重仓文化传媒和信息技术基金表现突出

　　四季度以来,利率走高、经济回落持续拉低股债的表现,主动管理的股混基金平均下跌2.69%,表现略好于被动管理的指数基金-3.14%的收益,其中普通股票型和混合型基金平均收益率分别为-2.86%和-2.52%。

　　四季度只有4成普通股票型基金取得正收益,首尾业绩差距有所收窄,不到30%。在文化传媒和信息技术板块的带动下,重仓相关行业的基金优势得以体现。其中,银华中小盘精选和博时卓越品牌四季度累计回报率均超过10%,排名同类基金前两位。而浦银安盛红利精选和天治创新先锋跌幅均在15%以上。

　　只有2成的混合型基金取得正收益,偏向成长性的混合型基金累计收益率基本在2%以上。其中,新华优选分红和广发大盘成长四季度累计涨幅在6%左右,而三季度表现较好的浦银安盛两只基金则陷入低谷。

　　去年10月以来,货币政策的紧平衡和利率市场化推进打压了债市多头情绪,导致市场对债市的走势一直不乐观,期间债券型基金一度跌幅较惨,主要集中在带杠杆的分级债基激进份额。四季度表现较好的是分级基金母份额,其中天弘丰利分级以7.12%的累计收益率领先同类基金。而可转债整个2013年表现均差强人意,相关可转债基金排名基本上在同类倒数10%。

　　美联储12月19日宣布将于2014年起每月缩减100亿美元QE规模,新兴市场尤其是部分东南亚国家对此反应激烈。而美国金融市场的泡沫依然无法让QE的资金流向实体经济,对未来长期美国市场的担忧情绪仍旧存在。四季度表现较好的QDII基金基本上投资在亚太区域,或者是中概股QDII。

　　各种“宝”给货币基金带来巨量净申购

　　货币市场基金持续保持大量净申购,据Wind数据显示,全部开放式基金(剔除建仓未满6个月基金)四季度净申购255.38亿份。各种类余额宝产品给货币基金(包括短期理财产品)带来了巨量的净申购,四季度总体份额增加1191.11亿份,总规模升至6186.61亿份。

　　普通股票型基金和混合型基金总份额分别为7354.68亿份和5402.25亿份,前者较三季度增长0.22%,后者缩水0.92%。其中,接近6成的权益类基金遭到净赎回,混合型基金的赎回力度大于股票型基金。四季度出现大量净申购的权益类基金业绩表现与规模增长并不符合,其中典型的是景顺长城内需增长和景顺长城内需增长贰号。因为2013年前三季度的出色表现,两基金四季度资产规模分别增加了32.31亿元和12.84亿元,但净值跌幅却同时超过10%。

　　指数基金四季度总份额合计小幅减少至2959.27亿份。从资产规模来看,交易活跃的大盘蓝筹指数ETF基金呈现两极分化,体现出机构对后市的看法不统一。

　　债券型基金四季度受到较大赎回压力,份额减少了539.31亿份,总份额为1844.52亿份。赎回力度较大的主要是分级债基母基金和稳健份额。其中,不乏单季度表现较好的基金,如博时裕祥分级及其A份额以及万家添利分级等债基,净值累计涨幅均在2%左右。

　　权益类基金纷纷降低股票仓位

　　四季度市场整体表现不好,权益类基金纷纷降低股票仓位,个别基金还出现几近0仓位的极端情况。截至四季度末,普通股票型基金平均股票仓微幅下跌至84.36%,较三季度末减仓1.05%。在纳入统计的344只普通股票型基金中(剔除建仓期不足6个月的新基金),仅有不到2成的基金维持90%以上的高仓位运作,10只股基股票仓位在70%以下。方正富邦红利精选和万家行业优选由于三季度压低股票仓位以规避市场下跌风险,四季度出现大幅增仓,表现出基金对后市的认可。景顺长城基金公司四季度偏向保守,旗下多只股基出现减仓,幅度保持在10%左右。

　　混合型基金在大类资产配置比例的变动上更具有灵活性,四季度混基平均股票仓位70.30%,较三季度减少2.52%。从纳入统计的192只混合型基金来看,仅有不到4成的混基增加了股票仓位。其中,嘉实主题精选加仓幅度接近50%,整体股票仓位已高达91.79%。另一个比较极端的是国联安安心成长,四季度减仓63.27%,股票仓位已经接近于0。

　　文化传媒板块的大量增持已有所冷却

　　从四季报行业配置情况来看,采取主动操作型的偏股型基金超配的前三大行业分别为制造业、信息技术和公共事业(超配行业为基金配置比例高于流通市值占比的行业),超配比率分别为20.02%、3.78%、1.46%。文化传媒板块的大量增持四季度已经有所冷却,目前达到市场标准配置,看来基金对创业板主导的疯狂逐渐形成理性的判断,不再更多地介入游戏、传媒等公司的热炒。而信息技术作为国家政策的主要受益行业,这种超配现象估计将会得以持续。

　　相比之下,前三大低配行业与三季度没有区别,分别为金融业、采矿业和交运仓储,低配比率分别高达13.85%、10.16%和2.76%。作为大盘指数的领导行业,金融股近期表现不佳,在全部18个行业中较三季度减持幅度最多。

　　前十大重仓股偏向于消费和新兴产业

　　据Wind数据统计,四季度基金重仓股数量919只,较三季度小幅上涨62只。从持有市值来看,排名前三的重仓股分别是伊利股份、中国平安和格力电器,同时也是持有基金数最多的3只股票。其中,伊利股份四季度基金持有市值为244.91亿元,较三季度下跌近100亿元,而后两者的市值增长幅度较大。在新兴产业为导向的政策支持下,海康威视和云南白药四季度依然出现在前十大重仓股中,但持有市值有所下降。银行和房地产个股均遭到大幅度的减持,基金的前十大重仓股更偏向于与民生有关的消费板块和符合经济结构转型的新兴产业板块,而往常银行、保险和房地产行业为主的格局已经在发生变化。

　　文化板块开始冷却,高新科技个股受到追捧。三季度受到关注的华谊兄弟、百视通、博瑞传播、光线传媒等文化传媒板块的个股,四季度纷纷遭到基金大幅度的减持。而从市场表现来看,这些一度流入大量资金热炒的个股在四季度表现黯淡,中青宝当季已经没有基金继续持有。随着中国开始更多地往外围国家出售高铁,相关高铁设备建设的个股如中国南车、中国北车,四季度分别得到各基金的支持。其他高科技主题包括互联网平台建设以及卫星网络的个股如中国卫星、华天科技等,以及目前比较火热的智能家居主题,包括青岛海尔和格力电器等家电行业的龙头股票,也纷纷得到基金的青睐。