目前股市不会有趋势性的上涨机会。但上证综指从3000点下调到2800多点,估值已处于历史底部,也不会有系统性的风险。所以,下半年选股变得非常重要。

　　文/本刊记者 张学庆

　　“近期市场难现趋势性上升机会。”这已成为众多基金经理的共识,但市场并不是没有任何机会,要跑赢市场需靠个股选择。

　　不会趋势上涨

　　华泰柏瑞价值增长基金经理、华泰柏瑞投资总监汪晖日前表示,决定近期大盘走向的因素主要有四方面:一是通胀水平,二是经济运行趋势,三是政策,四是估值。

　　最新数据显示,二季度通胀仍然没有得到控制,经济出现回落,但回落的幅度还不会导致政府放松政策。政策仍将延续去年下半年偏紧的基调,但也不会出台更紧的政策。在这样的背景下,市场不会有趋势性的上涨机会。但上证综指从3000点下调到2800多点,估值已处于历史底部,也不会有系统性的风险。所以,下半年选股变得非常重要。

　　“如果下半年通胀得到实质性的控制,实体经济增长已大幅回落,政策有可能出现转折,市场将有望迎来非常好的投资机会。”汪晖说。

　　嘉实领先成长基金拟任基金经理邵秋涛认为,随着产业资本与金融资本对于成长性个股价值和当前估值水平认知的契合,成长性投资时点即将来到,预计成长性个股将在下半年迎来投资的好时机。

　　华商价值基金经理刘宏也表示,上半年成长股都有一定程度的回调,不少股票的投资价值已经显现。而且年初至今,蓝筹股或低估值的大盘股轮动完之后,下半年成长性的股票、信息行业、中小板、创业板具有投资机会。

　　银行股被增持

　　选股对基金业绩至关重要,汪晖管理的华泰柏瑞价值增长基金2010年净值增长率达21.98%,大幅超越业绩基准,在166只同类型基金中年度业绩排第7位。目前该基金又重仓哪些个股呢？

　　一季报显示,华泰柏瑞价值在10大重仓股中增持了银行股,招商银行(600036)、华夏银行(600015)、兴业银行(601166)分别被增持了370万股、290万股、130万股。金融、保险成为该基金配置的第一大行业,占基金净值的16%。

　　除了银行股,华泰柏瑞价值增长10大重仓股中的昊华能源(601101)较为引人关注。该股4月份以来涨了14%。

　　昊华能源是煤炭股,今年一季度业绩大幅提升,每股收益0.75元,同比增长47.06%;2010年实现每股收益2.05元,同比增长49.64%。公司拟每10 股送12.0264股,派发现金红利7元(含税)。

　　该基金第二大重仓股新筑股份(002480)虽然从今年2月的最高85元一路下跌至今,最低只有57元,跌去了30%,但在一季度仍被华泰柏瑞价值增长增持。另外还有4只基金增持了该股。

　　据分析,增持新筑股份的原因在于,公司受益于高铁发展带来的发展机遇,特别是屏障产品的爆发性需求。一季度,新筑股份实现每股收益0.48元,同比增长182.35%。

　　看好家电地产

　　进入2011年以来,基金整体业绩落后于市场,在震荡行情中能够获得正收益的偏股基金不超过40只,而跑赢指数更是不易。截至5月10日,鹏华价值、上投摩根中国优势(375010)、长城品牌、华夏策略、华夏大盘等基金获得了9.68%~6.38%的不俗业绩。这些业绩抢眼的基金配置了哪些个股呢？

　　一季报显示,鹏华价值的股票仓位达到了91.7%,10大重仓股包括了中国联通(600050)、招商银行、民生银行(600016)、美的电器(000527)、中国建筑(601668)、格力电器(000651)、招商地产(000024)、华侨城A、华夏银行和华菱钢铁(000932)。其中,中国联通、民生银行、华侨城A和华菱钢铁都被减持。金融、保险股的市值占净值的24.91%。很明显,其重仓股以大盘蓝筹股为主,在今年一季度的大盘股估值修复行情中,大盘蓝筹股跑赢了市场,提升了基金业绩,使其成为今年以来业绩最好的基金。

　　除了银行股,鹏华价值还看好房地产股和家电股,美的电器、格力电器均被加仓。基金经理认为,家电类个股成长性十分突出,是具有全球竞争力的公司,但目前市盈率仍然保持在十几倍的水平,价格仍具有长期投资价值。房地产行业的估值水平也具有一定吸引力。

　　上投摩根中国优势也极为看好房地产股,截至一季度末,10大重仓股中有5只地产股——中粮地产(000031)、招商地产、苏宁环球(000718)、中华企业(600675)和保利地产(600048)。其在一季度增持了中华企业,同时减持了其他重仓股。凭借一季度地产股的反弹,该基金今年以来也获得了逾7%的回报。

　　4月以来,虽然地产股出现下跌,但其重仓的S上石化、包钢股份(600010)、本钢板材(000761)、华菱钢铁等出现了不同程度的上涨,因此,基金业绩并未下滑。