| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年11月27日 10:26 |
作者： |
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长盛基金:关注自下而上机会
从十月份以来市场呈现比较大的波动，主要是展望2011年影响市场的多个因素比较复杂多变，可以认为是对明年行情的预演。在这种情况下，对明年的投资自上而下选择难度比较大，我们更需要关注自下而上的机会。自下而上投资的落脚点在对公司和主题性机会的深入研究上。好的发展模式、管理团队以及合适的价格是选择公司的主要因素，“十二五”相关主题性投资机会在今年已经引起投资者的关注，从明年开始我们要更加深入分析公司的经营能力，判断公司在新业务中成功的概率，从而寻找合适的投资机会。另外从区域性主题来看，中国的区域发展梯次非常明显，在东部面临环境和资源压力的情况下，中西部区域今后有广阔的发展空间，比较关注的是中西部的消费服务类企业，以及在西部布局领先的装备制造企业，这些企业将充分受益于区域市场的发展和综合成本的下降。
大成基金：内需和新兴产业受益
今冬明春是“十一五”收官、“十二五”启动的重要节点，按照惯例，多个重要经济会议将在北京召开，包括中央经济工作会议、全国发展和改革工作会议、中央农村工作会议、全国财政工作会议等。大成基金认为，在通胀压力上升、全球经济复苏障碍重重的背景下，要带领中国经济实现平稳较快发展，“调结构、促民生”仍将是“十二五”规划的大方向。在一场场经济会议上，人们将看到中国加速转型发展的一举一动，内需相关行业及战略性新兴产业将持续受益。
东吴基金：看好股市中长期走势
东吴基金预计资本市场中长期将维持震荡上行。对于前几天的市场大跌，他们认为，要用全球的视角来分析，而不仅仅是从中国的加息、提高存款准备金等货币紧缩政策来分析。全球经济缓慢复苏下的相对过剩的流动性，是影响市场的决定因素，而不单纯是通胀，也不仅仅是弱势美元。实际上，全球性的宽松货币政策将是一个长期过程，美国二次量化宽松政策的执行力度、时间长度都可能会超预期。该基金中长期看好消费类和新兴产业的投资机会，如生物医药、食品、商业，尤其是新兴产业，如涉及新能源、新材料、新技术的公司，短期关注周期类板块的阶段性机会，如资源类股中的煤炭、有色、黄金，金融股中的券商，以及大农业中的农化和种子。
国泰基金：看好三条投资主线
国内经济方面，中国经济增长显示出较强的韧性，复苏比预期的好。看好三条投资主线：一、渐显国际竞争力的行业龙头，中国制造业的中坚企业。当行业整合完成，收入和利润会向这些龙头聚集，制造业中的龙头具备或逐渐形成行业的国际竞争力，这些企业在国内股市主要表现为周期品，但未来它们在海外的份额提高，与国内市场的周期性就会相对减弱，从而显示出较强的投资吸引力；二、与通胀相关联、受益于通胀的资源品行业，阶段性看好生产要素价格调整相关的投资主线；三、内需消费等受益于经济结构转型的行业，这些行业在下一个5年都应成为持续关注的重点，但需要考虑投资时机，这些行业的高估值可能需较强时间消化，但更长时间仍然看好，将会在股市中得到体现。
国投瑞银：未来市场整体趋势向好
尽管近期市场出现明显调整，但从流动性、A股整体估值水平和上市公司盈利情况三个方面来看，未来市场整体趋势依然向好。推动市场上涨的流动性依然充足。目前M2的余额已经达到70万亿元，说明市场并不缺钱，由于房地产市场和各种其他产品价格已经处于高位，过剩的流动性必将在股市有所反映。同时，估值水平仍然处于低位。目前两市流通市值合计超过20万亿元，沪深300流通市值达15万亿元。随着全流通时代到来，中国A股估值水平会有所下移，但与国际市场相比，目前估值水平依然有投资价值。
诺安基金：结构化行情向纵深演进
尽管央行在持续回收流动性，但是在美元贬值趋势依旧的大背景下，外部流动性源源不断流入境内。因此A股市场仍然处于相对宽松的流动性环境。国内货币政策收紧，抑制了金融、地产以及相关周期类板块的行情。流动性必然在消费和新兴产业板块中寻找出路。因此A股市场的结构化行情会向纵深演进。
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