2013信诚基金/第一财经年度金融书籍论坛：


　　主持人：

　　苏蔓薏 《第一财经日报》财经中心　副主任

　　圆桌嘉宾：

　　贾 康 财政部财政科学研究所所长

　　黄剑辉 国家开发银行研究院副院长

　　王小鲁 国民经济研究所副所长

　　彭文生 中金公司首席经济学家

　　王俊锋 信诚基金管理有限公司总经理

　　

　　12月7日，以“中国与世界2014”为主题的2013信诚基金/第一财经年度金融书籍论坛在北京举行。在经历数十年高速发展之后，中国经济增速在逐渐放缓。更重要的是，深层次的结构问题威胁到经济增长的持续性。而十八届三中全会所公布的改革蓝图让市场对中国经济再次充满期待，与会嘉宾就此展开了热烈的讨论。

　　苏蔓薏：未来中国经济的增长将会主要由哪个方面的改革来推动？

　　黄剑辉：我认为改革的核心就是要构建新的制度供给，这个新制度的形成，一方面作用于供给端来提高供给的要素和质量，既要促进生产的发展，又要改善生产要素供给。另一方面，作用于需求端，使民众和消费者形成理性和合理消费，以节约资源和实现可持续发展。

　　王小鲁：对中国来讲，经济增长的最大制约因素，其实不是供给因素，而是需求因素。这个需求是指经济学上的有效需求，是在市场上实现的，必须以购买力为前提，没有购买力就没有这些需求。我们现在居民消费加上政府消费占GDP比重才达到47%～48%，这样的消费率在世界范围内都严重偏低。这就造成了过多的储蓄、过多的投资，导致生产能力迅速膨胀，但是市场需求有限，特别是居民消费增长有限，因此就造成了不断扩大的产能过剩。

　　彭文生：结合中国当前实际情况，需求和供给并不是两个极端。总需求的结构影响总供给，而供给的结构反过来影响需求。目前在中国其实有很多改革，通过加强市场配置资源的能力，既能提高效率，又能够改善收入分配。以国有企业改革为例，既能够提高效率，又能减少现在垄断行业的问题。所以既有利于效率，又有利于公平。

　　苏蔓薏：那么未来应该如何来增加有效供给或者消费？

　　贾康：在如何增加有效供给方面，三中全会的相关决定更多地从务虚走向务实。三中全会前所未有地形成了一个现代国家治理的理念，我认为这个理念足以统领全局。现代国家治理是现代市场体系的一部分，要让整个全局激活，必须坚定市场经济模式，要完善整个社会治理的通盘制度安排和机制连接。治理不仅是简单的管理和调控，有管理也有自管理，有调控也有自调控，有组织也有自组织。更重要的是，市场起决定性作用，政府必须要处理好现代国家治理的基础，就是财政，要体现出政府该做什么，不该做什么。这样一个务虚的链条落下来之后，务实的东西就更明确了。

　　王小鲁：我们现在面临的主要问题是生产能力扩张太快，但是消费能力没有跟上。原因在于收入分配结构问题，如果不解决收入分配结构问题，产能过剩的问题是解决不了的。依靠投资来增加需求在一定范围内是可以的，过了合理的限度就不成立了。当投资过度的时候，再继续扩大投资，只能造成产能过剩和生产力下降，而无法形成持续的有效需求。在这种情况之下，我认为唯一的出路是调整结构，而调整结构需要改革现行的方方面面的经济制度。

　　苏蔓薏：目前大家都非常期待三中全会之后的改革红利，那么未来有哪些比较值得期待的金融改革会释放出来？

　　王俊锋：目前整个金融体制改革进入一个深入阶段，现在整个金融资本配置的效率是不够的，甚至在某种程度上是非常失效的。如何让金融体制中资源配置效率提升，让更有效的资金以一个非常有效的渠道，进入到需要这些资金的人手上，这方面如果没有一个非常彻底的改革，就会面临一个很大的困境。

　　彭文生：我非常同意王总的观点。现在面临的问题就是金融如何支持实体经济。大家需要关注的一项金融改革就是利率市场化，这要求金融改革必须和实体经济改革相结合。利率市场化不仅仅是一个放松利率管制的问题，更多的是实体经济改革的问题。比如过去地方政府对利率不敏感，那么如何通过一个预算来约束，以及房地产行业这种不合理的高回报预期对实体经济造成的挤压作用，如果这些实体经济改革不到位，仅仅是金融改革很难有一个理想效果，甚至在一段时间内会放大风险。