| 来源： |
证券市场红周刊 |
发布时间： |
2012年06月05日 16:01 |
作者： |
郝宁 |
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本刊记者郝宁
市场继续处于经济下滑和政策预期的博弈之中。基金业内人士表示，未来中国经济增速进入长周期下滑的概率较大，中期来看这将对市场形成阶段性压制。
基金加仓遭遇市场大跌
对于市场的判断,基金建立在国家出台相关利多政策和对投资拉动经济增长的前景看好基础上,在近期仓位进行了相应增仓。从德圣基金研究中心5月31日仓位数据显示看，偏股方向基金平均仓位两周连降之后开始增加。可比主动股票型基金加权平均仓位为83.27%，相比前周增加2.51%；偏股混合型基金加权平均仓位为76.25%，相比前周增加1.53%；配置混合型基金加权平均仓位69.01%，相比前周增加2.06%。
但本周一，市场却因上周五欧美股市及大宗商品市场大跌，以及国内八部委联合助推国际板的消息影响而出现大幅暴跌，全天跌幅达-2.73%。在当天行业表现中，除黄金股随大宗商品市场黄金期货的上涨而出现一定幅度的上扬外，其余所有品种包括基金重仓的周期蓝筹股出现了大幅下跌，特别是水泥、能源、机械、金融等板块跌幅居前。
不过，对于未来行情的发展，德圣基金研究中心认为在目前内外经济恶化的背景下，市场虽然出现大幅反弹的概率较低，但考虑到A股估值因素，市场再进一步震荡探底的概率也较低，更多地将表现为弱势震荡。而金鹰基金则认为，在近期国务院常务会议进一步强调了"稳增长"的重要性下，预计政策将会进一步呈现更为宽松的一面，届时将会带来总需求阶段性的改善。
投资仍是未来看点
基金普遍认为，目前影响市场走势的关键性变量为新一轮刺激政策，而新一轮政策的关键在于力度。建信基金表示，本轮刺激已经明确的措施其实未显著超出年初的规划，中央刺激经济的力度仍需观察。就更长期的视角而言，"把稳增长放在更为重要的位置"意味着政策窗口期已经打开，伴随经济增速继续下行，会有更多对冲措施出台。量变到质变需要一个过程，有必要密切关注后续政策措施的力度和节奏。
后市可能主要围绕着"政策对冲"做文章，紧盯"稳增长"的受益主线，从中挖掘出政策倾斜的新热点成为下一阶段的投资方向。南方基金首席策略分析师杨德龙表示，"由于'稳增长'的投资主要集中在基建、高铁、水利、保障房等领域，对于这些近日虽出现调整的板块，在政策红利逐渐释放下，后期仍将会有所表现的。"同样，做为国家加快重大项目审批的重点领域交通、能源、水利等行业，如果相关投资项目陆续获批，那么也将会带动相关板块的脉冲性机会。
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