一、金属板块

1、铜

期铜收升,价格在本年第二季重挫超过17%,结束之前连续五季上升,且录得2008年底金融危机发生以来最大的单季跌幅.伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收升16美元,收报每吨6510美元.

今日工业金属跟随大盘走势，维持震荡下跌趋势。沪铜主力1010合约低开后多头增仓，带动沪铜震荡上行，达到日内高点51950，突破昨日收盘价；午后盘面急转直下，沪铜追随大盘一路下跌，空头增仓打压，多空交织剧烈；尾盘维持小幅震荡，持仓平稳。沪铜主力1010合约开盘51390，收盘51040，下跌1.01%；成交量和持仓量继续放大，分别为589474手和199400手。

今日公布的中国PMI数据均低于前期，显示经济增长放缓，分项数据显示内外需求的放缓。因此，基于基本面因素对沪铜中期弱势的判断，我们维持前期判断，空单继续介入，日内持仓为主。打压位50000为关键位。沪铜上方强压力分别是51500、53400、55000，下方支撑位51000、50000、48000。密切关注近期公布的美国6月PMI数据和非农就业数据，若这些数据表现不佳，将进一步打压铜价。

（中期研究院研究员  曾宁 沈丹）

2、铝

低于预期的经济数据使得股市与期市出现下跌，并且此形势继续的可能较大，虽然近期铝库存出现持续性减弱，但价格目前并为得到明显的支撑。

隔夜伦铝昨日小幅反弹1.08个百分点，由1951美元/吨开盘，最终报收于1969美元/吨；LME铝库存减少5,475吨至大约440万吨，从460万吨上方的历史高位回落。沪铝1009合约价格今日低开于14615元/吨，价格上扬至15020元/吨止步，午盘受大盘拖累出现下跌，至收盘收于14780元/吨，下跌170元，跌幅为1.14%。

上海铝长江现货成交价为14430-14470元/吨，上涨20元，贴水80至贴水40；SMM铝锭价格上涨30元，成交价在14470元/吨；南储现货为14450元/吨。中铝氧化铝价格大幅下调，由原先的2850元/吨下调200元至2650元/吨，非中铝氧化铝现货价格继续走弱至2425元/吨，进口氧化铝均价仍维持2850元/吨不变。

今日价格收于一根长上影线，在下行突破前期形成的楔形区间后，K线继续下探的可能性会加大，从波浪上看，a浪完成并没有在人民币升值的那日完结，而是在29日的上涨后的下挫才完成，b浪似乎才仅仅开始，我们认为，下跌可能行会加大，目标价格下跌至14400附近才会出现反弹。

（中期研究院研究员  敖翀）

3、锌

隔夜伦敦金属交易所锌3月期货先抑后扬，盘中在触及1722美元/吨后，快速反弹，最终收报1782美元/吨，涨幅为0.79%。今日上海期货交易所沪锌1010合约小幅低开，开盘报14500元/吨，开盘后强势上扬，但盘中由于国内PMI指数的公布，大盘的大幅下挫，沪锌也震荡下行，收盘报14500元/吨，下跌0.51%，今日持仓继续增加，总持287648手，增加18826手，成交量也继续放大，成交2625592手。

现货市场，今日上海有色金属0号锌均价14450元/吨，较前一日持平。LME锌库存616900吨，较昨日减少150吨，上海交易所锌注册仓单减少1453吨，总142171吨。由于中国经济增长放缓、欧洲主权债务危机前景不明、流动性紧缩等多方面因素的共同作用，2009年的产能重启和扩张带来的供应过剩压力愈发显得突出锌的金融属性正逐渐弱化，但当前锌价已在成本线附近筑底。

宏观方面，中国物流与采购联合会今天公布，2010年6月，中国物流与采购联合会（CFLP）中国制造业采购经理指数（PMI）为52.1%，比上月回落1.8个百分点。该指数已持续16个月保持在50%以上,但最近两月一改之前波动上升态势，呈现连续回落，显示当前中国经济发展回调。另外，刚刚公布的一份报告显示，欧洲银行业的坏账在过去一年骤增，美国银行业的倒闭潮也在继续。欧美银行业在银行税全面到来之前，似乎提前步入了冬天。宏观面难有提振的动力。

技术面看，今日沪锌收出标准的十字星形态，但上影线拉得比较长，说明上方压力很大，而且下方未能较密集的技术支撑，因此，我们仍然坚持震荡看法，建议短信操作。

（中期研究院研究员  全龙善 张浙榀）

4、钢材

由于隔夜美股大跌，今日螺纹主力RB1010早盘低开，开盘15分钟跌出年内新低3953，随后由于大盘翻红反弹，螺纹小幅冲高，在压力位3980遇阻回落，展开日内弱势震荡低走的行情。今日开盘价3975，最低价3952，最高价3985，收盘价3960，结算价3866；较上一交易日小幅回调11元，跌幅0.28%。

今日量能持续疲弱，成交量1226144手；持仓量小涨约9千手，至850456手。SHFE排名前20的持买单会员持仓增加近2千手至232498手；卖单持仓增加1万余手，至293079手。昨日受大盘拖累，期钢市场多空恐慌减仓迹象明显，今日虽有回场迹象，但持仓量依然在历史底部徘徊，市场观望情绪不改。

从基本面分析，6月PMI连续两个月走低，表明中国第二季度经济增速回落成定局；在今日公布的各项指标中，唯有产成品库存指数环比上升1.5个百分点，显示了市场需求的颓势加重。国内各主要港口粉矿、块矿价格继续回落，导致成本对钢价的支撑趋弱；但事实上，目前生产中所使用的大部分铁矿石恰是第一季度的高价存货，因此目前矿石价格回落削减的是市场预期，而钢厂的生产成本并没有实际改善，企业的利润已经极尽微薄。企业最终会在亏损和减产中选择后者，到时价格将受到支撑，而不会无止境的单边走低。从这个角度分析，方可得出与前期相同的结论，钢价下跌空间已十分有限；经过前几日的杀跌，近期螺纹将维持低位震荡走势。

从技术角度分析，今日RB1010今日弱势盘整走出收敛三角形，日线MACD几乎为零，正如昨日所言，近期是螺纹选择方向的时间。技术上讲，如经过今日整理，明日依然放量突破，则会迎来短期新一轮的小崩盘；如明日早盘有走高迹象，且多头积极入场，则会迎来日内的小反弹。但结合近期基本面，市场悲观情绪较浓，加之明日是本周最后一个交易日，投资者选择周末前平仓几率较大，多头护盘可能性很小。

明日支撑位依然是3942,3910；压力位3980,4008。由于明日周五，且弱势盘整可能性大，建议投资者观望。

（中期研究院研究员  刘洁 裴毅飞）

二、农业板块

1、豆类

7月1日，股市及商品市场仍然一蹶不振，而农产品期货多数逆势上涨，成为亮点。豆粕、大豆期货涨跌互现，表现差强人意。

今日，连豆主力合约a1101低开后迅速上拉，后在3820处震荡，尾盘微幅跳水，最终收于3814，下跌7点或0.18%。基本面上看，中美经济数据利空不仅导致股市暴跌，而且拖累商品市场走势，连豆期价下探至3800元/吨附近。除去经济环境影响之外，大豆市场自身也面临一定的调整压力，不过，国家农产品托市收购政策为大豆期货市场提供支撑作用，区间振荡仍是连豆未来主基调。建议观望。上方压力位3830，下方支撑位3800。

今日，豆粕期价尾盘逆市上涨，最终收于2814，上涨2点或0.07%。目前豆粕现货市场表现疲软，市场观望情绪较为浓厚。从近期市场表现来看，多空胶着，虽然现阶段市场趋于偏空，但是由于受到成本的支撑，预计后市下跌空间不会太大。操作上，要密切关注2800一线的强力支撑，如若有效跌破2785一线则止损离场，空仓者建议观望。

（中期研究院研究员 李贞景）

2、白糖

今日郑糖1101合约跳空高开于4843，全天在4840一线附近窄幅震荡，盘中最高触及4859，最低下探至4830。最终盘末报收于4834，上涨9，收出小阴线。今日郑糖成交量明显放大，增加11.9万手升至118万手，持仓量增加3354手升至61.2万手。

昨日外盘暴涨推动今日郑糖1101合约大幅高开于5日均线上方，但因上攻动能不足，使得期价在盘末随着多头平仓而小幅走低。不过整体来看，今日郑糖在大宗商品普跌背景下仍表现出了较强的抗跌性。目前郑糖1009合约与1101合约走势出现分化，1009合约仍保持坚挺走势，其涨幅也大于1101合约，这主要是由于本榨季食糖供需缺口的刚性存在以及当前现货价格为期价提供了较强支撑。此外，近期将会公布6月产销数据，若6月消费持稳，则库存水平将显得更为紧张，国储糖也将会大量抛售。总体而言，近期郑糖走势仍主要由外盘来引导，预计将会维持区间震荡格局，投资者可待价格回落至4700-4800区间后，尝试建立中线多单。上方压力位4900，下方支撑位4750 。

（中期研究院研究员 欧阳玉萍）

3、棉花

今日，郑棉受累于美国农业部昨晚公布的棉花年度种植报告而大幅放量下挫。主力1101合约低开于16775点，随后市场空头发力，一举将郑棉打压至16640点附近。但随着多头买盘的支撑，郑棉小幅回升至16700点附近，但是尾盘，由于多头平仓离场，导致郑棉再度下挫，一度跌至今日最低16630点，最终报收于16645点，成交量增加30720手，为277678手，持仓量减少3404手，为16645手。值得一提的是，今日郑棉近月1009合约由于现货紧俏支持走势仍然较强。从外盘来看，昨夜（6月30日晚），美国农业部（USDA）公布了最新的棉花年度种植报告，报告预测2010/11年度美棉种植面积有望达到1090万英亩，相比本年度的915万英亩增长19％，较今年3月31日预测的1050.5万英亩调增了40.4万英亩。而外盘也因此承压，创下了3周内新低。指标12月合约下跌了1.75美分，报收76.38美分。从基本面看，市场买卖双方对峙的局面依然没有发生改变。买方仍然观望，而卖方由于惜售，继续提高报价。今日，中国棉花价格指数上涨26元，为18335元/吨。从技术面看，郑棉下破5、10、30、60日均线，60分钟MACD指标显示郑棉有继续下行趋势。预计明日，郑棉走低可能性较大，建议投资者少量空单参与。上方压力位在17000点，下方支撑位在16500点。

（中期研究院研究员  汤瑜）

4、小麦

美国小麦期货周三攀升，临池玉米的飙涨引领小麦涨势。CBOT 9月小麦合约收盘上涨5.1%，报收于每蒲式耳480.2美分。KCBT 9月小麦合约收盘大幅上涨3.5%，至每蒲式耳496美分。MGE 9月小麦合约跳涨1.5%，报收于每蒲式耳512.2美分。

今日强麦高开，之后维持高位震荡。强麦主力合约1009开盘2291，最高2296，最低2286,收于2288，上涨0.13%，成交1642手，交投清淡。硬麦收高。主力合约1009日线开于1957，最高1978，最低1957，收于1972，上涨0.92%。成交量依然极小。小麦现货仍然维持在高位，收购主体积极参与同样提振了期货市场。昨日举行的国产以及进口小麦交易会成交量很大，也说明需求的旺盛。技术分析，强麦1009跳升至60日均线之上，但是空头压力仍然很大。MACD上行，红柱放大，交易量萎缩，预计仍将维持震荡格局。后期上方阻力2300，下方支撑2260。建议少量做多。

（中期研究院研究员  史晓璐）

5、油脂

豆油：

6月30日，CBOT大豆期货当日收低，新作合约从早盘跌势中下挫，受价差调整及利空的美国农业部种植面积预估打压。美国三角洲地区作物天气改善，预期将增加大豆单产潜能，预期将弥补旧作库存与新作大豆供应到来前的缺口。 美国农业部预估美国2010-11年大豆播种面积为7886.8万英亩，创纪录高位，高于分析师预估中值7829.2万英亩。当日豆粕及豆油期货收盘涨跌不一，豆粕/豆油价差交易显著。豆粕期货受大豆期货价格下跌的扩散效应打压，豆油期货受本周二价格大幅下跌后的修正走势提振。宏观方面，美国ADP数据表现令人失望，暗示明日公布的非农就业报告，也可能不尽如人意，这在欧洲银行体系爆出流动性枯竭的市况下，成为进一步打击市场情绪的不利因素。美元指数方面，昨天大幅震荡。日线图分析，昨天下探后又拉起收出带长下影线的小阴线。k线组合结合位置形态分析，后市继续震荡上涨概率较大。今日油世界报道称，需求大增或致豆油价格上涨，尤其是印度、中国的需求较前期的增加，后市利多油脂。美豆油12月合约今日电子盘仍在37美分处窄幅震荡，弱势格局仍会持续，目前，美豆油12月合约仍处于一个大四浪的下行阶段，靠近37美元的波浪回归带，后市短期的反弹将要到来，长期趋势仍旧偏空。期价处于下行通道的底部，建议逢低短多适量入场。

大连豆油1101合约低开冲高，随后震荡回落，收盘前快速下跌，收低。主力合约放量增仓，收阴线。今日消息面，整体有所回暖。“温家宝：把握好政策实施的力度节奏和重点”表现出经济增速的放缓已经引起了管理层的高度重视；“央行：2010年我国经济面临的有利因素增多”“人民币兑美元境内即期汇率盘中创汇改以来新高”说明我国目前经济情况可能没有预计的那么悲观。基本面方面，近期我国油脂市场仍然面对集中的库存压力，除外庞大的植物油和大豆国储结转库存，商业库存中的豆油总量高达60万吨。往年进入夏、秋两季，由于终端消费的季节性疲软，以及掺兑市场的日趋活跃，国内豆油、菜油包括花生油等传统食用油的量价偏弱，而具备低价格优势的棕榈油量价往往趋强。从技术上看，豆油1101豆油今日尾盘14:20后持仓、成交快速增加，空头增仓，短期走弱的概率较大，期价继续下跌的概率加大。期价运行至下降通道底部，7300处的支撑较为强烈，5浪的头部仍在构造当中。建议多单离场，空仓者逢高做空。预计下方支撑7300，上方压力7460。（

棕榈油：

今日，马来西亚BMD毛棕榈油期货市场午盘涨跌互现，跟随原油及股市疲势。其中，基准9月合约下跌9令吉，报2,364令吉/吨。业内人上预计，6月棕榈油产量的增长将继续打压价格。7-8月的棕榈油产量将增加，对价格是利空的因素。马来西亚船运调查机构SGS表示，预估该国6月棕榈油出口量环比增长1.2%，至134万吨；而ITS估值为135万吨，环比增长1.5%。两者的预估均略低于市场预期的136万吨。

今日连棕榈1101合约低开反弹，尾盘快速下探，盘终涨跌互现，主力合约增仓缩量，收小阴线。近期国内棕榈油市场行情继续跟盘走低，各港口的现货报价都联动下调。我国油脂市场仍然面对集中的库存压力，棕榈油更高达75万吨。目前国内棕榈油市场尚未摆脱基本面压制的弱市特征，迫于港口库存充裕、终端销售缓慢的客观压力，也使得棕榈油价格的上行压力较大。从技术面看，棕榈油期价疲弱，今日尾盘更是大幅增加空仓，4浪头部构造当中，处于下降通道的下边缘，后市持续走弱概率加大，MACD指标中部死叉，KDJ指标也走坏。建议，多单离场，高位空单继续持有。目前下方支撑6250，上方压力6400。

菜籽油：

今日菜油主力1101合约低开高走，尾盘跟风下挫，盘终大多下跌，主力合约仓量皆降，收十字阳线。国内基本面，今日公布的商务部第5次公开竞价收储中央储备冻猪肉，这无疑利多于菜籽粕，在国家的收储政策抬升了菜油的底价，再次，由于今年油菜籽产量的大幅下降及国家大量收储导致的新季菜油供应偏紧，也再一定程度上抬升了期价。《油世界》最近将加拿大2010/11年度的油菜籽产量预估从1,280万吨下调到了1,030万吨。虽然我国目前的菜籽进口已逐步萎缩，但菜籽油进口仍居高位，这无疑也抬升整体菜籽油的低价。从技术上看，菜油1101今日低开震荡下行，收于长上影的十字星，说明空头仍较为强势，主控盘面，MACD在中部死叉，绿柱逐渐增长，后市酝酿回补跳空缺口的窄幅震荡，近期成交萎缩，短期趋势偏空，后期走弱概率加大，前期高点空仓继续持有。建议豆油和菜油入场做跨品种套利，两者价差回归到600附近获利平仓离场。预计下方支撑8070，上方压力8260。

（中期研究院研究员 吴媛瑾）

6、玉米

今日连玉米主力1101合约跳空高开于1868，早盘期价在增仓盘的推动下，快速冲高至日内最高点1878，随后期价维持震荡下行走势，最低下探至1865。盘末报收于1866，上涨8，收出上影线略长的小阴线。今日连玉米放量减仓，成交量增加25426手升至14.1万手，持仓量则减少3186手降至19万手。

基本面上，上周我国生猪出厂价格为10.21元/公斤，连续三周回升，衡量养猪利润的猪粮比也升至4.96，养猪效益已开始出现好转迹象，目前北方地区养猪已走出亏损周期：东北地区保本或小幅盈利50元/头，华北盈利50-150元/头（局部可盈利300元/头），但华东、华南地区仍亏损100-150元/头。虽然猪价的回升使得部分地区的畜禽补栏有所好转，但饲料销售形势仍不容乐观。6月份多数地区的猪料销售环比下降10%-20%，仅有少数地区持平。日前商务部已开始启动第五批冻猪肉收储，料将有利于加快饲料养殖行业的复苏进度。技术面上，受昨日CBOT玉米暴涨提振，今日连玉米1101合约大幅高开于20日均线上方，但由于基本面缺乏提振因素，使得市场交投随后陷入冷清，期价缓慢走低。总体而言，由于东北地区天气转好，旱情炒作逐渐降温，预计连玉米市场在国家不断施压的背景下仍将维持震荡偏弱的格局。操作上建议空单谨慎持有。上方压力1885，下方支撑1840。

（中期研究院研究员 欧阳玉萍）

三、工业板块

1、LLDPE

连塑今日早盘平开，但由于几乎没有利多支撑，而且昨夜原油收低，A股市场也走势向下，连塑在分时图均线压制下，逐级下行，期价再创新低。连塑主力合约L1009今日开盘于9445点，尾盘收于9215点，最高9475点，最低9205点。成交量再次回归高位，持仓量大幅增加31088手至182396手。

连塑今日再度突破前期9280的低点，创出新低。正如昨日所说，近期不仅仅是连塑自身的供需面没有得到改善，最近全球的宏观经济又引发了投资者的忧虑，几无利多可言，而且，国际原油和主要股市以及大宗商品市场均空头氛围明显，因此，我们仍建议投资者保持偏空思路操作。不过，考虑到近日连塑连续下挫后，期价里5日均线过远，布林线也已经接近下轨，因此，投资者注意短线操作中的反弹风险。

（中期研究院研究员 宋健）

2、PVC

美原油期价受成品油库存意外增加影响，持续收低，拖累PVC延续前期疲态。日内成交共计33350手，合约持仓总计增加802手至55714手。其中主力合约V1009早盘开于7040点，日内最高7060点，盘尾收于全天最低6980点，较上一交易日收跌50点，或0.71％。

纽约商业交易所（NYMEX）原油期货30日收盘走低，因成品油库存水平高于预期且需求呈现持续疲软的迹象。亚洲乙烯整体稳定，CFR东北亚价格收于900.5-902.5美元/吨，与上一交易日价格持平；CFR东南亚价格收于858.5-860.5美元/吨，较上一交易日小幅下滑4美元/吨。PVC现货方面行情表现仍淡，压力位仍有加剧。下游开工不变，部分有库存消化为主。商家仍看淡市场，不急于操作。部分意向清仓，考虑后期再补货。

从盘面来看，受美原油持续走跌影响，PVC今日低开后震荡走跌，盘尾跌破7000点整数位支撑。均线系统呈现向下发散态势，MACD红柱持续变短。预计短期内PVC将以弱势整理为主，投资者短空操作。

（中期研究院研究员  韩雪）

3、燃油

美国能源情报署(U.S. Energy Information Administration)30日公布，截至6月25日当周，原油库存减少200万桶，降幅大于分析师预期；汽油库存增加53.7万桶，而此前市场预计汽油库存在美国夏季驾车出行季将会下降。馏分油（包括取暖油和柴油）库存增加245.7万桶，增幅较分析师预期高出一倍以上。

成品油库存水平高于预期且需求呈现持续疲软的迹象，纽约商交所八月轻质低硫原油期货合约结算价跌31美分，至每桶75.63美元，跌幅0.4%。该合约盘中波动于每桶74.39-76.83美元。

燃料油今日再度低开，主力1009合约早盘开于4313，盘中震荡走低，尾盘收于4297，结算价较前一交易日收跌23元/吨，成交27070万手，持仓减少848手至5.53万手。

外盘原油缺乏利好刺激，经济复苏的迹象也显得扑朔，燃料油市场则交投清淡。持仓基本平稳，日线重心向下。市场存在较大的不确定性，仍然依赖外盘的价格走势作为指引。成交量缩减，反映市场观望者较多，后市判断不明。操作上建议谨慎轻仓观望。

（中期研究院研究员  包娟）

4、PTA

因围绕全球主要经济体经济增长可能放缓而抑制未来能源需求的担忧挥之不去，使得隔夜原油期货跌势不改。受此影响，今日郑商所PTA主力合约1009开盘略低于昨日结算价，开盘7234，盘中价格有小幅震荡反弹，最高7252，最低7136，午后价格持续震荡下滑，最终收于7144，较30日结算价下跌128点，跌幅1.76%，成交量311042手，持仓量为172544手。

总的来说，因成品油库存水平高于预期且需求呈现持续疲软的迹象，隔夜原油收盘走低，PX价格也跟随小幅下滑。亚洲和华东现货方面持续偏弱走势，下游聚酯切片维稳，但局部显弱，涤丝短纤市场僵持平稳。技术上，今日PTA主力合约TA1009继续弱势回调，成交量明显放大，持仓大幅上升，表明市场又抄底盘介入，上方众多均线对PTA构成较大压力。操作上，建议投资者短期内空单可继续持有，关注7080一线支撑。

（中期研究院研究员  徐珊）

5、橡胶

后市来看，昨夜外盘情况持续低迷，尤其大宗商品领头羊原油，在连续三个交易日大跌的情况下，原油在EIA出炉的利空的库存数据影响下，再一次微幅震荡下调，EIA公布了截至6月25日当周的汽油以及馏分油及原油数据，汽油库存上升，而此前市场预计汽油库存在美国夏季驾车出行季将会下降。馏分油（包括取暖油和柴油）库存增幅较此前预期高出一倍以上。当周以进入美国分销体系的石油来衡量的隐含需求量降至4月23日以来的最低水平，较上周下降2.6%。尽管原油库存数据下降幅度大于预期，但不足以推动原油期货价格上涨。所有数据都在侧面反映美国经济复苏的脚步有放缓的趋势，这对于市场的信心是个极大的打压，受此影响今日沪胶走势就很容易理解了，略高开于昨日收盘价附近，随后震荡滑落，整体弱势不改，供给方面今日有一利好消息存在，就是天然橡胶生产国协会下调供应增幅。但是此基本面利好消息也不足以扭转整体格局，而且投资者对于未来市场的乐观情绪主要反映在需求方面，橡胶的下游轮胎及汽车产业此刻也面临着淡季而且数据下滑的局面，因此目前的投资一定要遵循顺势而为的原则，尽量轻仓操作，日内交易为主，而此时原油还在下挫，尽管仍然在75美元附近，但是疲弱态势不改，并且周边市场也不完好，预计明日橡胶仍旧弱势回调。

（中期研究院研究员  王源源）