由于“股强债弱”的市场格局，基金在今年前7个月不断减持债券，转而增加股票仓位。即使是部分债券基金，为了提升收益也加大了对股票和可转债的投资。
    这一局面在8月起出现反转，基金在债券市场的操作从减少减持转为连续增持。继8月增持122.09亿元之后，在刚过去的9月，基金继续增加债券托管量，较8月再增288亿元。分析人士表示，基金此举并非出于对债市预期的改观，而是由于股市走弱而做出的资产配置的调整。

基金连续两月增持债券
    中国债券信息网公布的数据显示，9月基金公司的债券托管量为6958亿元，较上月增加288亿元。同期，商业银行、信用社、保险机构等机构的增持量也均有所增大。金融债和政府债成为机构主要增持的债券品种，而央票则出现小幅减持。
    这已是基金今年连续第二个月选择增持债券。8月的股市重挫使得基金今年首度增持债券122.09亿元。9月股市虽然结束单边下挫的态势震荡反弹，但基金显然对短期市场依旧保持警惕，进一步加大了对债券的增持量。
    值得注意的是，基金增持债券的规模与前期的减持量相去甚远。今年前7个月，基金从债券市场抽离资金总量高达5281.55亿元；即使是减持量最少的7月，这一数字依旧达到553.71亿元。

卖股买债或将持续
    对于基金持续增持债券的举动，国信证券分析师李怀定认为，基金连续增持并非因为债券存在主动性配置机会，而是由于股市下挫使混合型基金和偏债型基金抛掉股票，被动转换为债券资产。
    李怀定对四季度债券市场依旧不看好，“基金增持债券有助于债市企稳，但无法改变其趋势。”
    多家研究机构监测到的基金仓位变化均表明：9月基金股票仓位整体呈现趋势性下降。渤海证券研究10月9日监测结果显示，基金仓位连续六周下降；偏股型基金平均仓位已降至77.63%，较前一周下降1.03%。
    而路透在9月底对基金公司未来三个月资产配置比例调查显示，基金倾向于进一步减少股票仓位。同时，基金持币意愿强烈。
    分析人士表明，在通涨预期等多重不利因素之下，债券市场并未显现出走强的态势，但短期股市疲弱或促使基金调整资产配置，将部分资金转移到债市避险。