首先我们来看一下今日整个商品市场走向：除了郑州白糖、大连玉米以外，其它多数品种基本都走出了大幅上涨行情，其中以工业品为首，塑料、橡胶涨停，工业金属也出现了盘中接近涨停的行情，相对农产品豆粕收于涨停，其它油脂大豆涨幅也在3％附近，并且多数商品触及或突破了去年11月中旬以来反弹的阶段性高位。

因此，在国内商品普涨背后，由于美元贬值所带来的国际商品走高，无疑起到了很大的支撑，这可能是目前关注国内外市场不可避及的重要因素之一；

从商品机理的分析来看，无疑近期商品市场走高的货币推动性因素成分更大，也就是目前美元大幅走软并进一步预期还将下滑的趋势之下，而另外一个因素即支撑大宗商品市场的基本面供需到底发生了多大变化，则是解释目前行情到底是何种定位的关键，反弹，反转，熊转牛？因此，在货币因素，供给因素、需求因素三者当中，如何挖掘其更深层次的演变，是接下来目前探讨行情，或者说趋势性的主导所在。从供应因素来看，去年以来的暴跌，直接带动了国家大量收储、部分企业减产、投资力度放缓等，无疑起到了阶段性释放产能供应过剩的压力，这是可以触及到的因素，对于整个市场的投资者，最为不确定的依然是需求因素，以及全球经济形势所带来的信心受挫是否恢复的问题，目前来看，奢谈需求已经得到启动不免为时尚早。

纵上，我们认为，当前阶段的行情，主要是由于货币因素的导火索启动，供应因素被炒作放大，从而启动了一轮行情，最终的高度以及延伸度将主要由需求来决定，这也是后期行情发展演变的关键所在。在价格集体性走高的背景下，后期不同市场间的分化或将产生，关注后期外盘及美元汇率变化的同时，投资者应格外引起警惕，农产品市场，本月底（3月31日）USDA公布的种植面积报告、阿根廷农户和政府的谈判以及罢工进展等尤为影响近期的行情。

从行情操作角度来看，短期由于美元继续疲软、商品市场资金涌入的步伐仍没有减缓等因素之下，宜保持多头思路为主；但需要提示的是，投资者宜在关键的阻力位附近、重要报告发布日期前等做好仓位的控制以及获利了结，适时关注需求面等的进一步发展。

研发中心 董双伟