截至2012年1月30日，共有420只偏股型基金（257只股票型和163只标准混合型）纳入本期统计范围。根据好买基金研究中心仓位测算结果，本月偏股型基金的仓位水平总体上较上月出现了明显的回升，当前偏股型基金的平均仓位为80.48%，较前一周上升了454个基点，比11年12月提升了837个基点。
一、 偏股型基金整体仓位
（一） 仓位水平先降后升
1月整体市场在震荡中上行，扭转了前两个月的颓势，基金仓位在上半月没有显著变化，但进入下旬以后开始加速上行。央行在暂停正回购的同时进行了巨额逆回购，向市场大量释放资金，同时养老金入市获得实质性进展，其投资运营办法最快有望在一季度出炉，使得此前一直困扰市场的资金面紧张问题得到了极大程度的缓解，也增强了投资者对于降存准等后续宽松政策的预期，市场重新获得上行动力。截至1月30日，上证指数回升到2285.04点。基金在月初以观望态势为主，仓位始终稳定在75%左右，没有随大盘发生明显的波动；但是进入下半月，特别是在春节前后，由于市场预期的进一步改善，基金仓位出现了比较明显的提高，最终达到80.48%，较上月提高了837个基点。如果剔除指数市场波动造成的被动仓位变化，本月偏股型基金主动调仓的幅度更为显著，较上月的增仓幅度达到了890个基点。股票型基金和标准混合型基金的仓位分别为85.20%和73.04%，都显著超过了历史均值。其中股票型的仓位偏离为237个基点，标准混合型为160个基点。与月初水平比较，两类基金都进行了大幅的主动加仓，股票仓位分别提高了8.74和9.16个百分点。
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基金仓位及变化 |
|
基金类型 |
股票型 |
标准混合型 |
偏股型 |
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当前仓位 |
85.20% |
73.04% |
80.48% |
|
上周仓位 |
80.70% |
68.45% |
75.94% |
|
主动调仓 |
3.95% |
3.83% |
3.90% |
|
上月仓位 |
76.91% |
64.54% |
72.11% |
|
主动调仓 |
8.74% |
9.16% |
8.90% |
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上季末 |
82.95% |
70.98% |
78.30% |
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-1-30
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-1-30
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-1-30
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-1-30
（二） 当前仓位分布
进入新年以来，股市终于展现出复苏的曙光，春季攻势悄然展开，大盘在历经两个月的下跌之后，终于收涨。市场成交量也逐步放大，投资者对于央行下调存准和采取其他措施释放流动性的预期增强，各只基金的持股仓位也不断回升，大量基金将仓位抬升至80%，甚至90%以上。与上月相比，基金仓位的增幅更加显著，其中持仓在9成以上的基金占比大幅增加了12.86个百分点，而仓位在70%以下的基金则减少了约26个百分点。
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-1-30
（三） 主动调仓幅度分布
与前一周相比，基金的增仓趋势还在继续，但是其幅度逐步放缓，大部分基金都以小幅增仓为主。其中，加仓比例在5个百分点以内的基金占35.95%，还有30.00%的基金进行了幅度在5%~10%的加仓。不过还是有相当一部分基金保持相对谨慎，有超过20%的基金进行了5个百分点内的减仓。股票型基金的增仓幅度略微小于混合型基金，增仓的混合型基金约占其总数的76.69%，而增仓的股票型基金约占76.26%。
与11年12月份数据相比，偏股型基金的仓位明显上升，平均仓位提高了837个基点。从基金的增仓幅度上看，有约半数的基金增仓幅度在10个百分点以上，加仓幅度在10以下的基金占比也达到了32.86%。选择减仓的基金总占比仅为19.05%，此外，在减仓基金中，绝大部分也将减仓幅度控制在5%以内，大幅减仓的基金占比很低。从基金类别角度来看，股票型基金与标准混合型基金仓位的变化方向和幅度都大致相同，没有明显的差异。其中仓位增幅超过10个百分点的股票型基金和混合型基金占比分别为48.64%和47.24%。
二、偏股型基金行业配置
（一） 当前行业配置
股市在结束了2011年的痛苦煎熬之后，在年初终于迎来了反弹的动力，养老金入市纳入议程以及央行超过3500亿的逆回购对备受流动性困扰的市场无疑是雪中送炭、久旱甘霖，共同推动上证指数实现单日跃升4.18%，市场预期大幅改善，对于下调存准等后续宽松措施的期望也不断提高。在这一背景之下，机构投资者除了一方面继续重仓于较为稳健，防御性强的行业外，一方面还将配置集中于大盘蓝筹股较为集中的部分前周期行业，力图把握即将到来的机会。因此各基金股票仓位中食品饮料、金融服务、家用电器、医药生物和房地产等行业的占比都有比较大的增长。而化工、采掘、黑色金属和有色金属等后周期行业的占比有较大幅的降低。
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-1-30
（二） 主动行业调仓
与上周相比，偏股型基金主动增仓的行业为：金融服务、食品饮料和医药生物3个行业，涨幅分别为556、338和257个基点。基金减持较多的行业有公用事业、交运设备、房地产和化工，分别降低了274、188、112和84个基点。可见在市场流动性明显改善以后，基金已开始将注意力集中到与经济周期转变密切相关的前周期行业上。
从月度调仓来看，机构投资者更青睐于大盘股较多的板块，大幅增加了金融服务、食品饮料、家用电器、医药生物和房地产这个五个行业的仓位，而采掘、化工、有色金属和黑色金属等行业的都遭到了基金的明显减持。此外，由于基金增持的板块在前期已属重仓板块范畴，所以此番行业调仓也使得基金的行业集中度出现了一定的提高。
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-1-30
三、不同规模基金仓位
（一） 当前仓位
1月份以来，市场投资机会的再现令大部分公募基金都提高了仓位水平，其中中型基金的调整幅度最大，目前的持仓已超过了大型和小型基金。截至1月30日，中型偏股型基金的平均仓位为81.12%，超过大型基金仓位约259个基点。股票型基金中，中型基金的仓位超过了86%，大型和小型基金的仓位分别也达到83.54%和84.80%。混合型基金的仓位基本都回升到七成以上，小型混合基金的仓位达到了72.66%，明显高于2011年12月的64.93%。可见在政策面和基金面都有了明显改善后，基金公司对于2012年的市场走势还是比较乐观的。
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-1-30
（二） 主动调仓幅度
从调仓方向上看，随着进入2012年以后一系列利好的涌现以及大盘出现较为明显的反弹，各基金都开始增加持股仓位。与上周相比，基金公司在都仓位变化的方向上体现出了高度的一致性，其中各类小型基金增仓幅度基本相等；大型基金中，标准混合型增仓幅度明显超过股票型；而中型基金中，则是股票型的加仓效果更显著。从仓位月变化来看，不同类型和规模的基金增仓幅度都在9%上下，股票型基金中，加仓幅度最大的是中型基金；而大型混合型基金的仓位也有了相当显著的提升。
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-1-30
四、基金公司当前仓位及变化
截至1月30日，60家基金公司中股票仓位达到或超过80%的数量明显上升，达到34家，其中仓位最高的是东吴、中欧、长信、民生加银和益民，仓位都接近9成。而分别为万家、国联安、博时、摩根士丹利华鑫和中银的仓位较低，持股仓位均在75%的水平线以下，其中中银的仓位最低，未达七成。与上月相比，大部分基金公司都增加了持股比例，民生加银、大成和华泰柏瑞的主动加仓幅度较大，分别为27.29%、17.50%和16.44%；而金鹰、天弘和浦银安盛三家小幅减少了持股仓位，减仓幅度分别为1.25、2.48和3.66个百分点。
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基金公司当前仓位及主动调仓 |
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基金公司 |
基金个数 |
当前仓位 |
上周仓位 |
主动调仓 |
上月仓位 |
主动调仓 |
上季末仓位 |
|
益民 |
2 |
86.59% |
83.51% |
2.58% |
73.11% |
14.42% |
82.43% |
|
天弘 |
3 |
83.15% |
78.52% |
4.04% |
86.12% |
-2.48% |
79.11% |
|
诺安 |
7 |
80.80% |
75.86% |
4.27% |
70.15% |
10.96% |
77.72% |
|
东方 |
4 |
80.86% |
75.48% |
4.70% |
67.85% |
13.27% |
80.26% |
|
泰信 |
5 |
81.90% |
80.37% |
1.00% |
82.12% |
0.35% |
80.39% |
|
中邮创业 |
6 |
80.94% |
77.71% |
2.62% |
75.75% |
5.73% |
71.73% |
|
汇添富 |
9 |
82.02% |
76.40% |
4.97% |
69.29% |
13.32% |
79.93% |
|
光大保德信 |
8 |
75.40% |
70.67% |
4.03% |
70.84% |
4.62% |
80.26% |
|
招商 |
7 |
81.84% |
79.05% |
2.17% |
73.18% |
8.79% |
80.48% |
|
华宝兴业 |
9 |
77.22% |
70.87% |
5.64% |
65.23% |
12.42% |
74.71% |
|
摩根士丹利华鑫 |
6 |
72.23% |
68.49% |
2.94% |
64.54% |
8.41% |
70.80% |
|
华富 |
5 |
75.52% |
68.35% |
6.40% |
68.28% |
7.80% |
77.17% |
|
银河 |
6 |
75.35% |
70.47% |
4.13% |
72.35% |
3.94% |
76.73% |
|
新华 |
6 |
84.38% |
82.34% |
1.51% |
81.90% |
2.95% |
81.99% |
|
建信 |
5 |
81.27% |
72.71% |
7.85% |
66.89% |
14.96% |
76.93% |
|
中欧 |
5 |
89.60% |
86.27% |
2.89% |
81.14% |
9.01% |
87.82% |
|
汇丰晋信 |
7 |
84.87% |
76.88% |
7.36% |
77.99% |
7.32% |
82.33% |
|
华夏 |
14 |
75.44% |
71.86% |
2.95% |
65.83% |
10.11% |
73.18% |
|
景顺长城 |
11 |
83.27% |
78.86% |
3.81% |
74.50% |
9.16% |
81.36% |
|
广发 |
11 |
85.73% |
82.41% |
2.80% |
76.22% |
10.09% |
76.29% |
|
上投摩根 |
9 |
78.87% |
74.25% |
3.95% |
67.73% |
11.94% |
80.50% |
|
华泰柏瑞 |
5 |
83.11% |
79.90% |
2.65% |
67.63% |
16.44% |
81.26% |
|
泰达宏利 |
10 |
79.15% |
73.49% |
4.98% |
71.46% |
8.55% |
76.28% |
|
博时 |
12 |
73.84% |
68.35% |
4.70% |
66.24% |
8.05% |
73.55% |
|
万家 |
4 |
74.81% |
66.34% |
7.61% |
65.26% |
9.88% |
62.45% |
|
信诚 |
6 |
84.69% |
77.37% |
6.69% |
74.24% |
11.12% |
80.41% |
|
融通 |
6 |
82.31% |
79.84% |
1.93% |
74.18% |
8.76% |
77.93% |
|
诺德 |
4 |
83.74% |
78.99% |
4.13% |
71.35% |
12.93% |
82.54% |
|
国泰 |
9 |
76.38% |
73.59% |
2.08% |
72.80% |
4.08% |
78.59% |
|
申万菱信 |
5 |
80.82% |
74.58% |
5.57% |
72.20% |
8.46% |
77.19% |
|
国投瑞银 |
5 |
83.16% |
75.45% |
7.06% |
73.88% |
9.82% |
82.08% |
|
鹏华 |
9 |
78.41% |
73.88% |
3.80% |
73.71% |
5.11% |
80.52% |
|
南方 |
12 |
84.23% |
80.54% |
3.13% |
75.47% |
8.99% |
82.77% |
|
嘉实 |
13 |
79.56% |
75.53% |
3.41% |
68.67% |
11.47% |
78.67% |
|
银华 |
9 |
78.03% |
75.94% |
1.44% |
73.92% |
4.73% |
77.99% |
|
天治 |
5 |
86.48% |
82.43% |
3.49% |
77.81% |
8.80% |
79.93% |
|
国海富兰克林 |
6 |
82.82% |
81.30% |
1.00% |
82.74% |
0.25% |
80.17% |
|
中海 |
7 |
74.91% |
70.35% |
3.84% |
74.58% |
0.92% |
74.37% |
|
中银 |
9 |
68.83% |
64.23% |
3.76% |
67.44% |
2.28% |
70.59% |
|
海富通 |
8 |
79.50% |
71.32% |
7.41% |
68.47% |
11.70% |
77.18% |
|
华安 |
9 |
85.72% |
81.64% |
3.54% |
73.89% |
12.22% |
83.86% |
|
浦银安盛 |
3 |
78.46% |
78.04% |
-0.18% |
82.74% |
-3.66% |
78.46% |
|
工银瑞信 |
6 |
79.51% |
76.48% |
2.54% |
69.05% |
10.74% |
78.71% |
|
富国 |
8 |
82.51% |
78.46% |
3.49% |
70.63% |
12.30% |
80.27% |
|
易方达 |
13 |
83.02% |
74.28% |
8.07% |
68.65% |
15.06% |
77.05% |
|
长信 |
6 |
89.20% |
89.05% |
-0.22% |
84.72% |
4.65% |
86.28% |
|
信达澳银 |
4 |
85.07% |
83.14% |
1.42% |
83.75% |
1.71% |
84.10% |
|
农银汇理 |
5 |
85.12% |
82.26% |
2.37% |
72.56% |
13.46% |
86.12% |
|
交银施罗德 |
8 |
79.85% |
72.53% |
6.64% |
66.97% |
13.50% |
75.35% |
|
宝盈 |
5 |
83.44% |
83.15% |
-0.21% |
80.68% |
3.06% |
83.86% |
|
兴业全球 |
4 |
78.82% |
73.05% |
5.03% |
65.80% |
13.75% |
79.67% |
|
长盛 |
6 |
79.08% |
73.49% |
4.89% |
68.06% |
11.49% |
74.00% |
|
长城 |
8 |
77.57% |
72.81% |
4.08% |
66.79% |
11.45% |
77.85% |
|
国联安 |
7 |
74.50% |
69.36% |
4.41% |
62.77% |
12.69% |
73.10% |
|
金元比联 |
5 |
80.43% |
75.57% |
4.22% |
70.98% |
10.26% |
76.24% |
|
金鹰 |
6 |
77.09% |
74.57% |
1.81% |
78.72% |
-1.25% |
73.39% |
|
民生加银 |
4 |
88.29% |
81.92% |
5.82% |
65.78% |
23.29% |
80.96% |
|
华商 |
7 |
75.75% |
76.14% |
-1.04% |
77.56% |
-1.19% |
72.67% |
|
大成 |
10 |
86.44% |
78.90% |
6.94% |
69.64% |
17.50% |
81.02% |
|
东吴 |
6 |
90.61% |
87.90% |
2.31% |
79.08% |
12.10% |
84.90% |
数据来源：好买基金研究中心，数据截止日：2012-1-30
由于数据提取截止日不同，故本文的上月数据与上月月报中的当月数据可能会存在差异，下同。
