创下开市以来新低，难现“稳定器”作用

　　早报记者 孙雯 综合报道

　　本周五(21日)，股指期货将迎来第一次交割。昨天，期指创下开市以来新低，截至收盘主力合约IF1005跌4.97%报2719点，IF1006跌5.66%报2722点。

　　值得关注的是，昨日股指期货5月合约成交大幅萎缩，6月合约则大幅放量，6月合约成交较前一交易日大增146%。主力移仓迹象渐现。

　　期指成大跌罪魁？

　　5月17日，股指期货满月之日，两市创下近期调整低点，也是今年来创下的最大跌幅。自从股指期货4月16日推出以来，沪指已从3159点下跌至今，跌幅达到605点或19.12%。

　　尽管各方权威人士多次否认股指期货成为大跌的罪魁，称决定股市涨跌的是基本面和宏观政策，而非股指期货。

　　但市场关于股指期货的质疑声渐高，相当多投资者对于期指推出后对大盘所产生的负面影响厌恶情绪在提升，认为股指期货并未发挥当初管理层期冀的稳定股市的作用，反而导致大盘一泻千里。

　　6月合约放量大增146%

　　交易数据显示，股指期货5月合约当日成交11.76万手，较前一交易日的18.5万手减少超过36％，与此同时，6月合约成交大幅放量，首度突破10万手，全天成交10.14万手，较前一交易日的4.11万手大增146%。

　　从持仓看，5月合约持仓减少4000手左右，而6月合约增加约4000手。

　　“6月合约即将成为新的主力合约。”广发证券研究员胡海涛分析说，从上周两个合约的成交对比，这一苗头早已显现。

　　数据显示，股指期货6月合约成交从上周开始呈现显著放量势头，并从上周一（5月10日）的不足2万手逐步增至上周五（5月14日）的超过4万手，同时，5月合约则在上周三（5月12日）创出27.3万手的成交量新高后开始逐步缩量。

　　胡海涛进一步表示，由于5月合约本周五到期，基差收敛之下的合约价格已无太大想象空间，而6月合约作为下一结算月合约将更受市场青睐。另一方面，从套期保值需求看，套保期货仓位也有展期到次月需要。

　　交割日效应显现？

　　此外，值得一提的是，在本周五(21日)，将迎来股指期货1005合约的最后交易日，这也是股指期货的第一次交割。按照中金所的规定，届时仍然持有该合约的买卖双方，将通过现金交割的方式了结彼此的头寸，并按照交割结算价划转双方的盈亏。而需要提示投资者的是，一般股指期货到期合约的交割日前两天可能会出现震荡，因而请投资者重点关注5月19日、20日及21日市场变化。

　　有市场分析人士认为，从海外市场来看，到期交割日行情往往“惊心动魄”。因此，交割日是否会导致合约价格大幅波动，成为市场人士关注的焦点。

　　不过，也有业内人士分析，“从目前的情况来看，股指期货的市场在首份合约交割日的时候不会出现什么大的问题，平稳过渡的可能性更大。”这主要是因为现金交割比较容易实现，按照结算价平仓，流程比较简单，所以市场和交易都不会出现大的问题。