“品三国论投资”第一回

　　申万巴黎基金

　　新版《三国》开播以来鲜花和“板砖”齐飞，屏幕上诸侯混战尔虞我诈，屏幕下观众争辩也方兴未艾，其中桃园结义被秒杀让很多观众感觉过于唐突。

　　小说《三国演义》开宗明义第一回就是“宴桃园豪众三结义”，描写的是东汉末年，刘备、张飞、关羽情投意合，在桃园结成异姓手足。此后的岁月中，三人风雨同舟，终于开创了蜀汉基业。

　　正所谓“一人难敌众手”，刘备虽有着远大的政治抱负，但毕竟个人能力有限，文乏安邦治国之策，武缺驰骋疆场之能。但加上关羽的“神威能奋武，儒雅更知文”、张飞的“骁勇善战”，三人组合堪称文武双全。

　　投资亦如此，单一基金即使表现得再出色，也难以抵御市场的多重风险，有实证研究表明：资产配置决定着90%的投资收益，而个股选择和交易时点的掌握则只能影响10%的获利机会，在这样一个震荡剧烈的结构市更应该组建一个“进可攻、退可守”基金组合。

　　一个好的基金组合，要注重攻防结合的平衡搭配。股票型基金无疑像《三国》中的张飞，冲锋陷阵奋勇杀敌，具有猛烈的进攻性；而混合型基金显得更像关羽，文武全才、能攻善守，兼具灵活性和攻击性；债券型基金更类似刘备，牢牢稳固后方阵营，在组合中起到保驾护航的作用。

　　基金投资组合主要分积极型、防御型和稳健型，不同风险承受能力的投资者从中选择最适合自己的组合风格。而且投资者应该审慎选择一至两只长期业绩优异的股票或混合基金作为组合的核心资产，这是决定整个基金组合长期回报表现的主要因素。对于基金组合可以采用“动态的长期持有”策略，每半年到一年之间根据市场环境、基金业绩等内外部因素对基金组合的配置比例和品种进行动态调整。

　　当然投资者在构建基金组合时，要避开“牛市就高比例配置股票型基金，熊市就高比例配置债券型基金”的单一思想。风险突如其来时，市场没有“万能药”，组建有明确投资目标和风险的基金组合才能以不变应万变！