一、金属板块

1、铜

期铜价格抹去盘中涨幅并收低,录得连续第二个交易日下跌,因美国非农就业数据令市场失望,增加了市场对经济复苏减缓的担忧.伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜收跌30美元,报每吨7370美元。

沪铜主力1011合约早盘高开于57860，开盘后上冲破关键压力位58000，随后维持在该线上方窄幅震荡；午后沪铜随大盘小幅下挫，多头获利回吐，但依然维持在58000一线盘整；尾盘空头回补，沪铜再次被拉升至今日最高位58310，最终收于58280。全日持仓量维持小幅增加，但成交量维持前一交易日的跌势。价升量跌的状况显示资金的谨慎态度。

沪铜总体策略分析：目前经济放缓已经成为趋势，但宽松的货币政策将成为下半年铜价的主导因素，且长期来看精通市场的供需趋紧状况将对铜价形成有力支撑。因此，预期后市铜价总体上将延续反弹趋势。策略上我们建议以逢低买入，长线做多的思路操作。

今日盘面来看，沪铜维持在58000一线盘整，多空依然争夺激烈，多空增仓但最终获利了结可见一斑。沪铜经历前期连续上涨后，目前仍未能有效突破58000，短期将继续在该价位强力整固。且价升量跌的状况显示资金对后市的谨慎态度。我们建议前期多单减持部分仓位，等待机会回补，若能有效突破58000可跟进加仓。沪铜下方重要支撑56300、55000，上方重要压力58000、60000。

（中期研究院研究员  曾宁 沈丹）

2、铝

美国劳工部周五公布的数据显示，美国7月非农就业人数降幅超出预期，而失业率则持稳在9.5%不变，表明经济恢复仍缺乏实质动因，美元指数下滑至80.30。周五，LME三月期铝维持价格在2200美元/吨点，伦铝虽然出现回调迹象，但美元走低给金属价格提供了支撑。沪铝1011合约今日跳空高开于15685元/吨，价格最高点在15775元/吨，15720成为今天主要的支撑先，最终报收于15755元，上涨120元，涨幅为0.77%。

上海铝长江现货成交价为15300-15340元/吨，上涨40元，贴水60至20；SMM铝锭价格成交价在15340元/吨，上涨70元；南储现货价格为15300元/吨，上涨60元。

中铝氧化铝价格为2650元/吨，非中铝氧化铝现货价格上涨25元至2525元/吨，进口氧化铝均价为2650元/吨。

明日操作：平台整理，上行趋势不变，止盈15850，止损15720

分析：我们认为，美国经济数据的不佳表现使得美元走弱，并且经济恢复状况低于预期使得美联储可能仍会保持低利率和宽松流动性的环境，沪铝短期进行技术回调的必要性可能会延缓，形成整理平台。操作上不宜加重仓位，待短期趋势更为明朗，再考虑在高位减多单。

（中期研究院研究员  敖翀）

3、锌

周五伦敦金属交易所基本金属普遍震荡整理,伦锌3月期货受国内沪锌上涨影响,收盘报2122美元/吨,上涨1.29%.今日上海期货交易所金属强势不减,沪锌主力1011合约高开高走,开盘报17490元/吨,高开320点,收盘报17740元/吨,上涨3.32%.持仓方面继续向12月逐步换月,今日持232598手,减少10424手.

现货方面, 今上海现货市场0号锌成交价在17050-17100元/吨，对1011合约贴500元/吨。1号锌货源少，现货成交量小。现货市场整体交投相对有限，但由于上周伦锌注销持仓量增大，沪锌期价早盘高开，增大市场信心，所以相对上周稍有起色。库存方面,今日上海交易所锌注册仓单107822吨,增加100吨.LME金属锌617700吨，减少675吨.

宏观方面,近日工业和信息化部对2010年18个工业行业淘汰落后产能企业名单予以公告,要求这些企业2个月内停止相关生产,其中涉及锌冶炼的，公布显示将淘汰29.4万吨的产量.由于操作时间为较短的2个月,所以在近期对于锌价能起到一定的助涨,但真正的要平衡供需,任务还是比较艰巨,毕竟新增产能方面仍然比较广泛.美国方面,疲软的数据纷纷而至, 美国劳工部上周五公布，7月份美国非农就业人数减少13.1万人，降幅大于预期，失业率仍维持9.5%。这一暗示美国经济复苏动力正在减弱的迹象，使得美联储采取更宽松货币政策的压力进一步增加,美元最近也是一路狂跌,目前正考验80这一重要关口,我们预计会在此震荡一段时间,如果跌破,金属还将有大幅上涨空间.

技术面看,KDJ指标仍然在超买区域运行,投资者抓顶的风险非常大,60日均线正处于调头向上的阶段,但17800将是比较重要的压力位.操作上仍然建议轻仓多单持有,在等沪锌出现连续跳水行情后可逢低补多单.

（中期研究院研究员  全龙善 张浙榀）

4、钢材

今日，SHFE螺纹钢1101合约以4320点开盘，4379点收盘，最高4380点，最低4320点，价格上涨62点，涨幅1.44%，结算价4361；成交量增加47.1万手至247.7万手，持仓量增加10.8万手至134.2万手；交投区间集中在4360、4363-4366。

开盘后，在多头增仓作用下价格向4350压力线进军，之后多头进一步增仓致使价格连续突破4350和4360；但受大盘和股指弱势运行影响，钢价上方阻力较大，全天在4360附近高位震荡；尾盘受空头平仓影响价格站稳4360。价格上涨伴随成交量放大说明多头比较强势，做多意愿较强；从持仓数据看，主力多头更显集中。

周报分析显示，虽然短期钢材需求尚未释放，需求仍未稳定；但后期较大的政策性建设需求预期对钢价是较大提振，加上宽松货币政策预期对资本市场和商品市场多头均是较大推动，建议投资者密切关注钢价新一轮的上涨。

而周日工信部确定淘汰落后产能名单，确定9月底之前淘汰炼铁落后产能3524.6万吨，炼钢落后产能876.4万吨，炼铁炼钢落后产能总体淘汰4401万吨，占全年总产能的6%左右。在需求预期值得期待的情形下，淘汰落后产能从供应端做出改变对目前钢材市场是绝对利好。在库存压力下，若钢厂不主动减产，则淘汰落后产能就是变相减产；同时还可压制进口铁矿石需求，可谓一举两得。在消息面有较大利好的刺激下，今日钢价稳步走高。

今日钢价走高主要是受行业消息面影响，后期走势仍需观察资本市场变化。目前上方压力明显，建议日内逢高抛空，上方压力4390，目标位4360。

（中期研究院研究员  刘洁 裴毅飞）

二、农业板块

1、豆类

今日（8月9日）DEC豆类期货市场强势上涨，连豆主力合约a1105，早盘跳空高开，随后进一步震荡走高，最终收盘4069点，上涨80点或2.01%。

外盘方面，上周五（8月6日）CBOT美豆继续在高位盘整，并维持相对强势。11月合约整体收涨0.43%。数据显示，投机基金的偏好依旧为看涨方向。虽然近期的天气状况整体利于美豆生长，但后期的不确定因素依然使市场不敢随意做空。而强劲的市场需求和飙升的小麦价格则给美豆带来了上涨动能。但需要提醒的是，美豆的天气炒作已逐渐接近尾声，一旦天气市结束，美豆面临较大的下跌风险。

国内方面，业界对今年大豆补贴政策的呼声越来越高，虽然今年继续实行政策补贴几乎没有悬念，但豆农对收购底价普遍预期较高，一旦价格过低，势必极大地挫伤豆农明年的种豆积极性。另外，进入7月份以来，美豆天气升水行情如火如荼，随着美豆价格的持续走高，我国到港大豆成本不断提高，这对提升国产大豆市场竞争力、减少大豆进口量都将起到积极作用。现货方面，市场仍旧保持了偏强的氛围。

短期来看，我们认为连豆仍有上涨空间，前期多单仍可继续持有。但我们同时提醒，由于美豆天气市炒作已接近尾声，而国内市场经过前期的大幅上涨，继续追涨则风险很大。

今日连豆粕也强势上涨，主力合约m1105高开高走，终盘收于3039点，上涨54点或1.81%。外盘方面，美豆粕12月合约上涨0.5美元，涨幅0.17%，尾盘报收于每短吨295.90美元。我们认为，养殖业的好转为豆粕走强提供了充足的炒作题材，预计豆粕短期上涨动力依然存在。操作上，建议前期多单继续持有，但同时提醒，要密切关注美豆回调及国内豆粕期价持续高位所带来的下跌风险。

（中期研究院研究员 李贞景）

2、棉花

今日，多空双方争夺激烈，郑棉日内大幅震荡，最终小幅收高。郑棉主力1101合约小幅高开，但是由于国家发布了在8月10日进行60万吨棉花抛储的消息，使得空头在看盘之后齐力打压期价，最低触及16665点。但是随着整个商品市场的走强也提振了参与棉花交易的多头投资者的热情，在多头买盘的不断入场推动下，郑棉震荡上行，最高触及16765点。但随着盘多头获利盘回吐，郑棉下粗至16705点附近，盘尾由于整个商品市场再度发力上行，郑棉也迎来又一次反弹，最终收于16730点，跌10点，或0.06%，成交量为106316手，持仓量减少266手，为184364手。从基本面来看，棉花抛储将会成为短期内将会对棉价构成指引作用。此次竞拍的底价为16500元/吨，虽然低于目前市场现货价格将近1800元/吨，但是如果企业竞拍激烈，无疑将会推高棉价并对期货构成支撑。而竞拍价格也会对新棉上市的价格构成一定参考作用。虽然目前是纺织品消费淡季，而且据调查，7月纺企的纺织品库存普遍增加，但是10月份就将迎来消费的旺季，而且今年新棉上市预计会推迟10天左右，所以，预计市场多数纺企参与此次竞拍的积极性会比较高，而竞拍价格也不会太低。从技术面看，郑棉在布林通道上轨受压明显，1小时MACD指标显示郑棉有走弱趋势，但是还要看明日的竞拍结果如何，短期趋势并不明朗，所以建议投资者暂时离场观望。上方压力位在17000点，下方支撑位在16500点。

（中期研究院研究员  汤瑜）

3、油脂

豆油：

8月6日，对出口需求强劲以及旧作供应吃紧的忧虑推动CBOT大豆期货当日上涨，尽管相邻的小麦市场大幅下跌。大豆不顾小麦跌势而独立上涨，因美国农户手中持有的去年大豆作物所剩无几，受助于稳定的需求。下一作物年度的大豆正处于关键的成长时期。USDA报告报告显示新豆周销量4290万蒲，陈豆净销量仅为20万蒲，主要因为中国取消采购。伴随着大豆期价不断攀升，也势必会对后期上行带来压力。美国公布惨淡的非农数据加剧了市场对美联储可能最早于下周开始重启量化宽松政策的猜测。这将继续令美元承压，也支撑大宗商品上行。美豆11月合约，今日电子盘突破1025重要阻力位，中国油脂板块的走强在一定程度上刺激了期大涨1%，从日线来看，短期均线多头排列，仓量仍在增加，仓量配合，MACD指标延续向上的趋势，红柱不断增长。从波浪理论来看，目前处于3浪头部的构造阶段，震荡向上概率加大，建议前期低点多单继续持有。美豆油12月合约，已经结束了大四浪的下行阶段，进入技术性面反弹，突破41.50美分/磅，上方仍有上涨空间。建议前期低点多单继续持有，止损位38.5。

大连豆油1105合约早盘高开，随后震荡走高，盘中一度涨停，最终涨停收盘。主力合约放量增仓，收阳线。从豆油的近五年的现货价格指数我也可以从中发现，除去2008年的金融危机的影响导致整体大宗商品价格的大幅下行，在冬季豆油的价格仍是处于一个温和上升的格局。而目前距离中秋节、国庆节“双节”传统消费旺季两个月不到，经销商也开始为双节集中备货。CBOT整体豆类板块的走好，使得进口油脂的到港价大幅提高，也有利于国内油脂上涨。期货市场的向好也带动国内现货市场行情好转，油厂压榨利润增加以及远期进口大豆成本持续上升也使得港口进口大豆库存压力得到一定的释放。从技术上看，豆油1105今日高开快速冲高，收盘收于涨停位置，1101合约的多头力量快速流入1105合约，使得盘面强势异常，日线来看，仍处于单边上扬的行情当中，从日K线来看。MACD指标，仍旧走势较好，均线多头形态排列，期价偏离均线较远，暴涨后仍会出现短暂的技术性回补的走势。前期趋势多单继续持有。后市操作上维持逢回落短多进场。预计下方支撑7900，上方压力8380。

棕榈油：

今日连棕榈1101合约早高开高走，午后强势整理，盘终大幅收涨，主力合约放量减仓，收阳线。今日，马来西亚BMD毛棕榈油期货午盘脱离高位，午后将可能进一步下滑。市场监测显示，8月上旬，江苏豆油、棕榈油价格继续上扬，菜油市场整体平稳。其中，张家港棕榈油市场行情上扬。24度棕榈油贸易商报价6,920元/吨左右，18度棕榈油报价7,150元/吨左右，上扬120元/吨左右。尤其是华东、华南地区气温普遍升至38度，市场中间商和消费终端对精炼棕榈油的采购意愿比较强烈，棕榈油各港口库存出现了不同程度的下滑。截止7月底，我国主要沿海、沿江港口的棕榈油，包括所有种类的库存总量约在73万吨左右，相比最高值的85万吨已经出现了明显的下降。需求增加给棕榈油基本面带来支撑。从技术面看，棕榈油1101今日趁期价高企短多获利离场较多，移仓至1105合约，技术上多头趋势维持，期价上冲2010年高点，整体上行势头强劲。目前期价处于4浪头部构造当中，前期的跳空缺口的支持仍在。上行趋势没有变化，建议1105合约进场。建议棕榈油底部多单逢高获利逐步离场，后期盘面震荡概率加大，不要盲目进场做空。目前下方支撑6800，上方压力7400。

菜籽油：

今日，郑州菜籽油1101合约高开，随后强势攀升，盘终全线上扬，主力合约扩仓放量，收阳线。8月6日，ICE加拿大油菜籽期货七个交易日以来首度下跌，因芝加哥小麦期货触及跌停促使投机客削减头寸。对国内人气有一定的打压。国内油菜籽成本支撑，外盘油菜籽上涨支持，国内菜油价格稳中趋涨。油菜籽但在实际收购中，油菜籽收购价格大多在2.00—2.20元/斤左右。由于洪灾严重，水产养殖不振，油菜籽下游产品中的菜粕价格偏低，导致菜油生产成本在8400元/吨左右，较高的生产成本制约菜油下跌空间。不过由于目前菜油行情的政策市特征明显，因此总体来看，国内四级菜油现货价格有望跟随外盘继续呈现区间高位强势震荡的格局。今日菜油1101今日跟随棕榈油的走弱，也是高位回调，持仓、成交迅速减少，多头获利平仓加。

（中期研究院研究员 吴媛瑾）

4、玉米

今日连玉米主力1101合约小幅高开于1967，全天围绕1969一线宽幅震荡，盘中最高上摸至1975，最低下探至1964。最终盘末报收于1970，下跌1，收出小阳线。今日连玉米量仓齐减，成交量减少38160手降至17.1万手，持仓量则减少13240手降至23万手。

目前连玉米基本面多空交织。利多主要集中在两方面，首先，自6月中下旬以来，国内生猪价格已持续上涨1个多月，虽然局部地区在7月中下旬价格有所回落，但整体价格仍保持在6.5-6.8元/斤的高位水平。生猪价格的回暖推动畜禽养殖业较快发展，这也使得玉米饲料需求在后期有望继续增加。其次，近期国际小麦价格飚涨拉动了市场对玉米的需求，CBOT玉米大幅上涨并创下7个月以来的新高，这导致美玉米的价格优势有所削弱。截至8月6日，10月份交货的美国2号黄玉米的到岸完税价为2007元/吨，同日广东港内优质东北玉米的最高成交价为2090元/吨，价差仅为83元/吨。价差的缩小降低了后期中国进口美玉米的预期，同时也为国内玉米价格提供了一定的支撑。目前玉米市场的利空主要来自政策面的压力，近来国家对农产品市场的调控态度依然坚决，力度也开始有所增强。上周东北临储玉米拍卖在竞价交易细则被修改后量价齐跌便表明政策效应已开始显现。整体来看，短期内连玉米走势将由政策因素来主导，预计将维持震荡偏弱的走势。若后期产区天气条件再度恶化，连玉米才有望展开下一轮反弹行情。操作上建议多单谨慎持有，上方压力位1980，下方支撑位1960。

（中期研究院研究员 欧阳玉萍）

三、工业板块

1、PVC

PVC早盘低开后，在沪深股市强势翻红的引领下，震荡上行。日内成交共计19964手，合约持仓总计减少1056手至50602手。其中主力合约V1009早盘开于6820点，全天最高6865点，最低6790点，盘尾收于6855点，较上一交易日收涨15点，或0.22％。

美国劳工部周五公布，美国6月消费者物价指数(CPI)较前月下降0.1%，密西根大学公布的调查显示7月消费者信心指数初值降至11个月最低的66.5，两份报告均凸显出美国经济复苏的脆弱本质，令油市投资人对原油未来需求的担忧加重。纽约商交所八月交割的轻质低硫原油期货结算价跌0.61美元，至每桶76.01美元。受供应持续不减及下游相关市场萧条影响，上周五东北亚乙烯继续下滑4美元至864-866美元/吨CFR东北亚，上周累计跌34美元/吨，而东南亚乙烯则继续保持在798-800美元/吨CFR东南亚。

受美原油收跌影响，在沪深股市一路走高的提振下，PVC今日低开高走，结束五连阴。从盘面来看，主力合约V1009沿布林通道下轨弱势走低，5日均线处压制作用较明显，MACD指标低位粘合，均线系统仍向下发散，短期内上行动能不足，预计仍将以弱势格局为主，建议投资者偏空思路操作。

（中期研究院研究员  韩雪）

2、燃油

美国就业数据拖累原油，上周五原油收盘跌至一周低点。近日沪油承接原油跌势，早盘小幅低开，但今日燃料油并未明显受原油的影响，伴随着国内市场的小幅走高，沪油主力合约也跟随上行，盘中维持震荡，最高至4513，最低至4480，终收于4499。主力成交33610手，增仓2610至58456手。

   美国劳工部6日公布，美国7月份非农就业人数连续第二个月下降。该报告令市场更加担心，经济复苏将持续疲软，这使得市场对大宗商品的需求前景充满不确定性，原油继续上冲83美元的可能性较小。从燃料油的情况看，现货市场价格目前回归稳定，但需求仍然不足，推涨的动力不足。期货市场今日跟随大盘上涨，全然不受原油价格走跌的影响，市场信心仍然坚挺，主力合约在5日均线受到强劲支撑，预计仍将在此位置做窄幅震荡。建议轻仓观望。

（中期研究院研究员  包娟）

3、PTA

近期经济利好数据陆续出台，国内、国外商品期货、股市也出现反弹，如国内股市在经历7月的反弹后，整体涨幅已经超过10%，但是整体来看当前牛市操作氛围仍未形成。就基本面而言，近期PTA及MEG出现不同程度的反弹，短期来看，从股市到现货市场，都面临一阵调整的需求，复杂多变的走势仍是未来一段时间的主调。近期来看，前方7750附近的压力比较明显，连续四天都没有冲破，因此后期仍要关注此点位能否突破，在此价位震荡时尽量多看少动。

（中期研究院研究员  徐珊）

4、橡胶

因投资者担心暗淡的经济前景将对能源需求将造成冲击，原油期货周五低收，在美元从盘中低点回升时，原油期货加速下滑。九月份交割原油期货下跌了1.31美元，至每桶80.70美元，跌幅为1.6%。今日早盘美国原油期货小幅走高，日元走强，日胶开盘小幅走弱。天胶期货在做多资金的推动下，近期横盘整理消化前期涨幅，市场多头资金实力依然强大，天胶市场基本面依旧，宏观经济面多空交织，今日沪胶或将继续在24500-25000元一线盘整，现货市场天胶库存有限，胶价短期下跌空间不大。因此预计沪胶1101合约在24000-24500一线的支撑较为强劲，但是前面25000-25500的压力比较明显，突破的可能性不大，因此逢25000沽空为近期主要操作策略。

（中期研究院研究员  王源源）

四、股指期货

周一沪深两市早盘再度微幅低开，盘面上显示做多意愿已较前日明显加强。所以开盘后不久，大盘震荡上行。虽然下午盘面出现小幅跳水行情，但各指数均5日均线上方维持震荡攀升态势。技术上看，上周周K线收出带上下影线的小阳线，涨幅为0.79%，涨势趋势有所放缓，但是周K线处于5周均线支撑之上，但5周均线上穿10周均线，均线排列仍然呈现多头格局。市场热板块方面，市场个股活跃度仍然保持较高水平，热点的扩散为指数盘住起到了支撑作用。目前两市个股分化趋势明显，中小板及商业消费类股表现明显优于大盘蓝筹股。今日黄金股、农林牧渔、造纸印刷、建材、医药等走势强劲。权重股跌多涨少，表现弱于大盘，券商、银行、保险等板块跌幅暂时靠前。由于房地产调控关于禁止第三套房贷的消息出来后，对于银行、保险等板块的打击依旧非常大。虽然市场存在较多利空消息，但是市场对这些利空消息已经有一个预期，对市场的影响只存在于心理层面的。我们后市的判断仍保持乐观的态度。

期货市场方面，今日期指主力1008合约走势明显弱于现指，盘中震荡剧烈，尾盘基本收平。上周五多空空头出现了大幅增仓，其中国泰君安增持1759手空单，成为了抑制今日上涨的主要因素。我们认为，目前期指空头一再增仓，并不能改变上涨的趋势，只能起到减缓上涨速率的作用，而如果后市空头一旦集体投降砍仓，将会促成指数新一波拉升行情。

（中期研究院研究员  冯宸垚）