| 来源： |
中国经济时报 |
发布时间： |
2012年07月26日 11:04 |
作者： |
王继高 |
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■本报记者 王继高
“成长股可以穿越经济周期。”农银汇理基金投资副总监、农银行业成长基金经理曹剑飞接受中国经济时报记者采访时称，Ａ股市场处在深刻的变革中，“应当寻找真正可以代表未来中国经济趋势的成长股。”
曹剑飞是典型的成长风格基金经理，由其管理的农银行业成长在今年二季度的成长股行情中获益不菲，特别是科技、消费类成长股让其二季度的业绩在近３００只产品中排名靠前。
对三季度市场的走势，曹剑飞并不悲观。“二季度ＧＤＰ降至７．６％，６月份的ＣＰＩ也降到了３％以下，货币政策也在不断放松，三季度ＧＤＰ难以再有更差的表现。这对投资者预期的改善是有好处的，一旦悲观预期有所改善，指数继续大幅下跌的可能性就会减少。”
不过，他认为最终的投资落脚点还是成长性，投资必须坚守上市公司业绩成长的根本。在行业配置上，在曹剑飞认为除了房地产外，周期股可能在较长一段时间内无法获得较好表现。
曹剑飞认为，目前中国已经进入大的结构调整期，投资者应该着眼于未来，从大趋势中寻找长期投资机会。在他看来，根据目前政策层面释放的信号，投资布局要沿着三条主线。
首先，有迹象表明城镇化步伐仍将加速。过去十年的城镇化，简单理解就是通过不断造房、修路使城市边际不断扩大；现在提出的城镇化则是在原有基础上提高城市的运转效率。如建立更便捷的城市交通，与住宅配套的医院、学校、物流、安防、节能减排等，此类相关投资品会大发展。其次，大消费领域。户籍制度、社保改革等政策可能释放出的大众消费。第三，去管制化。民营资本进入一些原本垄断的行业进行充分竞争，使得此前供给不足的行业能够提供更多产品。
有了投资主线后，还需在更细分的子行业中把握具体机会。“随着传统行业逐渐边缘化，这些优秀的有充足成长动力的上市公司将成为Ａ股的稀缺品种。”曹剑飞称，在消费行业中，珠宝首饰、通讯器材、汽车等新兴消费子行业处于快速发展的阶段，化妆品、环保行业中的污水处理等也是处于高速成长期的子行业。
对于较为热门的光伏行业，曹剑飞认为目前还存在产能过剩的问题。不过，风电、太阳能等新兴行业产能过剩的主要原因是技术进步不足，而非有效需求不足。一旦行业技术升级、成本降低，就能有效激发需求，还是存在投资机会，因为它代表着新的趋势和方向，投资和需求一旦匹配，行业将快速扩张。
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