截至１０月２５日，已有大成、广发、长盛、国投瑞银和宝盈５家基金公司的７８只基金公布三季报。季报显示，基金三季度大幅加仓。而昨日，南方、博时、交银施罗德等基金公司也发布了三季度报告，基金经理对于四季度走势仍显乐观，通胀受益个股将成为新的投资方向。

    偏股型基金仓位达81.64%

 
    根据好买基金研究中心统计，纳入统计的３３只偏股型基金平均仓位为８１．６４％，其中，１６只股票型基金平均仓位为８５．５９％，１７只标准混合型基金平均仓位为７７．９２％，跟二季度末相比，平均仓位增加了７．３１个百分点。

    从这３３只偏股型基金的仓位看，基金普遍仓位较高，国投瑞银、广发小盘、广发聚瑞位列前三甲，广发和大成旗下均有３只以上偏股型基金仓位超过９０％；一直以来保持高仓位的宝盈旗下基金三季度集体减仓，其中宝盈泛沿海仓位从二季度末的８６．３５％减至７８．３９％。从偏股型基金的仓位分布来看，三季度基金从低仓位向高仓位转移明显，仓位在９０％以上和８０％～９０％之间的基金占比分别从上季度末的９．０９％、２７．２７％升至２４．２４％和３６．３６％，而仓位在７０％以下的基金从上季末的三成降至一成。

    从个基调仓情况来看，３３只基金有２７只基金增仓，其中１２只基金增仓幅度超过１０个百分点。增持幅度最大的是长盛成长价值，仓位从二季末的５３．１０％增至７２．７１％，增持１９．６１个百分点，长盛量化红利策略和广发大盘成长仓位增幅也均在１５个百分点以上。在减仓的６只基金中，广发聚丰和广发小盘成长仅微幅减持０．０３和０．１２个百分点，而宝盈旗下的基金除宝盈泛沿海外，宝盈策略增长减持６．７９个百分点，宝盈鸿利收益和宝应资源优选均减仓１个百分点以上。

    再抛金融保险业

    统计数据显示，消费品仍然是各基金大爱，金融保险则遭遇了７％以上的减持。同时，创业板开始受到基金青睐。

    统计显示，三季度基金持有的前５大行业依次为机械设备仪表业、医药生物制品业、食品饮料业、金融保险业和批发零售贸易业，金融保险业从第一大行业降至第四，上季末位居第三的采掘业则让位于生物医药制品业。前五大行业中，消费业占据了半壁江山。

    三季度，受益通胀预期和人民币连续升值影响，市场震荡上行，周期性行业出现估值修复性行情，期间沪深３００指数上涨１４．５３％，而受益新兴产业振兴规划的小盘股表现相对强势，中证５００指数上涨２７．１８％。基金的行业配置也继续从传统周期性行业向新兴行业转移，二季度为基金普遍增持的食品饮料、医药生物、批发零售等行业个股三季度继续被看好，其中食品饮料在股票组合中的占比从二季度末的８．１０％增至１２．５７％，增幅达４．４７个百分点，医药生物和批发零售贸易业增持幅度也在两个百分点以上，与此形成鲜明对比的是，金融保险业再遭基金大幅抛售，减持７．２３个百分点。

    抗通胀概念将成为重点

    昨日，博时、南方等基金公司旗下基金成为第二批披露三季报的公司，通胀预期下，有色金属、航空等板块将受到关注，已出现较大涨幅的小股票仍存在下跌风险。同时，虽然中小基金在三季度大多仍在减持金融股，但南方、博时等大基金公司则认为，此类个股被严重低估，四季度将迎来估值修复行情。

    交银先锋基金经理认为，四季度国内股市流动性基础非常扎实，可能出现相对活跃的局面。从目前时点看，预期股市即将出现估值切换，一些２０１１年业绩增长预期高，估值相对低的股票将出现投资机会。不过需要注意的是，目前很多小股票的估值和涨幅过于惊人，存在一定业绩透支的风险，投资者不得不防。

    博时创业成长基金经理则认为，虽然上半年出台了众多紧缩性政策，但政策的主要目的是调整结构，预计未来不会出台明显的打压政策。预计实体经济在下半年探底之后，有望重拾升势。随着政策预期的改变，四季度股市有望出现反弹。预计四季度两类股票会表现较好：一是在全球宽松量化货币政策下的通胀受益行业，如有色（重点是黄金）、煤炭、地产等资源类行业；其次是受益经济复苏，且估值偏低的行业，如机械、金融、汽车、家电等。

    南方成长精选基金经理表示，该基金在均衡配置的情况下，三季度超配了家电、汽车和消费品，仓位维持较高水平，继续保持了较高的银行配置。他认为，宏观经济回暖以及非对称加息预期的减弱，银行股的估值水平在未来会得到一定修复。