| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年04月29日 09:17 |
作者： |
吴晓婧 |
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⊙记者 吴晓婧 ○编辑 杨刚
在结构性投资机会越发有限的情况下，多数基金日前表示，仓位控制成为目前投资的关键。此外，需要密切关注全市场盈利预测调整的情况，若下调加速，则需要对市场更为谨慎。
仓位管理高于结构管理
“市场结构性泡沫凸显，大小盘估值的不均衡性不断扩大，从历史表现来看，上述市场特征往往是变盘的前兆。”嘉实主题精选基金经理邹唯认为，“在不确定性靴子掉下来之前，投资者不可抱侥幸心理，君子不立危墙之下。因为事情发生之前，谁也不知道是只掉下来几块砖，还是整堵墙会倒下来。”
在邹唯看来，二季度很难寻求到能创新高以获得绝对收益的投资主题，因此仓位管理高于结构管理，现金为王。
对于目前的市场，诺德基金投研人士将其形容为“一边是海水，周期股继续寻底；一边是火焰，非周期股继续冲顶”。在其看来，周期股缺乏催化剂，没有大的反弹机会，而非周期股又因为与周期股的估值溢价差距拉大，本身也存在调整的必然性。
关注全市场盈利预测
宏观政策调控预期强烈、再融资传闻、加息预期、两市解禁潮等利空因素，造成近期市场“跌跌不休”，而全市场盈利预测调整的情况，也成为基金经理近期密切关注的焦点。
中海基金投研人士明确指出，“近期需密切关注全市场盈利预测调整的情况，若下调加速，则对市场更为谨慎。”
华商产业升级基金拟任基金经理胡宇权亦表示，金融危机下的极端货币投放也已经在各类资产价格上日益显现出后果。上游产品价格大幅上涨已经给国内企业带来了巨大的成本压力，已经公布一季报的上市公司毛利率水平降低到28%，低于2008年底和2009年初的水平，这将是证券市场的另一沉重压力。
此外，兴业社会责任基金经理傅鹏博指出，目前专业机构的GDP 预测普遍在9.5%附近，但如果政府确实只将8%的目标作为底线，那么其中1.5 个百分点的差异足以震动整个市场的估值。
“中长期来看，过度下跌是投资机会所在”，胡宇权认为，“尤其是受益于本轮经济结构调整和产业升级的行业、企业，其投资价值将会逐步展现出来。”
上投摩根基金投资副总监兼行业轮动基金经理许运凯表示，将在立足看好医药等消费升级板块和新兴战略产业的基础上，适时关注银行、机械等具备估值优势的行业及个股。
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