期现套利空间已收窄至1%内

　　早报记者 忻尚伦

    昨日主力合约IF1006收盘报收于2839.6点，上涨0.21%。

　　期指在前两个交易日的大涨大跌后，多空动能都有所减弱，周三维持震荡走势。而在前一日出现不常有的贴水（比现货指数低）后，主力合约IF1006收盘报收于2839.6点，上涨0.21%，恢复升水（比现货指数高）25点左右。而近期交投最集中的两个合约（IF1006和IF1007）套利空间都已收窄至1%以内。

　　昨日期指总成交量为33.9998万手，相对前一交易日增加3.9098万手。其中主力合约IF1006成交32.6246手，占95.96%。我们预计随着开户数的增多和市场参与力度的增强，成交量有继续上升趋势。

　　全天期指总持仓量为18659手，较前一交易日下降140手。其中IF1006合约持仓减少425手，IF1007合约增349手。预计未来随着投资者套期保值等策略的运用，持仓量会上升。

　　截至昨日收市，IF1006和IF1007两个近期合约，相对于现货沪深300的溢价率分别在1%和2%左右，对应套利收益率也就在0.5%和1%左右，套利空间已非常有限。而跨期套利收益也已进一步收窄。昨日盘中，IF1007和IF1006、IF1009和IF1006、IF1012和IF1006的价差波动（最大点位数-最小点位数）基本都在19点以内，较前一交易日再次收窄。对此，华闻期货的欧阳宏涛指出，合适的套利开仓位置应在60-80点之间。建议投资者目前不要做套利开仓操作。

　　分各个合约看，IF1006的成交量继续放大，持仓量小幅萎缩。从其价格、成交量、持仓量三者的关系来看，该合约的空头利用买方平仓导致价格惯性下跌时获利了结，预计多空之战即将结束；合约IF1007的成交继续放大，持仓大幅增加，而该合约的卖方正在积极放空，预计后市还有下跌空间。

　　对于A股股指期货即将对QFII开放的消息，对市场基本没有掀起涟漪。主因或许是QFII投资A股市场的头寸就很小，“在QFII眼中，刚起步、限制较多的沪深300合约能否担当套保的有效工具还不好说。”社科院金融研究所结构金融研究室主任殷剑峰说道。

　　东方证券金融衍生品首席分析师高子剑进一步给予分析称，QFII只会在进出场时利用股指期货套保，但QFII进出场并不频繁，因此其投资股指期货的意愿并不高。