| 来源： |
投资与理财 |
发布时间： |
2011年09月16日 09:25 |
作者： |
薛原 |
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下一块奶酪在哪里？基金们情有独钟的大消费、新兴成长和政策驱动的军工水利等板块值得中小投资者持续关注。
内忧外患的局面、颠簸走低的指数、变换无常的热点，构成年内A股市场的主基调。身处这样"坑爹"的股市，赚钱可谓"难难难"。统计显示，上半年257只股票型公募基金收益率为-8.03%，亏损789亿元；总计905只阳光私募基金的平均收益率为-6.24%。随着三季度指数继续"俯冲轰炸"，可以想象大多数基金的境况益发窘迫。
公募、私募"江枫渔火对愁眠"。证券市场永远是一个不乏传奇的"江湖"。集体的沉沦落寞、昔日大佬的折戟沉沙，更映衬出新状元的熠熠生辉。凭借今年以来旗下产品收益55.06%（截至8月19日）的业绩，上海紫石投资这家名不见经传的私募机构，成为全部阳光私募基金的冠军。截至8月15日，鹏华消费优选今年以来净值增长率为6.25%，在所有股票型公募基金中名列榜首。王牌公募华夏大盘与华夏策略虽然未能抢占先机，但依然排名前列，体现出其一贯优秀的投资管理能力。
回望今年前三季度行情，尽管大盘频繁震荡，但局部性的投资机会相对清晰。一季度"估值修复"，水泥银行稀土相映生辉；二、三季度，在通胀冲高、政策加码背景下，吃"肉"喝"酒"穿"衣"的大消费成为主流。因此，在不同阶段，把握好结构性的板块行情，是确保投资获胜的关键。紫石投资和鹏华消费优选能够脱颖而出，正是于重重迷雾中提前预判和踏准热点节奏，把最甜最香的那几块奶酪吃到了嘴里。
上海紫石投资的成功，主要源于上半年对稀土、化工、水泥和水利四大板块的投资，加之对看好的标的一直维持比较高的仓位进行运作，所以收益相当可观，超过50%的收益在一片黯淡的基金行业性亏损中着实耀眼。深入挖掘有政策驱动的新兴行业和价值成长类个股来进行投资，是紫石投资一贯的思路。
对于未来一阶段的潜力热点，除继续看好水利外，紫石投资对污水处理等节能环保、高端装备和军工等板块情有独钟。紫石投资认为，"十二五"期间军费开支总量将增长一倍多，而节能环保、水利则是国家下了很大决心，一定要发展的两个行业，存在政策红利。目前水利板块政策利好颇多，属于静待业绩释放兑现的阶段，中长期看没有问题。高端装备则是当下产业升级、经济转型趋势下必然受益的行业。
鹏华消费优选基金的崛起与基金的投资属性密切相关。该基金致力于挖掘大消费类行业中优质公司，吃"肉"喝"酒"穿"衣"补"药"自然是鹏华消费的"秉性"。不过，鹏华消费优选基金胜出，首先得益于优异的持仓结构调整能力。半年报显示，在二季度，鹏华消费大幅减持了金融、钢铁等行业的配置，仓位曾经阶段性下调。之后，对食品饮料、零售、医药、中小盘等领域做了重点配置，其中食品饮料和批发零售贸易两大板块占基金净值比分别为23.86%和18.29%。
通过仓位调整、结构配置和个股选择，鹏华相对规避了二季度系统性风险，充分获得了消费类股票逆势上涨的正收益。二季度该基金持有的重仓股中，南京中商、贵州茅台、五粮液涨幅分别为21.44%、18.23%和13.02%，而同期上证指数下跌了5.67%，同样体现了该基金较强的个股选择能力。对下半年，该基金经理王宗合表示，通胀逐步下行，增长环比向上，政策趋于中性的概率比较大，继续看好消费类板块。截至6月30日，鹏华消费重仓持有的消费股还包括重庆百货、人福医药、苏宁电器、敦煌种业、四方达、上海汽车等。
与鹏华消费相同，王亚伟领衔的华夏大盘与华夏策略同样减持了银行券商等金融股，但重点增加的主要是中小盘成长性股票，其中一批创业板次新股成为该基金新宠。该基金下半年将关注国内外宏观经济形势和政策的变化，综合考虑估值的安全性和业绩的成长性，对投资组合进行动态优化调整。华夏策略精选最新中报显示，华夏系新买入15只创业板个股，其中天晟新材、长海股份、聚龙股份、恒顺电气、易华录、电科院、北京君正、冠昊生物8只为今年登陆创业板的次新股，其余华星创业、世纪鼎利、碧水源、长信科技、新开元、嘉寓股份、智飞生物7只为上半年华夏策略精选最新介入的创业板个股。创业板是新兴产业的大本营，华夏系的举动表明对新兴成长股颇为看好。
四季度即将到来，这是年内投资人寄予希望、最有可能迎来见底转折的时期。下一块奶酪在哪里？今年公私募基金业绩领头羊的最新投资思路，对我们开阔投资视野、启迪投资思维应当有所裨益。未来一阶段，优秀基金们情有独钟的大消费、新兴成长和政策驱动的军工水利等板块值得中小投资者持续关注。
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