| 来源： |
国际金融报 |
发布时间： |
2012年07月13日 10:54 |
作者： |
胡芳 |
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2012年以来，在A股市场赚钱效应缺失的情况下，投资者把目光转向了保本产品，保本基金的发行也逐步加速。从产品数量上看，保本基金较去年有大幅上升。专家也表示，Wind数据显示，截至7月6日，市场上共有30只保本基金，其中于2012年发行的达10只。剔除今年成立的次新基金，上半年20只保本基金业绩全线飘红，平均涨幅达到3.63%，整体表现好于偏股型基金，仅次于债券基金。长城保本基金拟任基金经理钟光正认为，目前保本基金发行潮的到来正是顺应了市场的需求。随着政策进一步宽松以及债市慢牛、股市有望回暖的走势预期，此刻正是投资保本基金的不错时机。
7月5日，央行公布了年内第二次降息的消息，而两次降息仅时隔28天。短期内货币政策的连续放松说明了国家对经济刺激的坚决态度。对此，钟光正认为，从实体经济来看，受需求回落和企业主动去库存的影响，宏观经济下半年将持续放缓，往后看CPI有继续回落的趋势。如果后期经济和通胀持续下行，那么将会为进一步降准和降息打开政策空间。因此，这将会对债市形成实质性利好。
“债市在由熊变牛的转化阶段往往会催生较大的行情，而今年上半年的债券走势即属于这类行情， 我们判断后期债市将进入牛市维持阶段，短端震荡走平，同时受经济不景气以及降准、降息，特别是资金面的推动，长端将有所回落。这种行情维持时间长短要看经济何时回暖或股市何时反弹，目前至未来较长一段时间内，牛市维持行情将会继续，这对债券市场无疑很有利。
钟光正认为，综合来看，债券市场的慢牛格局有利于保本基金中稳健型债券类的资产配置，同时也有利于未来市场向好时权益类资产的配置，当前布局保本基金正当时。
谈及具体投资品种，钟光正则继续看好资质较高的信用债，特别是城投债。“一方面城投债目前收益率较高，有一定的估值优势，另一方面城投债又隐含地方政府信用，属于资质较好的信用品种。高票息的信用债是我们组合收益的基础，同时考虑到下半年宏观经济以及货币政策的变化会带来利率债价格的波动，所以在这基础上会进行一些利率债的波段操作。”钟光正回答。
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