| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年04月20日 07:32 |
作者： |
吉青 |
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瑞银证券（UBS）近日针对国内银行股的一项调查结果显示，在样本范围内，超半数基金经理和分析师都选择“标配”银行股，更有30%选择“超配”银行股。
UBS于近期对国内23位基金经理和买方分析师（下称“受访者”）进行了问卷调查。这些受访者所在的基金管理资产规模占中国基金管理资产总额的50%以上。调查结果显示，大多数受访者认为由于净息差收窄，今年上市银行业利润同比将基本持平。同时，大多数受访者也认为今年银行业盈利前景比预期高，因为资产质量并非主要担忧，并且信贷增长强劲。
今年一季度国内人民币新增贷款创下4.58万亿元天量，根据UBS的调查，有半数受访者预计今年银行业贷款增速将超过20%，此外有36%的受访者认为增速将在18%~20%之间。不过尽管贷款增长强劲，调查中68%的受访者预计今年银行业利润增速在-10%~10%之间，即大部分认为2009年银行业利润将同比持平。UBS认为，这主要是由于对净息差收窄的担忧。虽然有82%的受访者预计2009年行业净息差下降将不足70个基点，但净息差下降仍成为最受投资者关心的银行业趋势。此外，有被调查者指出，监管政策突然变化也是影响银行业的一项风险因素。
资产质量是投资A股银行业的最重要考虑。在包括市盈率、股息收益率等一系列指标中，资产质量大幅领先于其他因素成为投资银行股的最重要考虑。不过市场似乎预计不良贷款比率将保持下降，因为超过60%的受访者预计不良贷款余额增速将低于贷款增速。
而在投资偏好和选择上，针对UBS的如何配置银行股的提问，有52%的受访者选择配置15%~20%区间的银行股，另有30%的受访者选择配置超过20%的银行股。较之沪深300指数中银行股18%的权重，UBS认为这个结果与该公司之前从基金经理处了解的说法矛盾。
UBS指出，许多基金经理之前都表示银行股市值太大，很难上涨或下跌，但从此项调查上看，实际操作上，大多数人都选择了标配或者超配银行股。不过，调查结果也显示，在金融细分行业中，A股投资者更看好高贝塔值、高杠杆比率的券商和保险公司，而银行似乎是他们在减仓时首选抛出的细分行业。
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