| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2010年05月17日 09:37 |
作者： |
韩喆 |
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A股市场下跌到底与股指期货有何关联？针对一些人士将股市下跌归咎于股指期货的看法，北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越在接受《证券日报》记者采访时表示，股市下跌不是期指惹的祸。
《证券日报》：您认为期指首月表现如何？
胡俞越：总体运行比较稳定。从期指和中金所本身来说，承受的压力比较大，因为从上市到现在，期指几乎是一个单边下跌的态势，沪市从接近3200点到2600点，跌幅很大，这给了人们一种期指一推出，就对股市起了助跌作用的印象。
实际并非如此，这只是一个现象。股市大跌实际上是现货市场上各种利空因素综合影响引发的，比如房地产新政、希腊债务危机、高盛事件被揭露、美股下跌等等。
《证券日报》：在这么多利空因素的影响下，即使没有期指，市场依然会按照它既有的走势行进？
胡俞越：不过在一定程度上，期指还是起到了一个信号的作用。以计量经济学研究的角度来看，这叫“瀑布效应”，这种效应会给股民一种强烈的感觉，就是期指上市引发股市大跌。但不能把责任完全归咎于期指的上市，期指是承担不起这个责任的。
此外，期指在首月交易中，机构和股民几乎没有介入，期指开户者95%—98%仍然是个人户而非法人户，而且开户者中接近90%都是一直在做商品期货的期民，因此期指的结构目前还不合理。
《证券日报》：5月合约将临近最后交割日，期指活跃度如何变化？
胡俞越：商品期货一直以来就有个特殊的现象，近月合约不活跃。因为其中通常以机构投资者和保值投资者为主，因此活跃度偏低。而从期指首月交易来看，近月IF1005合约却比较活跃，现在临近交割日，期指将面临一个强行收敛的问题，投资者将会渐趋理性。
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