| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年06月07日 09:08 |
作者： |
张剑辉;王聃聃 |
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□国金证券 张剑辉 王聃聃
中银中国精选基金成立于2005年1月4日，股票资产配置比例为40%-95%，按照国金基金分类属于混合－灵活配置型产品，截至2010年一季度末基金资产净值22.83亿元。作为LOF基金，中银中国精选基金2009年度场内交易价格上涨73.19%，全年成交金额8958.5万元。2010年以来（截至2010年5月31日）小幅下跌3.5％，场内交易溢价率0.89%。
灵活调整仓位
中银中国精选基金在产品设计上定位于混合型基金，较为宽泛的仓位设置为基金在不同市场环境中灵活调整提供了条件。从该基金实际操作对市场的把握来看，其在资产配置上较为谨慎，注重对风险的提前防范。比如在2006年和2007年一季度，中银中国精选的仓位保持在相对较高水平，到了2007年二季度，随着市场进一步加速上涨，中银中国显得更为冷静，逆势降低了仓位、提前防范风险，在随后几个季度低仓位运作以及2008年继续顺势而为，大比例降低股票仓位取得了良好的配置效果，而到了2009年平均仓位又上升至80%。
短期市场中具备优势
灵活的调整使得中银中国精选各年度业绩具有良好的持续性，其2007、2008和2009年都处于同业混合型基金前30％以内的水平。2010年以来，在市场下跌超过20％的背景下，中银中国显示出较好的风险控制能力，业绩仅小幅下跌4.9％，在同业152只混合型基金中排名第21。从近期市场来看，短期走势反映出对经济的悲观预期，且对政策面保持高度敏感，阶段性、结构性机会背景下把握难度较大且风险较高，在此背景下注重风险控制、擅长把握市场趋势且业绩稳健的中银中国精选基金具备一定的优势。
着重消费品行业投资
在顺势调整股票仓位的同时，中银中国精选基金的投资组合也表现出根据市场环境适度调整的特点。各季度重仓股留存度数据基本稳定在50％－60％，其历年换手率数据也显示调整速度处于同业中等水平。另外，从基金持股风格来看，中银中国精选基金更倾向于对中小盘股票的把握。从最近一期基金一季报披露的信息来看，该基金对青岛海尔、格力电器等消费品行业股票着重关注的同时，也适度增加了金融、保险等具有估值优势的品种，投资组合更趋于均衡。
综上所述，中银中国精选基金在资产配置上较为谨慎，基金注重风险控制，从各年度业绩来看具有良好的持续性。中银中国基金在投资风格上倾向于中小盘，同时，从最近的披露信息来看，基金对消费品行业股票着重关注的同时，也适度增加了金融、保险等具有估值优势的品种，投资组合更趋于均衡。在短期市场把握难度较大且风险较高的背景下，擅长把握市场趋势且业绩稳健的中银中国精选基金具备一定的优势。
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