□天相投顾 张春雷 闻群
国联安双禧中证100指数分级基金于2010年4月设立，是国联安基金管理公司旗下的第一只分级基金。该基金以中证100指数为跟踪标的，由基础份额德盛双禧100、分级份额双禧A和双禧B组成。
德盛双禧100：
蓝筹特质开放式指数基金
基础份额德盛双禧100采用完全被动式指数化投资，以中证100指数为跟踪标的，追求跟踪误差最小化，最大限度地获取市场平均收益。较为适合风险承受能力较强的投资者以及偏好指数型基金的投资者。中证100指数由沪深300指数样本股中规模最大的100只股票组成，由各行业龙头上市公司组成，具有鲜明的蓝筹特性。
双禧A：年收益率达6％
根据基金契约规定，双禧A份额的约定年收益率为一年期银行定期存款年利率加上3.5％。如按照10月20日加息后的利率计算，双禧A的年收益率已达6％，在目前我国所有结构化固定收益份额收益率中最高。
双重保险为双禧A的收益安全保驾护航。首先，双禧B将以其全部资产来保证双禧A的本息安全；另外，为了防范极端下跌风险，国联安分级基金规定，当双禧B的份额净值小于或等于0.15元时，基金将启动不定期份额折算机制，使三类份额净值归1，同时份额进行相应减少。
双禧B：适度杠杆
结构化分级基金的杠杆机制，具有明显放大收益及风险的作用。当市场上涨时，杠杆倍数越大收益越多；市场下跌时，亏损也较多。相对于国内其他2倍或者3.33倍的初始杠杆设计，双禧B份额显得相对稳健，初始杠杆倍数约为1.67倍。截至11月10日其杠杆倍数约为1.53倍，对风险和收益的放大作用相对适度。从模拟运算结果来看，当基础份额净值在1元以上时，净值增幅越大，双禧B的杠杆倍数就越低，并趋近于1倍。
可双向套利
国联安双禧中证100分级基金的份额配对转换机制，为投资者提供了跨市场双向套利机会。从套利方法来讲，如果整体折价率明显大于交易成本等因素，则投资者可在二级市场按照4:6的配比，购买折价的两分级份额，然后申请合并为德盛双禧100份额后赎回，进行折价套利；反之，则先申购德盛双禧100，然后按照4:6的比例分拆成双禧A和双禧B，在二级市场上卖出，实施溢价套利。
