上周，基本金属保持涨势，但交投气氛追随美欧股市，自上周四开始短线节奏转为调整。鉴于主要经济体实体指标延续偏强趋势，金属的整体走势预计延续振荡向上。不过，由于美国的“财政悬崖”进展缓慢，临时性过渡方案的达成时限也只有两周，不确定的情绪可能使美国股市、基本金属表现振荡。我们预计，现阶段LME三月期铜的调整幅度比较有限，倾向伦铜在下方7950-8000美元一线有较强支撑，而上方关键阻力在8200美元。

　　指标面，美国诸多指标摆脱飓风桑迪影响，其11月工业生产增速超过预期，增长1.1%，为两年来最快增速；上周初请失业金人数同样降至34.3万人，12月Markit制造业采购经理人指数初值升至54.2，为今年4月以来最高。欧元区方面，PMI初值仍显示经济处于萎缩中，但制造业PMI初值缓慢升至九个月高点46.3，且德国的综合PMI在服务业回暖带动下升至50.5，市场普遍预计欧元区经济将在今年四季度触底。国内来看，12月汇丰PMI初值升至50.9，达到一年多新高，激励国内股市突破前期阻力放大涨幅。本周，市场焦点数据集中在下半周，包括美国11月新屋销售、营建许可、美国NAR成屋销售、三季度GDP终值以及11月耐用品订单。

　　政策面，上周美联储扩大QE规模，并设置通胀和失业率目标后，市场关注周四日本央行如何扩大量化宽松。日本自民党重新执政，而之前安倍晋三非常强调日本宽松政策需进一步放大规模，以刺激经济。周边市场，由于美国11月CPI六个月来首次回落，验证美国放大QE政策的物价背景，令美元指数在上周延续疲弱振荡，但黄金与美元的敏感性下降，纽约黄金主力收在1700美元以下。

　　基本面，铜供应仍然宽松，上周LME铜库存流入6.9%，达到27.28万吨，此为今年3月中旬高点；同时沪铜库存再次突破20万吨。预计此波库存消化的速度、幅度有限，中长期支持价格的宽幅震荡。
　
　　上周， 内外金属的交易氛围有些差异。沪铜明显在上方5.8万“滞涨”，但周五同样表现抗跌。预计因“财政悬崖”、圣诞节假时点临近，市场波动可能放大，倾向此阶段基本金属的调整幅度有限。沪铜主力温和振荡区域预计在5.73-5.8万间。操作上，延续多头思路。