千万不要与趋势抗衡

　　不少参与股指期货交易的投资者，都是商品期货的老手，大多也都是技术派的高手。但是，即便技术再好，资金量再大，也不能与趋势抗衡。

　　最典型的例子，便是轰动全球的“巴林银行案”。该案的主角尼克·里森，当时任巴林银行驻新加坡巴林期货公司总经理兼首席交易员，曾被人誉为国际金融界的“天才交易员”。 在日经225期货合约市场上，他被誉为是“不可战胜的里森”。

　　然而，1995年1月17日日本关西大地震后，里森认为股票市场对神户地震反应过激，股价将会回升，一再加大投资股指期货多仓。然而，日经指数最终持续大跌，巴林银行因此损失金额高达14亿美元，这几乎是巴林银行当时的所有资产，这座曾经辉煌的金融大厦就此倒塌。

　　所以，如果想凭借资金的优势，而逆趋势交易，那么肯定会输得很惨。

　　技术重要 纪律更重要

　　炒期货，技术的确很重要。但是看得准没什么了不起，真正厉害的还是能够坚决执行交易纪律。

　　方世圣认为，炒期货止损是最重要的纪律，炒股只要不卖就不会赔，顶多就是长期被套，但是期货一旦亏损，由于是每日结算制度，期货交易所每天都在做结算，每天结算时你输的钱已经被拿走了。

　　至于如何止损，方世圣认为可以设定技术指标止损位，比如，如果做日内交易，用5分钟的KDJ做依据，那金叉就买入，死叉就卖出，很简单，只需要坚决按照规则出牌。当然，也可以采用资金管理的方式，比如一旦亏损超过一定比例，就坚决止损。

　　如果是短线投机交易，那就坚决按照止损止盈的指标来执行，如果是套利，那就坚决按照套利的方案来执行，绝对不能模棱两可。不管怎样期货的风险都比现货大，始终要用保守的心态来做，宁可少赚点，也比亏掉好。

　　投资人需注意到期日效应

　　股指期货到期日的波动，现货投资者必须非常注意。方世圣表示，每个股指期货合约的到期日，是当月第三个星期五。沪深300股指期货的交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价。往往在到期日前，期货与现货的行情波动都会比较大。

　　套利者的平仓交易、套期保值者的移仓交易、投机交易者为了避免亏损而进行操纵结算价格的可能等等，这些都将集中在最后结算日的最后2个小时内完成，加上上述参与者都是市场中重量级的投资者，产生的影响可想而知。纽约股市有所谓的三巫日(triple witchs day)，就是指这三种与股市相关的衍生金融商品同一天到期，造成市场波动加剧。

　　对于普通投资者而言，是不是可以考虑在最后交易日前，卖出所持有的股票避免剧烈的波动；再或者因为筹码大量抛出，对看好未来的投资者是否是提供了绝佳建仓时机等等，都值得投资者去把握。

　　即便不做期指交易 也要认真研究

　　“对股市现货投资者而言，即便不去做股指期货，但也必须要好好研究。”方世圣认为，“因为其中的玄机，是现货投资者没有遇到过的。你只有了解期货市场的人都在干嘛，才不会被假象蒙蔽。”

　　不少投资者现在都会盘中紧紧盯着期指的走势，总是认为期指的波动会影响现货，但并非如此。比如，如果你盘中看到期指突然放大量拉升，而且势头相当猛。于是，你便以为股指现货也会跟着拉升，并在现货市场买入股票，那很可能就上了股指期货的当了。

　　上周四上午11点之后，IF1005合约突然放量急升，三分钟内涨了30点。同时，现货沪深300指数也的确跟着回升。如果这时，你也跟着买入现货，那就出事了。“当时其实是套利盘在做”方世圣指出，“性质是不一样的，这并不是利多，只是一个操作性的机会。这个时候，期货市场上T+0，很快可以获利平仓，但现货市场不行啊，说不定当天就跌回来被套了。”记者 曾子建