| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2009年06月29日 09:07 |
作者： |
崔晓军;王晶 |
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7大基金公司减仓，交银、广发、大成、博时小幅加仓
易方达、上投摩根、南方、嘉实、华夏、华安、工银瑞信减仓
本周，在权重股的拉动下，大盘继续选择向上突破，虽然我们认为在2950-3000点之间股指上行压力较大，但主力资金似乎并没有畏缩和懈怠的迹象，推动行情逐步向深处演绎。
基金仓位仍处70％-80％高位
从5月市场进入大盘蓝筹时代开始，崇尚价值投资理念、一贯主张长线布局的证券投资基金对市场的影响力开始不断加大，Wind资讯显示，从5月中旬开始，申万基金重仓股指数上涨11.33%，而同期上涨综合指数仅上涨10.80%，而开放式偏股型基金的股票仓位除5月最后一个交易周略有下降外，大部分时间内呈现不断攀升的格局，这是大盘持续上攻的主要推动力量，也是行情逐步演绎的基础。
2009年6月25日的仓位测算结果显示，样本内开放式基金平均仓位自前一周71.57%下降2BP，平均仓位为71.55%，而2009年6月19日的仓位测算结果显示，样本内开放式基金平均仓位达到71.57%，较前一周增加47BP。从开放式偏股型基金的股票仓位变化来看，面对3000点的压力基金并没有显示出畏缩的迹象，关前蓄势成为近期主要形态。
本期股票型基金平均仓位为77.17%，较前期上升2BP，混合型基金平均仓位为63.14%，较前期下降7BP，294只样本基金中,存在加仓的有148只,存在减仓的有146只,加仓基金与减仓基金的数量基本持平。本期，主要基金公司中，易方达、上投摩根、南方、嘉实、华夏、华安、工银瑞信存在减仓，而交银、广发、大成、博时小幅加仓。
目前开放式偏股型基金的仓位集中在70%-80%之间，而且大幅加仓和大幅减仓的趋势都不明显，我们认为，目前高仓位对基金业绩的拉动作用已开始减弱，投资组合结构的好坏和对投资节拍的把握的重要性已取代简单的仓位控制成为影响基金业绩的主要因素。
从基金规模来看，大型基金、中型基金和小型基金的加仓幅度分别为0.22%、0.01%和-0.20%，中小型基金操作灵活的特征并没有显示出来，这与行情的转变不无关联，5月大盘进入蓝筹时代，因此，基金经理在投资配置时必须进行两方面的配置，买权重指标股以求保持基金跟上平均业绩的增长，而配置个别具有爆发性的个股以获得超越平均的成绩，而基金规模过小，不容易做到在权重股和个股配置上的均衡。
大盘蓝筹资金流入迹象明显
从板块资金流向来看，在接近3000点的高位，机构态度变得谨慎起来，资金流出的板块明显增多，资金流出量也明显增加，从基金重仓板块来看，上周基金重仓板块大幅流入13亿资金，而本周该板块流出3亿元资金。
在风格方面，继续对小盘股保持谨慎的态度，而上周有资金大幅流入的大盘股本周也转为资金小幅流出，在具体行业上，资金大幅流入目前估值较低的钢铁板块，而银行、保险、通信板块也显示有资金流入迹象，本周资金流出较大的为有色和券商板块。前者可能是前期涨幅较大，后者券商板块则是受到股指震荡的影响，基建类板块本周也有较多资金流出，显示机构对该类板块仍然难以乐观。而之前受到较多关注的地产、汽车、煤炭板块，本周在资金流向方面并没有太过瞩目的表现。
从行业表现来看，资金大幅流入的钢铁板块夺得行业涨幅第一，而显示资金大幅流出的有色和机械设备也有不错的涨幅，在失去资金量支持下，这两个行业的表现是否能够维持，这一点需要谨慎对待。
（作者为众禄基金研究中心研究员）
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