国泰君安期货研究所：期指主力合约下行幅度高达7.4%，为期指上市以来最大跌幅，2010年4月19日期指主力跌幅6.5%，随后22个交易日期指主力合约下行约9.8%，大幅下跌行情出现后，走势利好空头的态势可见一斑。
　　从6月份的走势来看，期间跌幅18.0%，以少量的资金作为期指保证金，可有效稳定所持股票组合的市值，按照行情走势来看，行情下行格局未改，采用期指进行空头套保或将成为6-9月份市场的主基调。
　　对于6月份至今的走势，主要受疲软的经济数据、国内调结构行动、美联储退出宽松政策预期明朗化等事件影响。5月份、6月份采购经理指数（PMI）数值持续下行，5月份突破50%水平后，6月份下行迹象未见缓解。
　　分析期指持仓也可发现部分机构提前采用了空头套保策略，5月份净空持仓均值上扬了0.4万手，至1.63万手水平。持仓特征明显会员的净空持仓数量，从4月份的0.99万手上扬到5月份的1.71万手，采用期指空头规避风险事件冲击的集中度高，且持续性强，这也不难发现行情大幅下行格局出现前市场并未作避险动作。从5月8日开始，持仓特征明显的会员组合净空规模较多时间超过全部挂牌合约的净空规模，此种迹象也暗示，加入空头套保头寸的需求相对旺盛。
　　期指基差大幅贴水，但考虑到6月下旬至7月上旬的分红规模较大，平仓期现套利头寸的时机尚未成熟。交割日居前的3个合约，最深贴水分别是-33点、-30点及-26点，大幅贴水持续时间不超过7分钟，该种格局出现在现货收盘阶段，现货收盘后期指继续下滑。以0点进场来看，7月合约及9月合约存在套利介入机会。 
　　　　
　　金融地产杀跌
　　期指短期波动剧烈
　　上海中期期货研究所：昨日股市在金融及地产股的带动下大幅杀跌，屡创新低。成交及持仓则较前日有所放大，显示市场对后市判断分歧较大。期指短期仍以弱势为主，但鉴于近期跌速过快，不排除后市出现超跌反弹的可能。与此同时，市场对于央行释放流动性的希望落空，短期上海银行间同业拆放利率（Shibor）虽有所回落，但仍处于高位。年中考核的压力令原本紧张的资金面再遭考验，此时上周末出现的银行故障问题更是令银行业雪上加霜。
　　期指盘面显示，日内随着期指持仓的上升，期指不断创出新低，空头势力的回归给期指走势带来了压力，同时收盘总持仓再创近日新高，增仓下行，表明目前市场空头氛围较浓，短期期指走势不容乐观。
　　（李辉 整理）