| 来源： |
投资者报 |
发布时间： |
2010年10月19日 13:49 |
作者： |
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今年风光无限的债券基金节后再度发力。近期备受媒体和投资者关注的债券基金——南方广利回报债基10月11日首发，这也是国庆长假后国内市场发行的首只基金。
种种迹象表明，目前市场对于债券基金的需求仍然强劲，银河证券基金研究中心王群航预测，南方广利的发行，有望续演近期债基首发的火爆场面。
市场分析人士评论道，对于广大基金投资者来说，在经历近5年牛熊洗礼之后，选择基金更加注重稳健收益、公司品牌和基金经理实力，兼具上述三大特征的基金可谓是芸芸基金群中的的“白马基金”，最受基民的追捧。
注重稳健收益
“从2005年以来至今，债券型基金在各年不同的市场条件下均可获得正回报，是投资者资产配置必不可少的品种”，王群航表示。
记者通过Wind资讯统计发现，自2002年首只债券型基金成立以来，2003年1月1日至2010年8月31日，债券型基金的平均年化收益率为6.52%，当前1年、3年和5年的存款利率分别为2.25%、3.33%、3.60%，相对5年期存款每年能有2.92%的超额收益。
从不同类型基金历年来的业绩表现来看,债券型基金显示出在股票市场处于弱市时抗跌、牛市时收益平稳的优势。在2008年股票型基金净值平均下跌52.70%,而债券型基金净值增长5.67%；2010年以来至9月10日，股票型基金净值平均下跌8.07%,而债券型基金净值增长6.18%；在2006年和2007年快速上涨的牛市行情中,债券型基金也凭借新股申购以及适当投资于股票二级市场获得了平均20%左右的收益率,为投资者带来较好的收益。
值得一提的是，基金公司在产品设计时日益注重凸显债基的亮点，南方广利债券基金，就是通过重点投资信用债和股票二级市场来争取更高收益水平。
银河证券基金研究中心王群航表示，南方广利债基汲取了当前市场上的主流趋势，在债券投资方面不再走泛投资化的老路，而是与时俱进地有所侧重。
根据基金契约，该基金在债券投资方面将重点投资信用债，即“对固定收益类金融工具的投资比例合计不低于基金资产的80%；对信用类固定收益金融工具的投资比例合计不低于基金固定收益类金融工具的50%”。按照市场的一般规律，相对国债和央行票据而言，信用债券由于承担了信用风险，因而具有较高的投资收益率。以中证企业债指数为例，从2002年12月31日至2010年8月31日期间，该指数上涨38.73%，年化上涨率4.36%，2010年以来以来截至9月10日，上涨7.48%。
南方广利债基拟任基金经理韩亚庆介绍道，当前信用债正处于历史上较好的投资配置期。南方广利对信用债券的较高比例配置，能够满足希望间接投资信用债券的诸如保险公司、信托产品、银行理财产品等投资者资产配置的需求。
南方广利的另一收益增强工具就是可投资股票二级市场，其投资比例上限可达到20%。王群航认为，当股票市场处于震荡市和涨升市时，持有可投资二级市场股票的二级债基，有望在风险相对较低的基础上获得相对较高的收益。
Wind资讯统计显示，二级债基相对于一级债基、纯债基金，在震荡市中具有较为明显的优势：2003年震荡市场中二级债基明显战胜了其余类别基金；在历经2003~2009年6年的牛熊转换以及震荡调整后，二级债基体现出了较好的进可攻退可守的能力，在股票牛市的2006年和2007年，二级债基凭借股票市场的良好表现，拉开了与其余类别基金的差距，而在2008年股市的巨幅调整中，二级债基仍然取得了约5%的正收益。
事实上，选择固定收益类产品进行投资，主要的目的就是希望能够尽量规避风险，实现资产的保值，并在条件适合的情况下有所增值。而要有所增值，南方广利“信用债+股票”的产品设计无疑是提供了制度上的保证。
强大公司品牌
尽管目前债基发行如火如荼，但专家建议，选择债基、特别是可投资二级市场股票的债基（“二级债基”），也要非常谨慎，要辨别基金管理人的管理能力，管理能力的不同也会使债基表现出现很大差异。今年以来，表现最好的二级债基与表现最差的之间净值增长率相差约9%。以南方广利为代表的二级债基，该类基金奉行股债配合的投资策略，重点投资信用债，股票投资中主要把握新股申购和增发等投资机会，也可投资二级市场股票，旨在为投资组合带来超额收益。上述产品特性，客观上要求基金经理、投研团队对于市场趋势判断、大类资产配置具备丰富经验和管理能力。
天相投顾基金研究负责人闻群表示，南方基金公司基本实力雄厚，公司在天相投顾最新一期（2010年二季度）的基金管理公司基本实力评价结果中排名第三（四项考核指标包括资产管理规模、资产管理经验、基金管理数量和产品线完善程度）。
事实上，在固定收益资产管理领域，南方基金在行业中具备突出的行业地位，是中国人民银行公开市场业务一级交易商中唯一的基金公司；银行间市场交易商协会常务理事中唯一的基金公司和国家开发银行金融债承销团、农发行和进出口银行金融债承销团成员中唯一的基金公司。
国泰君安研究报告2010年9月7日数据显示：南方基金管理的固定收益产品业绩集体靓丽：南方现金增利于2008年和2009年连续两年获得中国证券报评选的“年度开放式货币市场金牛基金”奖；与此同时，南方恒元保本基金近一年的净值增长率为11.91%，在保本基金中位居前列而南方宝元债券基金和南方避险基金成立以来的总回报分别达到了188.48%和239.53%，以承担较低的风险获得了可观的回报。
金牛基金经理担纲
“其实对于固定收益产品，基金经理的专业化管理能更好地为投资者带来收益。”南方基金固定收益部总监李海鹏指出。
据了解，拟任基金经理韩亚庆先生具备丰富的债券投资、研究经验，他于2000年开始从事固定收益类证券承销、研究与投资管理，曾任职于国家开发银行资金局、全国社会保障基金理事会投资部，2008年11月至今任南方现金基金经理。
据国泰君安2010年9月7日报告统计：“韩亚庆任职以来，南方现金增利A基金从2008年11月11日至今万元资金收益400.47元，比同期同类基金平均收益多66.11元；南方现金增利B基金从2009年7月22日至今万元资金收益248.73元，比同期同类基金平均收益多71.86元。截至9月7日，南方现金增利近一年的净值增长率为2.18%，在货币基金中业绩名列前茅。”基于此，南方现金增利于2008年和2009年连续两年获得中国证券报评选的“年度开放式货币市场金牛基金”奖。
韩亚庆表示，为了实现“每年都获得正收益，并且力争比别的基金表现更突出”的目标，会坚持“稳健有序、积极主动”的投资风格。他表示：“稳健是我对自己的第一要求。就是说要不盲目、时刻保持冷静，做有把握的事情。有序，是说对大趋势要有整体的思考，我希望能按照市场的规律和自己的节奏来做投资，而不是盲目听从别人的建议和追涨杀跌。除此之外，还要积极主动，要随着市场的变化迅速行动。当认定市场有变化时，要迅速地形成观点并采取行动，以获取市场中经常是稍纵即逝的机会从而获取主动。”（南方基金供稿）
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