| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年04月27日 10:15 |
作者： |
王超 |
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□本报记者 王超
业内人士认为，在证监会23日发布券商和基金参与股指期货的相关交易指引后，机构参与热情逐渐高涨。周一股指期货四个合约盘中持仓大幅增加并一举突破1万手大关，表明部分机构开始试水股指期货。
4月26日收盘，沪深300股指期货四合约总成交116259手，总持仓8687手，增仓1465手。其中主力合约1005成交112229手，持仓7079手，增仓1271手。次主力1006合约成交3082手，持仓906手，增仓176手；收盘方面，1005合约下跌0.49%，1006合约下跌0.37%，1009合约下跌0.17%，1012合约下跌0.06%。
机构参与热情高涨
“26日成交量有所减少，持仓量则大幅增加，总持仓在盘中突破1万手。”首创期货研究员刘玮告诉中国证券报记者，虽然持仓量仍然呈现开盘快速增加、盘中持平、尾盘下降的局面，资金短线操作风格依然不改。但与上周的5000―6000手的持仓水平相比，明显有机构开始入市。
4月23日，证监会发布《证券公司参与股指期货交易指引》和《证券投资基金从事股指期货交易指引》，意味着股指期货市场最大的两类机构投资者券商和基金参与股指期货将有规可循。证监会相关负责人也表示，将协调相关监管部门，推动保险、社保基金等其他机构投资者从事股指期货交易。而QFII参与股指期货的相关办法也正在制订之中。刘玮认为，主力部队陆续集结，意味着机构时代逐步来临，市场也将日趋成熟。另据中金所数据显示，截至上周五，股指期货开户数目已达1.46万户。表明股指期货市场正受到越来越多投资者的参与。
国泰君安证券公司分析师蒋瑛琨认为，券商和基金参与股指期货的交易指引刚刚公布，距离真正入市还需要一定时间过程，包括解决开户、通道和结算等问题。她分析，即便有机构试水，也不能算是基金等真正意义的机构投资者，很可能是一般法人户。
深刻影响A股市场
股指期货自4月16日上市以后，个人投资者居多，交易十分活跃。那么，基金等真正的主力部队进场后，会对市场产生怎样的影响，是投资者最关心的问题。
蒋瑛琨认为，正常情况下，除套利、alpha等策略外，基金不会很积极地进行期指高频交易，套保、资产配置、流动性管理是主要交易策略。“考虑到基金内部制度建设、投资策略与流程、投资前期准备、系统构建还需一定时间，”她预期，短期内参与股指期货的基金数量不会很多。海外市场经验也表明，基金介入股指期货的头寸不算高，一般不超过20%。
对市场会产生何种影响？蒋瑛琨分析，首先，在较多基金逐步介入市场后，会增加市场成交量与持仓量，但不一定是市场主力；其次，会促进股指期货的定价更有效率，期指的日内波动有望减小，并促进期货的价格引导与发现；最后，当基金真正参与股指期货交易时，对沪深300指数权重股的需求才具有一定意义。
也有专家表示，机构参与股指期货将会使得目前T+0的日内交易比例下降，增加期指持仓，减少日内波动，同时使得期货市场的价格发现功能得以更好体现。而机构参与股指期货办法陆续出台，不仅意味着股指期货参与主体的真正归位，也将对现有的股指期货和A股市场产生深远影响。
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