应或许会稍微平移，但该效应可能还会继续显现。
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