| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年09月06日 08:44 |
作者： |
周宏 |
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股票基金的小盘股特征正在不断上升。根据机构的测算，近期股票基金的净值日益和小盘股指数关联密切，当庞大的基金遇到了“精贵 ”的小盘股，是擦出火花，还是曝出风险？
本报记者 周宏
大盘股持仓退潮
根据一家基金公司的内部统计，过去一个月，代表大盘股的中证100指数低位震荡盘整，走势低迷，而同时代表中小盘股特征的中证500指数则不断波段上行。与此同时股票基金的整体净值走势也出现了波动上行的特征。
这意味着，股票基金的阶段性走势和小盘股的走向日益相关，同时摆脱了历史上的大盘特征，未受明显拖累。这情况无疑显示着基金的仓位正在持续偏向中小盘股。
申万巴黎基金的调查也显示，最近一个月，市场投资者对精选个股的重视进一步加强，有28.46%的投资者坚持自下而上的选股思路。同时有26.88%的投资者会关注区域投资主题；27.67%的投资者关注国资重组概念；15.42%的投资者则关注新能源汽车；还有10.67%的投资者会选择“十二五”产业规划的投资机会。
另外，近期表现不错的医药和消费类个股还是得到较高的市场认可度，有24.51%的投资者倾向于大消费类，27.67%的投资者选择医药，23.72%的投资者表示会关注新兴产业。这三个板块均远高于仅有11.07%的金融或地产板块。
看淡系统性上涨机会
之所以出现这种情况显然和，投资者对未来系统性行情的悲观预期有关系。
汇丰晋信基金认为，目前投资者在大盘股估值处于相对低的背景下，仍然把注意力更多集中在中小盘股票的炒作上，同时以新能源汽车产业链和有利好消息刺激的相关股票成为市场追捧的热点，而正是这种情况同时导致了深市在上周后半周走势强于沪市。
尽管大宗商品和周边股指纷纷反弹，对A股继续形成同步效应，但受制于当前国内特殊的经济发展阶段，经济转型已迫在眉睫，两市权重板块即传统行业不可避免受到打压，并为此埋单，由此导致蓝筹股表现不尽如人意，出现系统性上涨机会渺茫，而选择符合政策导向的新兴产业成为市场的共识。
海富通基金认为，近期涨幅较大的都是小金属品种，如稀土、黄金等，以近期表现最抢眼的资源――稀土为例，相关上市公司的股价上涨主要还是受到国家产业政策的影响，但仍然是投机因素居多。
国际经济仍有变数
另外，小盘股也同时受到国际因素的支撑。
一些基金认为，从全球经济来看，8月31日，日本宣布向市场注资规模提高10万亿日元，之前8月10日，美联储表态重启量化宽松的货币政策，未来不仅将继续维持当前0~0.25%的利率水平，还会将因机构债和抵押贷款支持证券（MBS）到期回流的现金重新投资于美国国债等情况表明，一方面全球经济前景依然扑朔，但同时，资金流动性也会进一步宽松。
海富通基金认为，美联储的定量宽松政策还很难让流动性进入美国实体经济领域，尤其是近期披露的失业率仍然没有太大改善。但美国金融体系的资金也较为充裕，因此可能对区域经济、稀土、军工和新能源构成利好。从各方面情况看，机构依然拥护小盘股的主题投资机会。
但也有机构认为，11月开始，创业板的小非开始解禁，中小盘股面临重大的时点考验，未来情况仍然难言稳定。而目前的基金持仓可能会重新偏向大盘股。
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