提起股市黑天鹅，想必每个基金公司都是感慨颇多。投资有风险，黑天鹅像是市场里不定时被引爆的炸弹，随时可能炸的投资者遍体鳞伤，作为机构投资者的公募基金当然也不能例外。俗话说常在河边站哪有不湿鞋，每家基金公司几乎都吃过黑天鹅的亏，这当然也包括稳坐前三把交椅的嘉实基金。说起嘉实基金和黑天鹅，这里面颇有点冤家路窄的味道。嘉实基金每次遇到黑天鹅，几乎都是自投罗网，这就有点让人看不懂了。
　　说起黑天鹅，当然要从影响最大的几只谈起。去年除了因塑化剂事件而轰轰烈烈的酒鬼酒，其实还有一只黑天鹅也让基金公司刻骨铭心，那就是康美药业。2012年12月17日，康美药业财务涉嫌造假股价大跌，重仓基金都出现了大失血状况。此外，这个时点正是年末排名赛的关键时期，也就是这只黑天鹅让嘉实明星基金在年末排名赛中最终败北。事实上，如果我们仔细查看一下康美药业的数据，我们不难发现这样一个事实，那就是，就在康美药业事件爆发的前一个季度，嘉实旗下的多只基金还在疯狂购买。数据显示，2012年的二季度，康美药业的前十大重仓股中仅仅只有持仓3300万股的嘉实主题基金，而到了3季度末，整个嘉实系旗下的7只主动型基金合计持有康美药业10297万股，为持股数量最多的基金公司。其中，嘉实主题精选、嘉实优质企业、嘉实增长更是跻身康美药业三季度末的前十大流通股东行列，分别持有2500万股、2000万股、1921万股。此外，嘉实服务增值、嘉实成长的持股数量也都在1000万股以上。按照当时的数据计算，康美药业每跌停一天，嘉实系基金在这只股票上的损失就会达到1.5亿左右。
　　其实2012年，嘉实基金遭遇的黑天鹅并非仅仅只有康美药业。早在去年6月，嘉实基金就在荣信股份的问题上犯过糊涂。因为此次嘉实基金的损失较小，所以并没有引起业内的普遍关注。如果说康美药业财务造假错在康美药业一方，重仓败北的嘉实有点冤枉，那么在荣信股份的问题上，嘉实基金却是明知是火炕还主动往坑里跳。
　　时间回到2012年3月，荣信股份的董监高成员开始疯狂减持导致股价跌跌不休，可是嘉实基金却在此时选择不断买进加仓。不知道是不是嘉实基金的确看好该公司的长远发展前景，不然实在无法解释嘉实在这个问题上的自残行为。同花顺统计，截至2012年一季度末，嘉实基金旗下多达3只基金重仓荣信股份。其中，嘉实主题精选和嘉实稳健双双进入荣信股份前十大流通股股东榜。两只基金期末持股数量和流通市值分别为2265.9882万股、896.9623万股和36505.07万元、14450.06万元。此外，嘉实周期也2012年一季度末新进荣信股份76.66万股。一边是荣信股份高管的疯狂减持，一边是嘉实基金的大无畏接仓，截至2012年6月6日收盘，上述3只基金若持股不变的话，其持股市值也大幅折损高达12569.69万元行业里曾有人说，对于基金公司踩中黑天鹅的事情应该宽容看待，毕竟基金经理不是各个行业的专才，无法深入到每个具体领域，在某些问题上考虑不到位也是在所难免，，话虽如此，可是在荣信股份的问题上，嘉实基金选择重兵屯守的背后，却是公司业绩不断褪色的尴尬现状。
　　据荣信股份2012年一季报显示，2012年1-3月份，公司实现营业收入3.14亿元，同比下降25.41%；实现利润总额3512万元，同比下滑56.71%；归属于上市公司股东的净利润4017万元，同比下降37.48%。如此大幅度的业绩下滑肯定事先就会有些许征兆，基金经理就是要及时洞察先机，防患于未然。如果说基金经理连上市公司的大体状况都辨识不清，那么广大基民拿什么来相信你的专业理财能力呢？
　　2012年，嘉实基金踩中黑天鹅荣信股份和康美药业，2013年以来，嘉实遭遇黑天鹅的戏码还在持续上演。不过此次踩雷的嘉实显得格外有点委屈，因为它刚刚买进就踏进了雷区。不得不说，在黑天鹅的问题上，嘉实基金也许犯的错不是最大的，但犯的错确实让投资者最郁闷的。
　　2013年1月7日，阳泉煤业下属煤矿发生局部瓦斯事故。1月14日，停牌两日的阳泉煤业开盘就暴跌超过7%。阳泉煤业一直颇得机构投资者的青睐，因此受此次矿难事故的影响，众多机构投资者都很受伤。但其中，嘉实基金可能不是最受伤的一个，但肯定是最郁闷的一个。
　　据阳泉煤业2012年三季报显示，嘉实基金旗下的嘉实沪深300指数基金在2012年三季度大举建仓，共计买入582.42万股。考虑到阳泉煤业三、四季度股价持续走低，在三季度跌幅为3.59%，四季度跌幅为1.49%，嘉实沪深300在阳泉煤业盈利的可能性非常小。而按照1月14日开盘的跌幅看，嘉实沪深300指数基金一日市值损失超过600万。
　　要每个基金经理都做成王亚伟是一个不现实梦想，但作为市场主力的基金公司应该至少给予投资者一个超过市场的平均收益，毕竟，他们从基民身上收取了不菲的管理费。也只有这样，才对得起自己专业投资者的称号。在基金业，考察基金经理有2个指标，一个是择股能力，一个是择时能力，也许从择股方面去考察，嘉实基金并不是受伤黑天鹅最厉害的基金，但在时机的选择上，嘉实基金却无疑排在了业界的倒数，是恋上黑天鹅？还是故意高位接棒，掩护其他机构出货，我们不得而知，也无非去考量。我们只是希望，这样的事情，以后，能尽少的发生。
　　(财富天下频道赢基金节目供稿 视频观看地址http://www.p5w.net/tradingday/dcyjj/201304/t20130411_428604.html)

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