一、金属板块

1、铜

期铜价格收高，录得连续三个交易日上涨，美国股市正面人气提供支撑，伦铜收涨8美元，报每吨7390美元，接近一周高点7409美元。

今日沪铜1012合约在隔夜外盘的影响下跳空高开于58280，之后多头小幅增仓带动沪铜震荡上行，日内高位达到58420，低于昨日高位100点；但随后，沪铜急速下挫400点，11点左右在大盘带动下逐步拉升至午后震荡区间58150-58300，尾盘放量攀升，但上涨仍然乏力，最终收于58400，结算价58144，最低57760，日内微涨0.19%。资金已初步换月至1012合约，成交量和持仓量继续微涨。

沪铜总体策略分析：目前外围经济偏弱，但考虑到中国处于调结构保增长阶段，下班年将由信贷的规模控制向风险控制转化，中期看来宽松货币政策以及灾后重建的需求仍然会给沪铜足够的下方支撑，且精铜市场供需紧缺的局面也是长期助涨铜价的一大因素。因此，预期后市铜价总体上将延续反弹趋势。策略上我们仍建议以逢低买入，长线做多的思路操作。但由于房地产调控政策再度不明，建议控制仓位以防政策上的变数。

短期看来，由于沪铜已连续两日收于十字星，且今日盘面资金做空意愿开始显现，后期继续上行略显艰难。前期我们认为沪铜的金融属性将引领其继续趋势性整固上行，但需谨防高位回落。从这两日的盘面来看，沪铜上行略显乏力，且明日为本周最后交易日，建议前期多单适当减持。沪铜下方重要支撑56300、58000，上方重要压力60000、61500。

（中期研究院研究员  沈丹 曾宁）

2、铝

铝库存再次成为近期关注的焦点，周二LME铝库存增加20975吨，本周库存总计增加了91800吨，逆转了前日下降的趋势，重新回到447万吨迫近历史高位450万吨。近期现货与期货价差走强，表明了区域性供应关系的紧张，主要是融资协议锁定大量库存导致。隔夜伦铝价格继续下探，昨日伦铝开盘价在2143美元/吨，空头在盘中造成两跟大阴线，价格最终报收于2116美元/吨，跌幅为1.49%。沪铝1011合约跟随外盘下跌，开盘价在15510元/吨，价格曾一度回调至上周支撑线15420附近反弹，尾盘拉升至15550，最终报于15510元/吨，下跌55元，跌幅为0.35%。

上海铝长江现货成交价为15180-15220元/吨，下跌140元，贴水70至贴水30；中铝氧化铝价格上涨到2750元/吨，非中铝和进口氧化铝均价分别上涨100元和50元，至2700和2750元/吨。

操作建议：待价格回调至15400多单入场，短线有空单机会。十字星以及伦铝走势反映在近日内有回调的趋势，空头力量相对强，从持仓上可以看到上涨持仓量保持较为稳定的状态，相同的价格下，持仓量的持平反映投资者认为目前趋势会延续。

（中期研究院研究员  敖翀）

3、锌

隔夜纽约原油期货触底反弹,伦敦金属交易所基本金属受此带动,尾盘拉升,基本收复之前的下跌,沦锌3月期货收报2140美元/吨,上涨0.71%.沪锌方面，主力1012合约今日开盘报17680元/吨,今日震荡加剧,急涨急跌现象频繁,今日最高探至17795,最低17460,收盘报17720元/吨,上涨0.08%.持仓进一步增加,今日持311948手,增加15870手.

现货方面,今上海现货市场0号锌成交价在17050-17100元/吨，对1012合约贴450-500元/吨，1号锌由于货源少，市场流通有限；由于今沪锌主力小幅高开后震荡下行，至低位17460元/吨后回涨，走势不明朗，市场出现分歧，下游持观望态势，现货交投有限。库存方面,LME锌库存619400吨,减少50吨,上海交易所锌注册仓单小幅减少174吨,总120903吨。此外，世界金属统计局周三公布数据显示，1-6月份全球锌市过剩266000吨，基本面不容乐观。

宏观面看，今日央行发行110亿3月期央票，正回购700亿，如此计算，本周央行净投放资金410亿，结束此前三连周的净回笼状态，近期货币宽松状态没有明显变化，这也导致了今日股市以及金属商品市场盘中能触底反弹，大幅拉升。但从实体经济数据看，情况却捉襟见肘，据国家信息中心周四公布报告称，下半年中国固定资产投资料将稳步回落，预计全年全社会固定资产投资增长将放缓至21.8%。此外，财政部公布了2010年1~7月全国国有及国有控股企业经济运行情况，国有企业实现利润7月比6月环比下降达两位数以上，下降11.5个百分点。实体经济以及基本面的因素令金属承压，也令最近的金属市场显得分歧很大。

技术面看，正如我们之前预计，沪锌在拨高一个新的高度后又围绕新的轴线展开新的调整空间，目前来看恰似一个向上的三角整理区间，上方压力线为17850，根据之前三角区间的经验，结合宏观基本面，此次调整很可能造成向上的假突破，随后形成中期回调趋势。操作上目前建议观望为主，短线操作，等待真正突破的信号。

（中期研究院研究员  全龙善 张浙榀）

4、钢材

今日，SHFE螺纹钢1101合约以4365点开盘，4365点收盘，最高4378点，最低4341点，价格上涨4点，涨幅0.09%，结算价4362；成交量减少14.7万手至170.9万手，持仓量减少2588手至121.4万手；交投区间集中在4362、4365-4366、4369-4370、4372。

在消息面平淡的情况下，今日钢价以跟随为主，盘中跟随股指走势明显。从盘面看，今日价格再度在4350受到支撑，上方受压4380。从现货市场看，广州地区建筑钢材价格开始下滑，市场观望气氛浓厚。虽然主力空头大幅平仓，主力多头较大增仓，投机资金有平空翻多的迹象，但根据近期供需市场和盘面判断后期钢价依然有较大的下跌可能。但我们的建议是：跌破4350，并进行验证后再进行平多单或小幅开空单，若走势与预期相悖，则及时认错，跟随趋势。

（中期研究院研究员  刘洁 裴毅飞）

二、农业板块

1、豆类

今日，连豆早盘低开，随后全天维持低位窄幅震荡，盘终收低。主力5月合约，开盘4110点，收盘4090点，下跌49点或1.18%。

由于缺乏天气威胁，加上作物生长进度领先及前景改善，促使交易商削减风险头寸，周三CBOT大豆期货市场承压收低。11月大豆收盘1030.75美分，下跌11.25美分或1.07%。尽管，目前爱荷华州的大豆猝死症抑制了大豆的跌幅，但在确切的减产证据出来之前，美豆价格的提前炒作略显单薄。从走势看，美豆开始回吐7月份以来的天气升水行情。由于没有新的利好，预计短期内，美豆将延续调整。

国内消息面也整体偏空。首先，美豆和国产新作大豆已经临近成熟期，在国内外新豆丰产的预期下，新豆的上市必将给市场带来较大压力。另外，有消息称，为了给今年的新储大豆“让位”，国储大豆将会在新豆上市前抛售，且市场普遍预期抛售价格不会太高，真若如此，将会对期价造成十分明显的压力。此外，在进口大豆仍有利润的情况下，国内贸易商对美豆的采购热情依然高涨，这不利于消化国内高企的大豆库存。

我们认为，在国内外消息面偏空的情况下，连豆已成强弩之末，前期的4177点将成阶段性高点。操作上，建议逢高沽空。

连粕方面，今日连粕主力5月合低开低走，盘终收低。主力5月合约，最终收于3021点，下跌32点或1.05%。虽然，受下游消费需求增加的预期，连粕期价有所支撑，但美豆、连豆的回调必将使连粕承受较大压力。操作上，空仓者可少量沽空。

（中期研究院研究员 李贞景）

2、白糖

今日郑糖1105合约大幅低开于5340后维持小幅震荡，盘中在空头打压下快速跳水，但在获得20日均线支撑后，期价逐渐震荡上扬。盘中最高上摸至5359，最低下探至5295。最终盘末报收于5347，上涨17，收出小阳线。今日郑糖成交量放量减仓，增加90582手升至186.8万手，持仓量减少17126手降至57.4万手。

基本面上，受2010年初的云南旱情及4、5月份低温和光照偏少气候的影响，今年甘蔗苗情总体偏弱。但就目前国内主产区的情况来看，已基本恢复了正常。这一方面有补种及时的因素，另一方面也是由于甘蔗中期生长条件较为理想，使得蔗区开榨时间未受到过大的影响。因此在市场十分看好新榨季食糖的供应形势的背景下，糖价上行将不断承压。此外，目前的食糖消费情况同前期相比有所下滑，但现货价格仍未出现明显的变化，国内库存偏紧的不争事实仍将为期价提供较强的支撑。技术面上，近期郑糖维持箱体震荡走势，今日期价在5日和20日均线之间运行。目前郑糖仍处在上涨通道中，但由于助推糖价上行的因素在逐步淡化，因此后期走高空间较为有限。操作上建议中长线多单可继续持有。上方压力位5400，下方支撑位5300。

（中期研究院研究员 欧阳玉萍）

3、棉花

今日棉花低开高走收平。主力1101合约早盘低开于17100点，在整个商品市场走低的影响下，空头发力打压期价，但郑棉在17040点得到买盘支撑，随后一度上冲至17160点，但下午随着多头获利盘离场，期价回落至17120附近，并维持震荡，最终报收17120点，较昨日持平。从基本面看，昨日棉花抛储成交价再度下跌，加权平均成交价仅为17680元/吨，折328级成交价为18055元/吨。由此可以看出，目前，国家抛储所供应的棉花买足下需需求应该不成问题。而抛储成交价有进一步下滑的可能。这对期货价格将会产生一定利空，从1009合约近期的下行就可以看出。今日中国棉花价格指数跌2元，为18139元/吨。从技术面看，郑棉再收小阳十字星，RSI指标显示超买，有回调需求，但是由于目前市场多头的力量大于空头，虽然整个商品市场和外盘棉花都出现了回调，而且基本面也有些利空，但是郑棉多头主力获利平仓离场的不多，好像并不愿意放弃推高期价的机会，继续等待新的基本面利好或者商品市场利好的消息拉高棉价。预计明日郑棉将继续维持高位弱势震荡的走势。由于目前郑棉一直徘徊在高位，还并未作出选择，所以高位做多风险加大，建议投资者观望。上方压力位在17300点，下方支撑位在16800点。

（中期研究院研究员  汤瑜）

4、小麦

外盘美国小麦期货周三结束三日跌势，价格在从近期高点下跌20%之后反弹。CBOT9月软红冬小麦期货收高0.8%至每蒲式耳656美分，较8月6日触及的8.41美元高点下滑22%。12月小麦期货收高0.7%至每蒲式耳688.6美分。

强麦今日将昨日13元的跌幅收复，收盘价再度回到2463元/吨。主力合约ws1101全日成交量27774手，持仓91974，比昨日增加1376手。日内走势震荡，尽管开盘后一度出现走低态势，但10点以后资金入场做多，麦价得以提升。强麦开于2455，最高2463，最低2447，收于2463，涨幅0.53%。强麦价格维持震荡，但前期疯狂的炒作的态势基本停止。强麦的成交和持仓回到了之前的水平，不过产量下降的基本面仍为利多，可以支撑其价格维持高位。技术面来看，日线MACD出现死叉，或引起资金进一步退出，多单持有者需多加谨慎。后期上方阻力位2470，下方第一支撑2430，第二支撑2400。盘面继续震荡，短波操作为宜。

（中期研究院研究员  史晓璐）

5、油脂

豆油：

8月18日CBOT大豆市场收盘下跌，因为天气威胁减弱，大豆产量前景改善，促使交易商减持风险。11月大豆合约当天宽幅振荡，大部分时间内处于下跌态势。尾盘空头抛售，打压豆价进一步下跌。消息面来看，阿根廷农业部维持该国2009/10年度玉米大豆产量预估不变，也在一定程度上增强了人们的信心。8月18日据美国农业部表示，近来豆油价格大幅上涨，创下了近两年来的最高水平，而随着生物柴油行业的豆油用量大幅提高，豆油价格有可能进一步走强。美豆近期生长情况良好，缺乏炒作诱因，在没有实质性的利多出现的条件下，近期高位震荡概率较大。美豆11月合约，今日电子盘仍震荡下行，仍在5日均线附近震荡，日线来看，MACD中位死叉出现，目前处于3浪头部的构造阶段，建议前期低点多单继续持有，跌破1015多单离场。美豆油12月合约，今日电子盘即将跌破5日均线，短期均线交叉向下，目前头部构造阶段已经基本结束，MACD逐步走坏，KDJ指标高位交叉开口朝下，建议前期多单谨慎持有，跌破41.5多单离场。

大连豆油1105合约早盘低开，随后维持低位整理，尾盘收低。主力合约缩量增仓，收阳十字线。隔夜CBOT豆类、油脂走差，使得今日豆油整体走势较弱，今日是在外部股市大盘走好的带动下，才使期价略有上升。今日现货市场延续昨日的跌势，继续小幅调整。国家近期的调控力度加强，也使得多头方面较为谨慎。目前国内各港口大豆库存的充裕也对盘面构成一定的压力。使得高位坚挺的豆油期价有逐步松动的迹象。从技术上看，豆油1105今日低开震荡，今日全天多单减持较为频繁。快速震荡三个交易日后，迎来了获利回吐。MACD指标有形成顶部死叉的趋势，KDJ指标三线交叉向下，后期着重考虑8000点整数关口的压力。无后市操作上维持1105逢高前期多单获利离场。预计下方支撑7900，上方压力8200。

棕榈油：

今日连棕榈1101合约早盘低开下探，尾盘收于M10上方，盘终大多下跌，主力合约增仓缩量，收长下影阳线。今日，马来西亚BMD毛棕榈油期货午盘下跌至两周低点，受获利了结和令吉走高影响压榨商利润等拖累。目前，中国港口的植物油库存仍位于高位，而其植物油价格低迷同样是影响向中国出口植物油的因素之一，但马来西亚和印尼的大雨天气影响棕榈油产出可能抑制市场的跌幅。马来西亚船运调查机构SGS表示，该国8月1至15日进口了10,500吨印尼棕榈油。

国内现货方面，今日各港口的棕榈油现货价格也是顺势回落。国内前期的采购来看，前期的采购热情逐渐减退，目前国内外棕榈油期价仍旧倒挂，使得市场仍旧较为谨慎，目前豆棕比价仍旧支撑价格。从技术面看，棕榈油1101震荡走势，今日整体多头减仓较少，13点后的快速上冲也使得，人气得以恢复。目前期价处于4浪头部构造当中，今日回补本周一的跳空缺口，建议棕榈油底部多单逢高获利逐步离场，后期盘面震荡回落概率加大，跟趋势波段操作。目前下方支撑6800，上方压力7200。

菜籽油：

今日，郑州菜籽油1101低开下探，触底小幅反弹，盘终主力合约减仓小跌，成交量萎缩，收小阴线。8月18日，ICE加拿大油菜籽期货温和收低。《油世界》表示，欧盟2009/10年度油菜籽加工量增至2,270万吨、大豆加工量降至1,290万吨。墨西哥2010年上半年大豆进口量为190万吨、油菜籽进口量为56.7万吨、棕榈油进口量为18.4万吨。从以上两则消息表明，市场的需求仍旧是较为旺盛的。近期还有传言的国储菜籽油销售无疑会对整体油脂市场带来一定的利空的影响

目前储备豆油和菜籽油也接近2年保质期的上限，有轮库的需求。从国家稳定农产品市场价格，控制通胀的角度考虑，也有轮出油脂的需求。而国内2010年菜籽质量有所下降，由于农民惜售、中间商大量囤积，市场处于有价无市状态。今年的菜籽收购量普遍低于去年，主要受菜籽价格比较高，市场收购主体增加等多重因素影响。菜籽加工进度慢，加工费用偏高，大大提高了菜油的入库成本。菜油期价已经是年内的高点，逢高前期低点多单适量平仓，注意不要盲目追空。目前下方支撑8500，上方压力8900。

（中期研究院研究员 吴媛瑾）

6、玉米

今日连玉米主力1105合约大幅高开于2027，早盘期价冲高回落，午盘后期价在增仓盘的推动下再次攀升。盘中最高上摸至2039，最低下探至2022。最终盘末报收于2036，上涨6，收出光脚阳线。今日连玉米量仓齐增，成交量增加15058手升至11.7万手，持仓量则增加9034手升至20.8万手。

基本面上，本周五将再次进行玉米拍卖，政府将向东北地区和其他省份分别提供40万吨和60万吨的玉米。此前，国储曾于本周二进行了玉米的拍卖，当时东北临储玉米的拍卖供应量从100万吨大幅缩减至40万吨，从而引发了市场对国家库存玉米吃紧的猜测。一周以内举行两次玉米拍卖在拍卖历史上尚属第一次，这也表明国家调控玉米市场的态度依然坚决，拍卖数量的增加或将在一定程度上减缓玉米价格上涨的步伐。在国家玉米储备不足的同时，农民手中余粮基本见底，目前整个东北地区不到一成，且多为农户自留粮或前期与养殖饲料企业签的合同粮。而当前商业流通库存水平也远低于往年水平，东北地区的小型贸易商手中基本没有余粮，少数大型贸易商手中尚有部分库存。整体来看，国内玉米市场的供应能力在逐步下降，但饲料养殖业及深加工行业的需求仍保持旺盛，因此在新季玉米上市前，受制于国家调控的玉米市场价格仍将高位运行，难有大涨大跌的行情出现。技术面上，今日连玉米1105合约处于技术性强市，新交易者入场做多推动期价小幅上行，盘中上穿5日均线。考虑到K在KDJ指标中K线下穿D线形成死叉，预计连玉米近期将维持震荡偏弱的走势，但在供需偏紧格局的支撑下，回调空间有限。操作上建议多单逢高适量减仓，上方压力位2050，下方支撑位2010。

（中期研究院研究员 欧阳玉萍）

三、工业板块

1、LLDPE

连塑今日多空分歧加大，走势跌宕起伏，全日多次急涨急跌，宽幅震荡，最终，多头略占优势，报收阳线。连塑主力合约L1101较前一日收涨80点，或0.75%。L1101合约早盘开于10620点，尾盘收于10715点，最高10735点，最低10570点。今日连塑的成交量和持仓量均较前一日有一定程度的放大。

连塑今日走势是较为标准的多空激战，大起大落、大涨大跌，多空双方均借势突击，又总被对方防守反击。同时，成交量也再次高达100万手左右。目前若简单看今日报收的阳线，那么似乎多头力量较足，但是，如果考虑到A股市场的配合，则收阳也并不奇怪，并且尾盘多头也没有抓住创出日内新高的机会，拉升不足。此外，基本面上，需求依旧偏疲软。因此，短线的迅速展开上扬行情，条件似乎还不完全具备。操作上，对于短线熟练的投资者来讲，恰恰是参与日内交易的大好时机。

（中期研究院研究员 宋健）

2、PVC

PVC今日跟随A股走势明显，在均线附近先抑后扬，宽幅振荡。日内成交总计37528手，合约持仓总计增加4604手至45420手。其中V1101早盘开于7500点，全天最高7570点，最低7480点，盘尾收于7560点，较上一交易日收涨35点，或0.47％。

8月19日亚洲时段，高企的美国油品库存打压投资者心态，NYMEX原油期货电子盘早盘下挫，11时之后在前一日收盘价附近起伏不定。周三亚洲乙烯收盘维持稳定，CFR东北亚在954-956美元/吨，CFR东南亚在880-882美元/吨。PVC现货方面由于受到国内运输瓶颈加剧影响，上下游均遇到区域性的供应及采购问题。短期此格局可维持，但成交水平的提高仍有待关注。

从盘面来看，PVC今日跟随A股走势明显，早盘开盘后期价有所拉高，随后再度跌至7500下方。上午有消息称资源税改革将在内蒙古实行，拉升大盘，PVC跟随上涨，期价在7550附近窄幅震荡至收盘。近期乙烯、电石报价持稳，为PVC提供价格支撑。同时现货市场受到交通运输阻塞影响，交易中心小幅上移。短期内PVC料将维持偏强震荡，投资者可短多操作。

（中期研究院研究员  韩雪）

3、燃油

今日燃料油放量上扬，1011合约大幅增仓3.7万手，成交突破11万手，超越了1010合约成为今天市场的主力，从今天的走势情况看，上午10：30左右，多头力量开始加速介入，1011合约被快速拉高至4598，随后保持在高位震荡，尾盘有小幅走低，报收4567，结算价较昨日上涨59元/吨，涨幅为1.53%。今日全部燃料油合约共成交15.8万手，持仓增加至13.8万手，为昨天成交量的三倍左右，可以说市场资金的关注一下子变得集中起来。

从外盘的情况看，昨天nymex9月原油期货开盘后一度急速回落，跌向73.83美元，在触及近几个月来的上升通道下轨之后又被快速拉回至75美元附近震荡。美股反弹，带动国际油价反弹。如果没有突发性利空消息影响，近期国际油价将继续随美股展开反弹。国内沪油现货市场依然乏善可陈，但原油的技术图形发出反弹的信号，燃料油1011合约技术图形上看，KD线交叉，今日K线图站上均线系统，均显示燃料油提前原油发动反弹，多单可继续持有。

（中期研究院研究员  包娟）

4、PTA

因石油库存数据相互矛盾，而股市也出现逆转走势，隔夜原油期货小幅走低，盘中价格剧烈震荡。受此影响，今日郑商所PTA主力合约1101开盘与昨日基本持平，开盘7906点，盘中价格小幅拉高之后在空头打压下震荡下行，最高7980，最低7868，午后在A股市场提振下翻红，最终收于7972，较上一交易日上涨46点，涨幅0.58%，成交量1228380手，持仓量378966手。

总的来说，高企的美国油品库存打压投资者心态，隔夜原油早盘下挫，11点后在前一日收盘价附近震荡起伏，PX价格小幅上涨。亚洲和华东现货方面行情走稳，下游聚酯切片观望气氛增浓，涤丝短纤成交平淡。技术上，今日PTA主力合约TA1101平开高走，早盘在多头拉动下小幅上扬，午后受空头力量打压期价有所回落，午后随着A股市场拉动而再度大幅上涨，受5日均线支撑较为明显，成交量和持仓量和昨日基本持平。操作上，短期内在股市和基本面利好因素的支撑下，PTA做多情绪浓厚，建议投资者多单可谨慎持有，日内短线交易为主。

（中期研究院研究员  徐珊）

5、橡胶

今日上海期货交易所橡胶期货发力上扬，早盘开于25615，盘中震荡走高，最高已经突破25500至25835，最低至25430，最终报收于25820，成交量100万寿以上，持仓有所增加至31万手，今日从K先上看，下影线较长，基本无上影线，上涨动能强劲，目前沪胶已经形成了多头雄霸的市场格局。昨夜，受零售业数据向好影响，美国三大股指高收，美元小幅升值另美国原油期货小跌。今日早盘日胶小幅走高。沪胶近期保持明显的强势，市场资金做多意愿明显，投资者看涨后市，加之国内现货市场天胶库存持续处于低位，沪胶近日仍将保持上涨态势，现货胶价跟随期货走强。沪胶目前成为了多头独霸天下的格局，多头主力净持仓已经高达3.5万手，空头力量较为分散，在此情况下，胶价回调空间较小，多逼空行情正在上演。操作上尽量减少空单操作，以逢低建立多仓为主。建议投资者谨慎持有多单，可逢高兑现部分利润，但手中应持有些多头筹码等待是否近期能完成试探年内高点。

（中期研究院研究员  王源源）

四、股指期货

期指方面，主力合约1009今日略微高开于2965，开盘震荡走跌至今日最低2952.2点，上午尾盘迅速拉升一度上冲到最高的3016点，尾盘再次下探，最终报收于。盘面来看，今日资金进场比较积极，盘中一度出现1.1万多手仓单增量，在有效突破前期高点2999之后，成功上冲3000点整数关口，打开后期上涨通道，且成交量达到310102手，近期走势如果能继续上冲3000并得到确认及量能的配合，后期市场走势将较为乐观，如果后市不能得到量价的有效配合，那么走势将面临再次回调的可能。操作上，依然建议激进型投资者可轻仓多单介入，保守性投资者可等带行情最终确认后再入场。

（中期研究院研究员  冯宸垚）