| 来源： |
上海金融报 |
发布时间： |
2010年07月23日 13:49 |
作者： |
吴玥 |
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自7月2日上证指数创年内新低以来，截至7月20日，短短12个交易日上证指数反弹幅度达6.53%，不过，股票型基金由于未及时增仓，平均涨幅仅为4.54%，远落后于大盘；与之形成鲜明对比，分级基金高风险份额凭借其高杠杆特性，取得平均12.75%的净值增长率，几乎为上证指数同期涨幅的两倍。其中，银华深证100指数基金中的银华锐进份额，净值增长率高达23.54%，列杠杆基金第一；其二级市场交易价格也同步上涨超过18%。
安信证券表示，银华深证100指数分级基金的两类份额按1：1比例进行配比，在基金取得正收益情况下，高风险份额银华锐进最大可为初始投资者提供2倍的杠杆水平。同时，银华锐进每年定期折算及基金净值触及一定阀值后的不定期折算，有利于保证在申购期参与投资的银华锐进份额享有较高杠杆倍数。安信证券表示，按照银华深证100指数分级基金的设计，现阶段银华锐进的杠杆效应非常明显。如果投资者自反弹初期投资于银华锐进，在整个市场反弹过程中即可享受超过两倍的杠杆。
而对于银华深证100指数分级基金的低风险份额———银华稳进份额而言，自上市来始终保持溢价状态，近期银华稳进的溢价率甚至超过3%，为投资者提供额外的机会。对此，安信证券分析指出，通过模拟计算出标的指数深证100在未来1年内走势，并计算与之相对应的银华稳进、银华锐进的净值变动情况，可确定其各自的理论价值，显示低风险份额在既定的利益分配机制下，其理论价值本身大于面值。
针对后市操作，安信证券建议投资者密切关注市场走势，通过场内申购方式买入银华深100母基金份额，并等候时机将其转换为银华锐进和银华稳进，在二级市场卖出银华稳进获得溢价收益；再通过银华锐进获取杠杆收益。
（吴玥）
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