市场情绪日益乐观 基金乐推成长股"黄金岁月或到来" |
| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2011年11月16日 09:24 |
作者： |
胡芳 |
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今年以来，A股市场走得步步惊心，不过，在当前日益乐观的市场情绪下，有基金经理认为，成长股的黄金岁月有望到来。
交银施罗德基金高级研究员曹文俊日前表示，所谓的投资成长股的黄金岁月包含两层含义：其一，展望未来3－5年，成长股蕴育的机会远大于周期股，未来将成为成长股的时代，而非周期股的时代；其二，资金面的寒冬与经济基本面的寒冬叠加，犹如大浪淘沙，沉淀出真正有竞争力的优质成长股，与历史估值对比，他们已经处于非常低估的估值水平。因此，当前时点能够遴选出优质成长股，来年可能有所收获。
对于成长股而言，曹文俊表示，只要其产品市场空间足够大，公司核心竞争优势能够保持，今年增长40%还是50%并不那么重要。因为一旦经济好转，这些企业的成长性会重新显现，甚至增长得更快。
另一方面，曹文俊认为，当前估值水平具备足够吸引力。临近2011年底却不以2012年业绩衡量估值水平，这是市场情绪达到冰点的表征。“历史经验一般认为，市场最牛的时候，投资者总是把周期股看作成长股，用PEG来估值，哪怕这些股票市值已经远远超过了三五年后的产品市场容量；市场最熊的时候，把成长股当作周期股，总能找出种种业绩可能低于预期的风险”。
交银施罗德基金权益部副总经理史伟同时表示，无论从财政政策，还是从货币政策的细微变化来看，政策微调的迹象开始显现。在上述预期下，市场首先开始一轮估值修复。同时这也意味着，整个市场的估值体系在目前的流动性下得到了支撑。
“未来重点关注的投资机会仍应该是个别企业盈利的超预期。另外，PPI和企业利润的回落可能会在第四季度乃至明年第一季度持续，所以，在流动性预期和企业盈利现实中，整体市场仍可能会有反复。因此，能保持盈利超预期稳定增长的企业将是需要寻找的真正的成长性公司。”史伟说。
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