| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年02月21日 09:00 |
作者： |
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选基和择机，似乎是投资者眼中影响收益最为重要的两大因素。然而，根据Brinson, Hood & Beebower的研究结果显示，“择时能力”和“择基能力”对投资业绩的贡献都不到5%，资产配置才是影响投资收益的最重要因素，决定了91.5%的投资收益。合理的资产配置能够提高投资收益，降低投资风险。
在投资界有句有名的谚语“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”。单一的理财产品总是会存在一些局限性，如果配置股票基金、债券基金等投资产品的组合便可实现将资金分散到不同的投资领域，也就能降低整个组合的风险，以获取长期安全的稳定收益。
从长期市场来看，分散投资获取的收益是不是会更少呢？
我们可以看一个这样的例子，A、B两位投资者在同一时间开始投资：A每年投资10万元于年化收益率为6%的投资产品，而B则将10万元拆分成5份，分别投资于年化收益率为12%、8%、4%、0%和-100%的五种理财产品。
25年过去了，谁的收益更可观呢？你也许会认为当然是A，因为B的五种投资产品中有三种收益率不如A，而且更有一种产品的年化收益率是-100%，即完全亏损，怎么可能跑赢A呢？但是，经过计算会发现，25年后，A的资产增到了429187元，而B的收益却不可思议地超越了A，达到了550286元。表面上看起来平淡无奇，但是在实际操作中却能发挥出色，这就是资产配置的魅力。
提到投资工具，大部分人对债券鲜少涉及。债券究竟为何物呢？我们可以这样解释，当政府、金融机构、工商企业等需要直接向社会筹措资金时，就会向投资者借债，并承诺按照一定利率支付利息并按照约定条件偿还本金，债券就是给予投资者的债权债务凭证。
由于发行债券的机构信用等级都很高，这就在一定程度上保证了债券收益的低风险，债券因此被认为是固定收益类产品，风格十分稳健。不过，债券一般是在约定的期限到期时才偿还，所以可能会会影响到投资者资金的流动性。
债券基金可以作为配置债券的另一种工具。债券基金中80%以上的资产都投资于债券，所以几乎完全复制了债券的风险小、波动小的优点。更关键的是，债券基金可以随时赎回，具有较高的流动性，这样投资者就能保证资金链条的流通性。
所以，合理构建资产配置是战胜市场变换的重要因素，而债券产品应该是你的资产池中不可或缺的一部分。为了满足不同风险属性投资人的资产配置需求，由嘉实固定收益团队资深基金经理王茜拟任基金经理的嘉实多利分级债券基金即将推出，该基金延续总收益策略，在保持适当流动性的同时，力争持续避险增收。
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