| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2010年04月09日 09:52 |
作者： |
张竞怡 |
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4月8日16时35分，中共中央政治局委员、上海市委书记俞正声和中国证监会主席尚福林共同为股指期货开板，当尚福林大声宣布“股指期货正式启动”之时，中国资本市场迎来了改写历史的瞬间，拥有金融期货的崭新一页翻开了。
在股指期货启动仪式现场，尚福林宣读了中共中央政治局委员、国务院副总理王岐山致中国金融期货交易所股指期货启动仪式的贺词。贺词指出，股指期货正式启动，标志着我国资本市场改革发展又迈出了一大步。这对于发育和完善我国资本市场体系具有重要而深远的意义。
管理层面：强调风控
尚福林在启动仪式上指出，虽然经过20年来的探索实践，我国资本市场规模不断扩大，结构逐步优化，运行秩序明显改善。但由于市场内在约束不健全，缺乏对冲风险的机制，我国资本市场长期处于单边运行的状态，制约了市场资源配置功能的充分发挥。他表示：“适应我国经济和资本市场发展的需要，建立金融期货等衍生产品市场，适时推出股指期货，已经成为提升我国资本市场服务国民经济全局能力的内在要求。”
对于股指期货上市下一步工作，尚福林则表示，发展金融衍生品，风险防范永远都是第一位的。证监会首先要坚持强化风险防范不动摇，逐步发挥市场功能。要加快建设“期货市场运行监测监控系统”，完善市场压力测试机制。股指期货市场创新要充分考虑市场条件，更加注重风险防范和控制工作，按照风险“可测、可控、可承受”的原则，进行有针对性的制度安排和监管安排，健全应急机制和预案。
尚福林表示，证监会要坚持加强和改进市场监管，努力实现“市场信息共享、监管政策协调、监管手段同步、风险防范联动”的跨市场监管目标。要建立健全跨市场违法违规行为的调查、认定和查处的工作机制，对于市场操纵、内幕交易等违法违规行为，要细化、量化判定标准，严格执法，及时发现、及时制止、及时查处。
期货业界：心情激动
对于很多期货界的“老兵”来说，这是一个激动人心的时刻。
国金期货总裁助理、中国金融期货交易所股指期货讲师江明德告诉《国际金融报》记者：“股指期货推出的意义是划时代的。作为一个经历了中国期货市场跌宕起伏的老兵，能够看到中国期货市场伴随中国经济不断发展，这种心情是很激动和高兴的。”
江明德指出，股指期货将引领中国资本市场制度建设进入一个新的阶段，从单边市进入到一个制度设计较为平衡的市场，资本市场将发展得更健康和平稳。其次，股指期货给期货市场带来了新的发展机会，不仅仅是客户和交易量上的变化，更重要的是投资者队伍结构的变化以及国内期货市场新的发展趋势的形成。
虽然股指期货还没有上市，但是股指期货对期货市场的影响已经开始显现，股指期货的上市过程其实也促进了国内期货行业的发展和变化。自2006年以来，券商参股、控股期货公司，全面提升了期货公司的资产质量和市场影响力。在资本实力壮大的同时，这个行业渐渐成为人才高地，吸引各种高端金融人才的到来。博士和海归等高学历的金融人才也加入到这个行业，这些人才的加入提高了期货行业的研究能力，数量型研究工具的运用使得期货服务于实体经济的能力和效果有明显的长进。期货从业人员人数也已经从2007年大约7000人左右发展到现在约两万人。
对此，感触最深的要数期货公司的高管们了。从证券业转战期货业的海通期货总经理徐凌就告诉记者：“证券交易所成立、上市公司股权分置改革、股指期货都是改变证券行业历史的大事件，而作为券商系期货公司，股指期货更是我们的历史性机遇。股指期货带来不是量的增长，而是改变了我们的市场结构和生存环境。股指期货改变了市场运行模式，让中国股市告别了暴涨暴跌时代。”
股指期货在上市初期可能较为清淡，但徐凌认为，这恰恰给了期货公司适应期。他表示：“以目前的开户量来看，期货公司应对客户没有困难，股指期货是个新品种，如果一开始量太大对期货公司和市场都将是个大挑战。现在客户群慢慢壮大，这让期货公司的风控体制和交易系统都有足够的准备去应对市场的成长。”
多家期货公司都向记者反映，从技术、风控等各个方面他们都已经准备好了。徐凌也表示：“目前公司一切就绪，下一步我们将继续强化投资者教育，加大贯彻投资者适当性制度的力度，让投资者谨慎判断是否参与股指期货市场。”
机构客户：即将入市
在离股指期货合约上市仅一周之际，股指期货的准备工作已经到了最后时刻。据记者了解，散户和私募投资者已经基本准备就绪。截至4月7日，已有4740户投资者成功开立股指期货交易账户，其中，个人投资者账户居多，且约90%的投资者来自商品期货市场。
昨日上市仪式上，证监会主席助理姜洋透露，目前，证券公司、证券投资基金等参与股指期货的政策规定征求意见工作已经完成。证监会正在根据反馈意见进行修改和完善，不久将陆续发布实施。此外，银行从事特别结算业务需要经银监会和证监会审核同意。姜洋表示，证监会、银监会正在研究制定相关管理办法，该管理办法出台后，即可启动特别结算业务资格的受理和审核工作。
对于市场担心的机构投资者会否重蹈巴林银行、法兴银行等重大风险事件覆辙，姜洋表示，这些都是使用股指期货不当的典型案例。但需要说明的是，巴林银行、法兴银行等风险事件都是金融机构的个体风险，其所在的股指期货市场并没有出现此次金融危机中场外衍生品市场的结算违约等系统性风险。但需要特别强调的是，机构投资者在参与股指期货交易时要有较强的风险控制意识和风险控制能力，并遵循套期保值的理念。巴林银行、法兴银行等风险事件都是因为这些金融机构内控制度不健全，过分追求投机利益而酿成的。而在投资者适当性制度中，证监会针对巴林银行、法兴银行事件此类的个体风险，对机构投资者的内控有明确规定，要求机构投资者建立健全内控制度，规范内部决策机制，严格操作流程。
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