| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年06月21日 09:06 |
作者： |
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⊙银华基金
所谓主权财富基金（简称SWF），通常指在一个准政府机构管理下的巨大资金池，一般来自财政盈余与外汇储备盈余，并由国家成立的专门投资机构进行管理运作。与此前介绍的所有类型的基金不同，SWF并不完全以盈利为驱动，其中混合了众多国家利益及地缘政治等复杂因素。
据德国中央银行统计，目前全球约有34个国家和地区共设立了41个主权财富基金，资金规模约3.1万亿美元，是全球对冲基金1.4万亿美元的两倍。从主权财富基金的规模来看，前十大主权财富基金的总规模占全部主权财富基金的86.4%，财富集中比较明显。
SWF的设立最早可以追溯到1953年，科威特为了降低对石油资源的依赖，成立了科威特投资委员会（Kuwait Investment Board）进行石油收购投资。1965年该委员会由科威特投资局下属的科威特投资办公室（KIO）接手。政府将每年全国石油收入的10%投入到主权财富基金中。1956年，英国在其殖民地吉尔伯特群岛建立了一个收益平衡储备基金（RERF，Revenue Equalization Reserve Fund），资金来源是该岛可以作为优质硝酸盐化肥的鸟粪资源的税收收入，2007年，估计这一基金规模已经增值到6.36亿美元，相当于基里巴斯GDP的9倍。
主权财富基金的第一轮组建高峰出现在20世纪70年代第一次石油危机之后，以阿联酋联合酋长国的阿布扎比投资局为代表，中东产油国出于对石油资源耗尽的忧虑纷纷组建各种SWF，此后石油输出国成为全球主权财富基金的主要持有人。目前，阿布扎比投资局已成为全球最大的SWF，资产约8750亿美元，广泛注资于工业和金融业。
而以“亚洲四小龙”为代表的新兴市场在20世纪90年代刮起了另一股SWF的设立风潮，这些以出口为主要经济拉动力的新兴经济体，在高速发展中积累了大量的外汇储备盈余，这些国家并不满足于单一的外汇储备投资方式，试图避开美元贬值和低收益的美国国债，寻求多元化和高收益的投资途径。
在第二轮SWF浪潮中，最成功也最具代表性的就是新加坡的淡马锡控股公司（Temasek），该公司成立于1974年，是典型的发展型基金，将1/3资金投资发达国家的市场，1/3用于亚洲发展中国家，剩余1/3留在新加坡本土。Temasek最受瞩目的是在全球金融业中的投资，持股于美林集团，渣打银行，甚至包括中国银行和建设银行。
1994年，中国国家开发银行（CDB）成立，承担一部分SWF职能，集合了国内基础设施建设，比如三峡大坝工程，以及海外项目的投资。2007年，中国投资有限公司（CIC）成立，注册资本高达2000亿美元，迅速跻身于世界10大SWF行列。
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