| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年07月14日 11:16 |
作者： |
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中国人民银行7月5日晚间宣布，自2012年7月6日起下调金融机构人民币存贷款基准利率。央行此次降息的时间和方式都超出预期，此举对之前政策的模糊态度进行了修正，政策面偏积极的预期得到加强。市场此前一致预期为，银行7月5日缴存准后资金面紧张，在逆回购后还会配合降低存款准备金率一次，但是在周四提前降息，货币政策的方式选择和变动时间都超出市场预期。此次降息的迅速和果断与之前央行的习惯不符合，从6月底开始资金面紧张带来的降准呼声不断，但是央行一直用逆回购延缓调整时间，银行信贷方面也并未实行严格窗口指导。因此这次降息决策，极有可能是央行受到较大的保增长压力。从过往经验看，第二次降息往往是市场热情触发的起点。但鉴于经济回落有自身的惯性，银行信贷和货币供给量未明显转向前，依然立足稳定类的防御品种，在市场下半年继续降息预期加强的基础上，可适当保持相对确定的利率敏感性品种，如保险、地产、券商等。
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