今日，股指期货将迎来其首个合约IF1005合约的结算日。由于股指期货上市初期所有合约相较沪深300指数均有大幅溢价，一度IF1005合约的套利空间超过1.5%，这为期现货套利创造了良好环境。对套利者而言，通过ETF间接跟踪沪深300指数现货波动更省时省力。不过由于目前A股市场并无跟踪沪深300指数的ETF，所以通过市值3:1持有上证180ETF和深100ETF成为最佳选择。

　　于是伴随股指期货上市，上证180ETF和深100ETF也一下子火了。在沪市ETF中，上证50ETF一直是龙头老大，在尚无股指期货效应的三月份，上证50ETF合计成交240.22亿元，而上证180ETF仅16.49亿元，为前者6.86%。但是伴随股指期货推出，上证180ETF成交陡增，5月11日一度高达8.96亿元，此后一直平稳在4亿-5亿元之间。至于深100ETF，由于具有跟踪深市权重股的独特定位，三月份成交77.92亿元，而近期日均成交额大体8亿-9亿元之间。

　　对于期现货套利投资者，最传统的模式是持有期货合约至结算日现金交割，同时抛售对应现货，两者的盈利及亏损抵消后便可获得套利的金额。这个过程理论上对现货会造成一定抛压。不过目前看，这对上述两只ETF应该影响有限。一方面目前IF1005合约的未平仓合约数已经大幅下降，昨日仅642张，总规模不过5.27亿元，即使上述头寸全部有对应的ETF套利，那么分配到上证180ETF和深100ETF的市值也不过3.95亿元和1.32亿元。另一方面，真正仍在通过IF1005合约进行期现货套利的仓位应该极为有限。目前IF1005合约相较现货价差仅8.98点，这意味着今日持有长短仓合约可获得的套利空间极有限，再考虑到周一大跌中IF1005合约一度出现过负值的价差，理性的套利者早该在当时平仓获得更高的套利利润，或者在之后数日中选择价差较小时平仓，不必扛至今日结算。