| 来源： |
农银汇理 |
发布时间： |
2012年07月16日 16:54 |
作者： |
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股票市场
根据刚公布的上半年经济数据，我们认为经济已经处于下行趋势后期的企稳阶段，唯一不确定的因素是上游原材料的价格，等到价格企稳后可以判断去库存阶段的结束，经济有望温和复苏。三季度开始，之前对于经济悲观的预期将会有所减弱，随着市场利率下行，投资者信心复苏，市场存在阶段性反弹的机会。
债券市场
本周逆回购到期总量达2050亿元，单纯通过逆回购发行维稳资金利率的压力逐渐显现，目前经济显现企稳迹象，但增速仍低，利率上行风险有限；首次降息后信用持续弱于利率，利差回升至历史中值，近期经济数据和宽松政策对债市影响有限，投资者的充分预期限制了债市波动幅度，因此信用债调整空间并不会很大，3季度市场更可能呈现震荡走势。（全景网特约/农银汇理基金）
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