| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2010年04月09日 09:28 |
作者： |
马卫峰 |
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【本报讯】股指期货推出，为包括证券投资资金、社保基金、企业年金、保险公司等在内的机构投资者提供了风险管理工具，有利于机构扩大股票市场的投资比例。
首先，追求安全收益的资金多以投资大盘蓝筹股为特征，这样的投资组合与沪深３００指数有较高的相关性，那么运用沪深３００股指期货来对冲风险，会起到比较好的效果。其次，推出股指期货后，基金公司能够开发出诸如阿尔法提取基金、保本基金、１３０／３０基金等形式的新型基金，风险和收益特点将显著不同于以往。这样，将会给市场的资金提供更大的选择空间。此外，股指期货具有低成本与高流动性的特点，运用股指期货来调节机构投资的短期现金头寸将是非常方便的。以保险资金和基金为例，不断增加的保费或不断申购的资金流入，这部分现金的管理就可以一定程度上运用股指期货来加强管理，一方面提高资金的使用效率，另一方面能够一定程度上保证资金的投资收益水平。
从大部分已有股指期货的市场来观察，股指期货市场的流动性远优于现货市场，因此用这种操作方法能为大资金操作提供额外的流动性，且大大减少了市场冲击成本，有利于保障资金的收益率水平。目前境外的长期资金已普遍使用股指期货进行资产配置的调整。全球最大的养老金资产管理公司罗素投资公司的２００８年报显示，在罗素管理的基金和投资组合中，罗素基金经理都使用股指期货来进行资产配置调整，使用期货调整头寸的方法管理的资产达７３０亿美元。
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