大市值板块尚存盈利空间 中下游行业已经很贵

　　本报记者 李涛

　　近来，A股市场围绕2600点展开震荡，交银施罗德基金最新投研观点认为，虽然短期市场有压力，但从未来一年的时间长度来看，2600点仍然是一个比较好的投资窗口。更为重要的是，股市投资风格或将发生转换。

　　“我们注意到，未来盈利可能上调的板块都是大市值板块，如金融、地产、煤矿等，目前他们的估值比较低，在20倍以下，而且未来盈利还有上调的可能；而那些中下游行业的估值已经很贵，大都有40多倍，未来盈利可能还要下调，”交银施罗德权益部总经理周炜炜说，“在市场未来运行中，我们估计投资风格有可能发生比较明显的转换：大市值板块会表现好些，中小市值板块的压力可能大一点。”

　　对此，中欧新蓝筹基金经理刘杰文也有相同看法。他分析，大盘蓝筹股近期走强的原因不仅得益于大盘蓝筹股一季度业绩盈利超出预期，也由于此前炒作频繁的小盘股出现了部分泡沫。

　　刘杰文同时强调，“由于宏观基本面的回暖未来仍将呈现多变和反复的特征，并不是所有的大盘蓝筹股都存在价值投资的机会，一些行业景气低迷的蓝筹股还需谨慎观望。”他也由此建议投资者，由于次新蓝筹基金基本在市场反弹前完成建仓，以较低的成本布局了蓝筹股，因此投资者不妨适当介入次新蓝筹基金抢到此次大盘蓝筹股的补涨行情。

　　此外，就5月11日国家统计局发布的4月份宏观经济数据，建信基金在接受记者采访时表示熏此次CPI和PPI数据继续双负符合市场预期，同比负增长主要是受去年高基数的影响所至。建信基金由此判断：随着全球经济见底迹象逐渐显现，大宗商品价格也见底回升，这对于国内的能源和原材料价格构成支撑。加之PPI回升的可能性开始加大，而CPI的翘尾因素也将逐步收窄，各种迹象表明，经济回暖希望增大。在经济预期好转的前提下，未来股票市场可能存在一定的结构性投资机会。