随着中国经济增速减缓，结构转型的需求日益迫切， 整个宏观经济和股票市场整体的波动性也显著下降。那么，在“平行”的世界里，投资机会到底在哪里呢？
    首先，上投摩根认为中国当前呈现的这种经济平周期的特征仍将维持一段时间。虽然三四月的经济数据低于市场预期，引发经济失速的担心，但4月以来政府采取的稳增长措施逐渐显效，经济短期触底企稳。房地产下滑速度依然较快，但预计政府仍有对冲手段储备。
    货币政策方面，定向宽松加码，降准、降息空间打开。货币增速见底，实体经济融资成本有望下降。同时，外围弱复苏有望持续，国内就业收入依然良好，消费、出口预计能稳步改善。
    宏观波动的减弱，决定了今年大盘整体的弹性不会很大。下半年上投摩根主要看好几个方面的投资机会， 一类是大盘蓝筹，包括保险、地产，和国企改革相关的一些标的。短期来看，随着政策底，宏观资金底和经济底的确立，符合低估值、高分红，或者有题材催化的一些大盘蓝筹股有望企稳反弹。 而反弹的高度需要重点观察两点：跟踪IPO开闸、沪港通、QFII/RQFII等对股市资金的综合影响，关注信用风险释放的节奏与方式，看股市资金面能否见底回升；房地产自然销售能否在宽松政策退出后基本稳住。
    此外， 上投摩根也继续看好成长股的机会。下半年，随着中报披露和对明年业绩能有更清晰判断，调整近一年的白马成长股有望启动估值切换行情，首选业绩正向趋势和催化剂明确的个股。随着8月新三板做市商机制启动和三季度后期微刺激政策可能逐渐退出，预估市场风险偏好三季度中后期将重回下降通道，单纯的主题成长可能将面临调整，高风险偏好资金有望在一些主题色彩开始退却、经营模式获得验证的小盘成长股上寻找弹性。北京商报记者 宋娅