| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年08月03日 16:11 |
作者： |
王斌 |
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基金视野重归消费板块 “金子”下半年发光？
估值优势+利润增长
A股市场上半年取得了如火如荼的上升态势，地产、金融、煤炭板块相继发力。由于目前外需继续不振，扩大内需或将给消费板块带来新的机遇，基金也开始逐渐关注消费板块的趋势。
今年以来，消费板块一直表现乏力，医药生物、商业贸易、食品饮料以及农林牧渔和公用事业等消费类个股集中的板块，累计涨幅在申万一级行业中的排名落在最后五名，上述五大板块中涨幅最大的商业贸易板块也仅上涨了71.99%。
“偏稳健的投资人也可以配置一些消费品行业，因为下半年消费将要进入旺季，业绩可能会有所提升，上半年这类行业涨幅也不是很大，可能会有一个补涨的过程，但是目前可能还没到时机。”申万巴黎投资总监邹翔此前接受CBN专访时表示。
CBN记者整理有关数据发现，尽管房地产业、金融保险业在二季度占基金净值的比例大幅提高，但是批发和零售贸易以及食品饮料业二季度末占基金净值的比例，较一季度末环比分别增加了12%和10%，显示基金正在将目光投向消费行业。
一位基金经理表示，消费并非大家通常理解的狭义的消费，包括房地产、大宗商品等受益于消费增加的行业都可以理解为消费板块。目前来看，即使是狭义的消费行业，由于上半年一直处于低迷状态表现弱于其他行业，因此在后市存在一定的安全边际。而且随着外需的不足，扩大内需政策的进一步实施，将给消费以及商业贸易板块带来一定的机会。
目前A股市场公募基金中，共有华宝兴业宝康消费、长城消费和申万消费三只明确提出将重点投资于消费品及相关行业的企业，其中申万消费成立于6月12日。
华宝兴业宝康消费二季报中，其重仓持有了包括汽车、地产以及中国联通（600050.SH）等个股。
华宝兴业宝康消费基金经理在二季报中表示，在复苏较快的行业被人们充分挖掘，而恢复较慢的行业的盈利趋势扭转尚未体现的时候，资金则囤积于金融、地产、资源等能够容纳货币的载体中。但在预期已经较多地体现在这些股票的估值当中时，要关注的则是企业真实的盈利增长。未来看好渠道下沉所带来的二、三线城市的广阔消费空间，又一次消费高潮的到来和企业毛利率的提升都将带来企业盈利确定的增长。同时，商业、食品饮料、化妆品等消费品行业随着消费信心的提升也在不断恢复，3G所带来的消费形式的变化也存在投资机会。
上述基金经理表示，目前股票型基金的发行渐入高潮，上半年部分行业已经出现了较大涨幅，估值水平重新出现了一定泡沫，对于新基金而言除了部分金融、地产股属于标配而继续配置外，在行情轮动中选择涨幅较小的消费行业或许将是首选。
另外，下半年节假日的增多，将迎来传统意义上的消费旺季，消费类个股也有望出现一定的盈利增长，但是即使是消费行业，也需要关注有上游资源和品牌优势的公司，这样可以在未来通胀预期中在价格提升方面掌握一定的“话语权”。近期以来白酒消费税新规实施，带来高端白酒价格的上涨，并且带动了这类公司二级市场股价的大涨，可以侧面印证消费类行业在具有提价效应的背景下，依然值得看好。
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