| 来源： |
华商晨报 |
发布时间： |
2012年02月28日 09:42 |
作者： |
于涛 |
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很多人将公募基金仓位视为操作的反向指标，不过目前空翻多并非市场见顶信号
市场自2132点见底回升以来，公募基金一直保持谨慎态度，减仓多于加仓，昨日这一情况终于得到改观。
根据监测数据，超过半数的偏股型基金开始加仓。这让人想起郭德纲相声《西征梦》里的一句河南话——你咋才来啊（读：腻杂菜来啊）！
由于公募基金2011年的糟糕表现，很多人将其视为反向指标，甚至认为基金一旦空翻多，反弹行情也就到头了，真是这样吗？
基金刚刚空翻多很正常
让我们详细看一下对证券型基金仓位的跟踪数据，截至上周五，偏股型基金的平均仓位为76.29%，相对前一周上升了1.12个百分点，剔除各类资产市值波动对基金仓位的影响，基金整体主动加仓0.35个百分点。从细分数据看，上周有52%的基金选择了主动加仓，其中51.5%的基金主动加仓幅度在0%~3%之间，还有2只基金的主动加仓幅度在3%~5%之间。有48%的基金选择了主动减仓，且主动减仓幅度全部集中在0%~3%之间。
大通证券许鹏介绍，可能投资者看过数据有疑问，指数从2132点涨到2400多点了，偏股型基金怎么才开始加仓？实际上这是由偏股型基金的特性所决定的，目前在国内的基金领域，虽然都以价值投资为主旨，但在短期操作上，公募基金仍延续趋势性投资的策略。
尤其是在2011年的逐浪下跌走势之后，公募基金在反弹面前的态度非常谨慎，因此公募基金在此时才开始加仓（实际上只是加仓基金刚刚超过半数），反而符合目前基金行业的现状。
公募基金手中仍有“子弹”
光大证券沈阳营业部投资顾问李庆阳认为，这组数据给投资者提供了三条非常重要的信息。
其一，既然公募基金从上周才开始加仓，可以认为之前推动大盘从2132点震荡回升的资金并非来自公募，而私募基金不具备如此大的实力，因此真正在2132点抄底的资金，是来自市场外的新增资金，其中应该有“国家队”的身影。
其二，市场上涨过程中，基金即便不动，也会因为账户里股票市值的升高而显得仓位增加，因此目前券商的数据普遍要关注“主动加仓”。投资者还应注意到，在市场反弹过程中，基金往往要应对前期解套的基民的赎回而被动卖股票，因此数据显示已经有52%的公募基金主动加仓，那么实际上的空翻多基金比例很可能高于52%。
其三，也是比较关键的一点，偏股型基金仓位只有76.29%，这意味着公募基金手中仍有大量闲置资金，那么在空翻多之后，公募基金仍有推动大盘的能量。
可关注二线蓝筹回调机会
通过以上分析，投资者可以发现，目前市场正处在公募基金刚刚开始倾向于看多市场的初期，因此目前基金的空翻多并不是市场见顶的信号。
瑞银投资刘东升认为，结合历史经验，一般在这样的时段，公募基金会呈现持续性进场的动作，进而造成原本的场内资金陆续回流，推动大盘指数进一步上升。而在板块上，那些之前被基金公司在下跌趋势中抛弃的二线蓝筹股会重新得到资金的支持，或出现较为明确的上涨走势。
“这是基金操作的一种惯性思维，当发觉市场环境转暖时，公募基金往往会买回当初抛掉的股票的同板块个股，尤其是买回那些二线蓝筹。”刘东升说，市场转暖后，一线蓝筹不愿再买，三线题材股又不足以快速建仓，因此二线蓝筹成为一个好的目标。投资者可回顾2009年年初，基金空翻多之后，狂买的基本都是二线蓝筹。
许鹏提醒投资者，随基金进场应注意结合大盘的震荡逢低吸纳，不可追高，因为基金建仓某只股票，往往快速拉高扫单，但不像游资那样立刻拉升。因此很多被基金建仓的股票往往只是短线放量涨一下，之后整理很长时间才重新上涨。另外，还应关注基金仓位变化，偏股型基金仓位一旦超过85%，才是市场调整的信号。本报记者于涛
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