| 来源： |
理财周报 |
发布时间： |
2010年10月25日 16:26 |
作者： |
李莉扬;李振宁 |
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理财周报私募实验室研究员 李莉扬文
睿信投资 总经理 李振宁
加息对股市影响不大
央行宣布从2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。
我认为此次加息对股市不会造成太大的负面影响。消息宣布后的次日，股市出现低开高走的局面，这是市场对此次加息做出的反应，但是市场的消化能力极强，完全可以忽视此次加息。就像2007年政府实施了多次加息，但是仍然不能阻止股市的走强。
此次加息是政府加大对房地产调控力度的一个表现，促使了资金从房地产转向股市，对平抑房价起了很大的作用，因此，此次加息对资本市场的影响要远远小于对房地产的影响。
市场风格转换
国庆后，大盘股一度走强，包括之前市场很不看好的券商、银行、有色、煤炭等板块。这是市场风格转换的一个表现。目前市场既存在估值高达50～60倍的股票，也存在10倍以下市盈率的股票，大盘股尤其是银行板块的估值都偏低，低于其合理的估值范围，因此，此次大盘股的走强也是估值修复的过程。
第四季度大盘持续走强
垄断行业的估值一般都不高，特别是银行板块，市盈率大都处于10倍以下。第四季度大盘股的估值将继续进入修复阶段。
另外，目前市场处于风格转换阶段，这样的行情很容易造成大盘指数的上涨。第四季度市场将在窄幅震荡中缓缓上行，一旦突破3400点位，冲上4000点则不成问题。
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