本报讯（记者王继高） 对加息周期的预期让市场如履薄冰，债券基金会遭遇冬天吗？日前接受本报记者采访的部分基金经理的回答是“不仅不会，还可能是春天已经来临”。

　　正在发行的华商稳定增利债券基金拟任基金经理张永志接受本报记者采访时表示，加息会引起债券收益率的上升，也就是债券价格的下降，加息周期对于债券本身来说可能是利空，但从长期持有角度看，只要加息的频率不是过高、加息的幅度可控，持有债券尤其是高收益的信用债的利息收入，可以弥补债券交易价格下跌的损失，甚至还有可能获得超越银行同期存款和通货膨胀的正收益。

　　他解释称，债券主要利润来源是票息收入，尤其是高息信用债有抵御通胀的能力。此外，债券基金配置的新股、可转债的发行也能给债券基金带来套利机会，这是债券基金能够获得超额收益的重要来源。

　　易方达增强回报基金经理钟鸣远说，每次加息都可以为债券带来拉高收益率的良机，也给债券基金带来建仓机会。加息后收益率的上行使债券价值提升，债券基金可以适当回补仓位，同时踩点、节奏都要准确。他指出，在中央高度重视、政策有力调控的前提下，通胀管理失控的可能性很小，未来可能还会加息，但是会越来越谨慎。

　　面对前期的新股破发，张永志认为这是市场化的正常现象，也是成熟资本市场的正常现象。但即使在成熟市场，新股发行也会给二级市场适当的折让，参与新股申购获得超额收益是大概率事件，随着在中国市场新股发行定价的理性回归，参与申购收益仍长期可期。

　　“债券市场经过前期下跌，目前绝对收益水平已经较高，目前十年国债收益率已经在４％以上，一些５年期信用债收益率已经在６％、甚至是７％以上，对于稳健的投资者而言，已经具备了吸引力。２０１１年债券基金获取较稳健的收益已经是大概率事件。”张永志说。

　　鉴于今年市场目前仍延续了震荡走势，张永志建议投资者结合自身的风险承受能力，做好大类资产配置，平衡股票型基金和债券型基金的配置，降低整体投资风险。